申万宏源: условия для полномасштабного бычьего рынка на A-акциях становятся все более благоприятными, не недооценивайте устойчивость короткосрочного и среднесрочного искусственного интеллекта.

11 марта, по данным Jinsan, Фу Цзинтао, главный аналитик по стратегии акций A-Share в Shenwan Hongyuan Research, заявил: “В настоящее время, хотя условия для полного бычьего рынка на A-Share все еще отсутствуют, они становятся все более благоприятными. Далее, мы можем опираться на бычий структурный фундамент и готовиться к полному бычьему рынку.” Относительно последующей ситуации на рынке A-Share Фу Цзинтао считает, что хотя некоторые условия все еще отсутствуют, условия для полного бычьего рынка становятся все более благоприятными. Прежде всего, непрерывный приток инвестиций в A-Share является основой, которая уже существует. По мнению Фу Цзинтао, на фундаментальном уровне рынка ситуация с циклическими и структурными улучшениями становится все более ясной. С одной стороны, можно ожидать циклическое улучшение на средний срок, просто модель подтверждения “экономического дна” изменилась. С другой стороны, в области циклических улучшений в 2026 году средний уровень производственной отрасли может столкнуться с историческим реальным освобождением предложения впервые, что значительно снизит темп роста спроса, необходимый для улучшения спроса и предложения на A-Share. В перспективе Фу Цзинтао отметил, что политические резервы для стабильного роста достаточны, все риски падения могут быть контролированы, и макроликвидность остается мягкой. Поэтому структурный бычий тренд является базовым. Оценивая “три кусочка пазла бычьего рынка”, по отношению к предложению и спросу на финансирование, ждем дальнейшего накопления денег; с точки зрения циклических фундаментальных аспектов, оптимистичные прогнозы по доходности A-Share во второй половине этого года могут опередить ожидания положительного перелома в следующем году; в то же время, в 2026 году возможно появление более оптимистичных прогнозов.