เบอร์ลิน, 19 กุมภาพันธ์ (รอยเตอร์ บริการวิเคราะห์ข่าว) - เมื่อเงินขาดแคลน ให้พึ่งพานักพนัน รัสเซียกำลังค้นพบสูตรเก่าในการบริหารประเทศที่ยากจน ซึ่งหายใจไม่ออกและสิ้นหวังที่จะหาแหล่งรายได้ใหม่ รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลัง อันตอน ซิลูอานอฟ ได้ส่งจดหมายถึงประธานาธิบดีวลาดิมีร์ ปูติน เสนอให้ทำให้คาสิโนออนไลน์ถูกกฎหมาย ตามรายงานของหนังสือพิมพ์คอมเมอร์แซนที่สนับสนุน Kremlin เมื่อวันที่ 27 มกราคม เป็นสัญญาณอีกประการหนึ่งของความทุกข์ทางการคลังของรัฐบาล เมื่อเดือนที่แล้ว รัฐบาลขายสนามบินโดมอดโดโวในมอสโกในราคาเกือบ 860 ล้านดอลลาร์ รัสเซียยังคงมีวิธีมากมายในการรักษาเงินทุนสำหรับการบุกยูเครน แต่วิธีที่พยายามรักษารัฐบาลให้ดำรงอยู่บ่งชี้ถึงแนวทางแก้ไขที่จะทำลายเศรษฐกิจในระยะยาวและเปิดทางให้เกิดภาวะ stagnation เป็นเวลาหลายปี

กลยุทธ์ล่าสุดเพื่อสนับสนุนรายได้ที่ลดลงจากราคาน้ำมันที่อ่อนแรงและการคว่ำบาตรของตะวันตก ตามคำสั่งของซิลูอานอฟในเดือนธันวาคม เพื่อรักษาระดับงบประมาณขาดดุลในปี 2025 ให้อยู่ที่ 2.6% ของ GDP สถานการณ์ทางการคลังของรัสเซียจะไม่รุนแรงมากนัก หากประเทศอยู่ในสันติภาพและเศรษฐกิจเปิดกว้างต่อโลก ตามข้อมูลของ IMF หนี้สินรวมของรัฐบาลเมื่อปีที่แล้วอยู่ที่เพียง 23% ของ GDP แต่เศรษฐกิจชะงักงันในปีที่แล้ว โดยเติบโตเพียง 0.6% ถึงแม้จะดำเนินการเต็มกำลัง

จดหมายข่าว Inside Track ของรอยเตอร์เป็นแนวทางสำคัญสำหรับเหตุการณ์สำคัญในวงการกีฬาโลก สมัครสมาชิกได้ที่นี่

รัฐบาลปูตินดูเหมือนจะหมดวิธีที่ใช้ในช่วงแรกของสงคราม หลังจากถูกตัดขาดจากตลาดพันธบัตรทั่วโลก ได้เก็บภาษีบริษัทใหญ่ที่สุดของประเทศ และเพิ่มอัตรา VAT ในเดือนมกราคม ทรัพยากรสภาพคล่องของกองทุนความมั่งคั่งแห่งชาติ ซึ่งเป็นเครื่องมือสำรองในวันที่ฝนตก ซึ่งได้รับทุนจากรายได้จากน้ำมันและก๊าซ ลดลงจากกว่า 130 พันล้านดอลลาร์ก่อนสงคราม เหลือประมาณ 50 พันล้านดอลลาร์ในต้นปี 2025 ตามข้อมูลของกระทรวงการคลัง เมื่อปีที่แล้ว เกือบทั้งหมดของงบขาดดุลถูกจัดหาโดยพันธบัตรรัฐบาลที่บังคับให้ธนาคารของประเทศ

ความพยายามขายสินทรัพย์มูลค่าประมาณ 35 พันล้านดอลลาร์ที่ยึดได้ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา จากนักลงทุนต่างประเทศหรือเจ้าของรัสเซียที่ตกหล่นจากความโปรดปรานของ Kremlin ยังไม่เป็นแหล่งเงินทุนหลักในขณะนี้ การขายสนามบินโดมอดโดโวเป็นตัวอย่าง — รัฐบาลรับราคาครึ่งหนึ่งของที่เรียกร้องไว้สองสัปดาห์ก่อน และสุดท้ายทรัพย์สินนี้ก็ถูกซื้อโดยสนามบิน Sheremetyevo ซึ่งเป็นสนามบินที่ใหญ่ที่สุดของรัสเซีย ซึ่งเจ้าของเดิมที่รู้จักล่าสุดคือคู่คิวโดของปูติน

ในขณะที่รายได้ลดลง การใช้จ่ายเพิ่มขึ้นเนื่องจากสงครามและความต้องการจากเศรษฐกิจที่เจ็บป่วย บริษัทเอกชนและรัฐต่างก็ขอความช่วยเหลือจากรัฐหรือเลื่อนภาษี ซึ่งรัฐบาลไม่สามารถรองรับได้ บริษัทการรถไฟแห่งชาติที่มีหนี้สิน 51 พันล้านดอลลาร์ กำลังขอความช่วยเหลือไม่เกิน 1 พันล้านดอลลาร์ แต่ต้องขายสินทรัพย์ก่อน

การกดขี่ทางการเงิน การลดการแข่งขัน การคอรัปชัน และการแทรกแซงของรัฐบาล กลายเป็นเสาหลักสามประการของนโยบายเศรษฐกิจในรัสเซียในช่วงสงคราม ซึ่งตรงข้ามกับการปฏิรูปที่เศรษฐกิจต้องการมานาน ราคาสงครามอาจจะยังพอรับได้ในตอนนี้ แต่ความเสียหายที่มันก่อให้เกิดต่อเศรษฐกิจจะอยู่ต่อไปอีกนาน

ติดตาม Pierre Briancon บน Bluesky, เปิดแท็บใหม่ และ LinkedIn, เปิดแท็บใหม่

ข่าวสารบริบท

• ขาดดุลสาธารณะของรัสเซียอาจพุ่งขึ้นเกือบสามเท่าของเป้าหมายทางการอย่างเป็นทางการภายในสิ้นปี 2026 เนื่องจากยอดซื้อขายน้ำมันของอินเดียลดลงและส่วนลดการค้าขายน้ำมันเพิ่มขึ้น ทำให้รายได้ลดลง ขณะที่การใช้จ่ายอาจสูงกว่าที่คาดไว้ Reuters กล่าวเมื่อวันที่ 4 กุมภาพันธ์ โดยอ้างแหล่งข่าวใกล้ Kremlin
• แหล่งข่าวอ้างอิงการคำนวณของนักเศรษฐศาสตร์จากกลุ่มวิเคราะห์ที่เชื่อมโยงกับรัฐบาล ซึ่งไม่ได้วางแผนเผยแพร่ พวกเขาเป็นสัญญาณล่าสุดของความตึงเครียดที่เพิ่มขึ้นในเศรษฐกิจรัสเซียที่เผชิญกับการคว่ำบาตร อัตราดอกเบี้ยสูง และการขาดแคลนแรงงาน

สำหรับข้อมูลเชิงลึกเพิ่มเติมเช่นนี้ คลิกที่นี่ เพื่อทดลองใช้ Breakingviews ฟรี

แก้ไขโดย George Hay; ผลิตโดย Streisand Neto

• หัวข้อแนะนำ:
• Breakingviews

Breakingviews
รอยเตอร์ บริการวิเคราะห์ข่าว เป็นแหล่งข้อมูลชั้นนำระดับโลกด้านข้อมูลเชิงลึกด้านการเงิน ในฐานะแบรนด์ของรอยเตอร์สำหรับความคิดเห็นด้านการเงิน เราวิเคราะห์เรื่องราวธุรกิจและเศรษฐกิจสำคัญที่เกิดขึ้นทั่วโลกทุกวัน ทีมงานระดับโลกประมาณ 30 คนในนิวยอร์ก ลอนดอน ฮ่องกง และเมืองสำคัญอื่น ๆ ให้การวิเคราะห์เชี่ยวชาญแบบเรียลไทม์

สมัครสมาชิกทดลองใช้ฟรีของบริการเต็มรูปแบบได้ที่ และติดตามเราบน X @Breakingviews และที่ www.breakingviews.com ความคิดเห็นทั้งหมดเป็นของผู้เขียนเอง

แชร์

• X

• Facebook

• Linkedin

• Email

• Link

ซื้อสิทธิ์ในการออกใบอนุญาต

Pierre Briancon

Thomson Reuters

Pierre Briancon เป็นคอลัมนิสต์ของ Breakingviews เขียนเกี่ยวกับธุรกิจและเศรษฐกิจในยุโรป เขาเคยเป็นนักเขียนหรือบรรณาธิการที่ Barron’s, Politico และ Breakingviews ในฐานะนักข่าวและบรรณาธิการต่างประเทศที่ Libération หนังสือพิมพ์ฝรั่งเศส เขายังเป็นคอลัมนิสต์ด้านเศรษฐกิจให้กับ Le Monde และวิทยุสาธารณะฝรั่งเศส

• อีเมล