Wang Yongli: Amerikan stablecoin yasalarının getirdiği derin etkiler beklenenden daha fazla.

Yazı: Wang Yongli, Çin Ekonomik Zamanları

Editör Notu: Çin Hong Kong'unda "Stablecoin Yönetmeliği" yürürlüğe girmeden önce, "Amerika Birleşik Devletleri Stabilcoin Ulusal İnovasyon Yasası" hızlı bir şekilde ABD Kongresi tarafından kabul edildi ve Başkanlık kararnamesi ile yürürlüğe girdi. Bu yasa yürürlüğe girdiği anda, dünya genelinde yüksek bir ilgiyle karşılandı – ABD'nin stratejik niyetleri neler, küresel sermaye akışının yeniden yapılandırılmasını hızlandıracak mı, uluslararası para kurallarının evrimini teşvik edebilir mi ve dolayısıyla küresel finansal yönetişim sisteminin dönüşümünü etkileyebilir mi, arkasındaki blok zinciri gibi altyapı standartları büyük güçler arasındaki rekabeti nasıl sergileyecek. Bu karmaşık sorularla ilgili olarak, Çin Ekonomi Gazetesi bu alandaki uzmanları okuyuculara stabilcoin'in gizemini açmak ve "Amerika Birleşik Devletleri Stabilcoin Yasası"nın taraflara etkilerine dair mantıksal zinciri düzenlemek için davet etti.

Ana Noktalar

Stablecoin ve kripto varlık yasası, bankalar gibi finansal kurumların geniş katılımını teşvik edecek, çeşitli kamu blok zincirleri ile entegrasyonları aracılığıyla müşterilerin çevrimdışı fiat para yatırımlarını doğrudan çevrimiçi token'lara dönüştürmelerini veya çevrimiçi token'ları doğrudan fiat para yatırımlarına geri döndürmelerini destekleyecek, bankacılık dışı ödeme kurumlarının fiat para ve stablecoin dönüşümü ile ilgili ek aşamalar ve maliyetler ile ilgili gereksinimleri azaltacak, stablecoin'lerin kripto dünyası ile gerçek dünya arasında daha kolay bir bağlantı sağlamak için alternatif olmasını sağlayacak.

Amerika Birleşik Devletleri Başkanı Trump'ın teşvikiyle, "Amerika Stabilcoin Ulusal İnovasyon Yasası" (kısaca "Amerika Stabilcoin Yasası"), Hong Kong'daki "Stabilcoin Yönetmeliği"nin 1 Ağustos'ta yürürlüğe girmeden önce, 18 Temmuz'da Başkan tarafından imzalanmış ve hemen yürürlüğe girmiştir. Bu durum, dünya genelinde büyük bir ilgi ve tartışma yaratmış, pek çok kişi tarafından küresel para gücünün şiddetli bir mücadelesinin yeni bir yansıması olarak yorumlanmıştır. Bu durum, daha fazla ülke ve bölgenin kendi fiat stabilcoin yasalarını hızlandırmasına yol açacak, yeni stabilcoin'lerin büyük bir şekilde ortaya çıkması ve genişlemesi, uluslararası para sistemi ve finansal piyasa kurallarını yeniden şekillendirecektir.

Yerli para birimlerine eşdeğer bağlı olan fiat stabilcoin, ilk olarak 2015 yılının başında ABD merkezli Tether şirketi tarafından piyasaya sürülen dolar stabilcoini "USDT" ile başlamıştır. Bugüne kadar 10 yılı aşkın bir işletim geçmişine sahip olup, yeni dolar stabilcoin "USDC" ve diğer stabilcoinlerin hızlı gelişimini teşvik etmiştir. 2025 yılı Haziran ayı itibarıyla, dolar stabilcoin'in piyasa değeri 250 milyar doları aşarak, stabilcoin toplam piyasa değerinin %95'inden fazlasını oluşturacaktır. Ancak stabilcoin'lerin yasama düzenlemeleri henüz yeni başlamaktadır, ilgili yasalar aceleyle sunulmuş olup, özellikle stabilcoinler ve kripto varlıklar konusundaki anlayışta düzeltme ve geliştirme gerektirir. Mevcut düşünce kalıplarının aşılması, daha yüksek bir perspektiften ve daha geniş bir boyuttan gözlemleme ve doğru bir şekilde kavrama gerekmektedir.

Stabilcoinlerin en belirgin özelliği "blok zincirinde kripto para"dır.

Fiat stabilcoin, belirli bir fiat para biriminin tanımlı varlıklarını rezerv olarak kullanarak, o fiat para birimi ile olan oranını sabit tutan, ancak uluslararası, küresel bir blockchain sisteminde kullanılabilen kripto paraya dönüştürülmesi gereken bir türdür. Genel olarak nakit dışındaki dijital para birimlerinden (hesap bakiyeleri veya elektronik cüzdanlarda tutulan para dahil) farklı olarak, stabilcoin özel bir "zincir üzeri kripto para birimi"dir.

Blok zincirindeki kripto paralar artık fiziksel kağıt paralar ve madeni paralar değil, yalnızca bir dizi karakter olarak ortaya çıkmaktadır; bu, sahibinin blok zincirindeki kayıtlı adresi olduğu gibi, paranın blok zincirindeki hesap adresidir (kayıt açma işlemi). Bunun arkasında sahibinin kimlik bilgileri, özel anahtarları, hesap bakiyesi, akıllı sözleşmeler gibi birçok unsur bulunmaktadır. Blok zinciri platformları, hesapların çalışma sürecini şifreleme koruması için dağıtık defter teknolojisi uygulamalıdır; bu, gerçek, şeffaf ve güvenli olmasını sağlamakta ve geleneksel fiat paranın görünüm ve çalışma şekli ile önemli farklılıklar göstermektedir. Bu nedenle, blok zincirinden bağımsız olarak stabilize coinlerden bahsetmek, gerçeklerden uzak ve temel konudan sapmış bir durumdur.

Stablecoin'lerin en temel uygulama alanı "blok zinciri üzerindeki kripto dünyasıdır"

2009 yılının başlarında, blockchain ve kripto teknolojisinin yüksek entegrasyonu ile yaratılan zincir üstü yerel kripto varlık "Bitcoin" ve onun blockchain'i resmi olarak piyasaya sürüldü. Ardından Ethereum blockchain'i ve onun yerel kripto varlığı "Ether" ortaya çıktı ve daha sonra yeni coinlerin halka arzı (ICO) yoluyla Bitcoin veya Ether toplayarak blockchain üzerinde ticaret ve dolaşım için çeşitli zincir üstü türev kripto varlıklarının (yaygın olarak "altcoin" olarak adlandırılır) doğmasına yol açtı. Ayrıca bu kripto varlıklarının yatırımı, ticareti ve döviz hizmetlerini sunan kripto varlık ticaret platformları da ortaya çıktı; bu platformlar zincir üstünde küresel 7×24 kesintisiz ticaret yapabilmekte ve sınır tanımayan merkeziyetsiz bir "zincir üstü kripto dünyası" oluşturarak gelişimi hızlandırmaktadır. "Zincir üstü kripto dünyası", 21. yüzyılda insanlığın blockchain ve kripto teknolojisini kullandığı en önemli yeniliklerden biri haline gelmiş olup, insanlık dünyasına derin bir etki getirecektir. Bu konuda yüksek düzeyde dikkat gösterilmesi gerekmektedir.

Ancak, blok zinciri geliştirmek, çalıştırmak ve kripto varlıkların üretimi ve ticareti gibi işlemler için zincir dışı büyük maliyetler (fiat para) gereklidir. Eğer yalnızca Bitcoin gibi kripto varlık gelirleri elde edilebiliyor ancak bunları kolayca fiat paraya dönüştürmek mümkün olmuyorsa, kripto varlık gelişiminin ihtiyaçlarını karşılayamaz. Aynı zamanda, fiat paranın kripto varlıklara yatırım yapmasını çekmek de zordur; bu nedenle kripto varlıkların değeri etkin bir şekilde gerçekleştirilemez. Özellikle, Bitcoin gibi zincir üzerindeki kripto varlıkların, dolar gibi fiat paralara karşı oranları sıklıkla ani dalgalanmalar gösterir; doğrudan Bitcoin gibi varlıkları, zincir dışı dünyanın gerekli eşyalarıyla takas etmek oldukça zordur. Bu faktörler, zincir dışı yasal para birimi ile zincir üzerindeki kripto varlıkları birbirine bağlayan benzersiz fiat stabilcoin ihtiyacını doğurmuştur. Böylece, "zincir üzerindeki kripto dünyası", fiat stabilcoin'in en temel ihtiyaç kaynağı ve uygulama senaryosu haline gelmiştir.

Fiat para birimleri, zincir üstü kripto dünyasının gelişimini güçlü bir şekilde destekliyor.

Blok zinciri ve kripto teknolojisi yüksek düzeyde birleşmiş durumda. Bitcoin gibi zincir üzerindeki yerel ve türev kripto varlıkların ortaya çıkmasına neden olmasının yanı sıra, benzersiz dijital ikiz kripto varlıkları "NFT" gibi varlıklar da doğmuştur. Ancak, yasal para birimlerinin yeterli katılımı olmadan, bu kripto varlıklar esasen zincir üzerindeki kripto dünyasıyla sınırlı kalmakta, değerlerini tam olarak yansıtmakta zorlanmakta ve zincir dışındaki gerçek dünya üzerinde büyük bir etki yaratamamaktadır. Fiat para stabil coinlerinin ortaya çıkışı, kripto dünyası ile gerçek dünya arasındaki değer kanalı haline gelmiş, kripto varlıkların zincir üzerindeki küresel 7×24 kesintisiz ticaret ve ödeme takas taleplerine uyum sağlamıştır. Bu durum, kripto dünyasının gelişimini güçlü bir şekilde desteklemiş, ayrıca fiat para birimi gerçek dünya varlığı olarak, fiat para stabil coinleri gerçek dünya varlıklarının zincir üzerindeki entegrasyonunun (RWA) öncüsü ve başarılı bir örneği olmuştur ve daha fazla RWA ürününün ortaya çıkmasını teşvik etmiştir.

Ancak, stablecoin'lerin merkeziyetsizliği ve düzenleyici denetimi vurgulaması nedeniyle, yasal tanınma ve düzenleyici koruma elde edememiştir. Gelişim sürecinde ciddi sorunlar ortaya çıkmıştır, bu da bankalar gibi finansal kurumların aktif katılımını engellemiş ve stablecoin ile kripto dünyasının gelişimini büyük ölçüde kısıtlamıştır. Şu anda, fiat stablecoin'lerin ve hatta tüm kripto varlıkların yasalaşması, fiat stablecoin'lerin ve kripto varlıkların yasallığını belirlemiştir. Bu, bankalar gibi finansal kurumların büyük ölçüde katılımını teşvik edecek ve çeşitli standart finansal varlıkların RWA yöntemiyle zincir üzerinde işlem görmesini sağlayacak, böylece zincir üzerindeki kripto dünyasının gelişimini hızlandıracak ve bu, geri döndürülemez büyük bir eğilim haline gelecektir - bu, ABD stablecoin yasalaşmasının en önemli katkısı olmalıdır.

Fiat stabilcoin, hem kripto dünyasının gelişim ihtiyaçlarına uyum sağlamakta hem de kripto dünyasının hızlı gelişimini teşvik etmektedir; bu iki unsur birbirini tamamlamakta ve karşılıklı olarak desteklemektedir. Sadece para finansmanı alanında stabilcoin'e bakmak, kripto dünyasının geniş bağlamında ele almadan, stabilcoin'in anlayışını ve kavrayışını tam olarak sağlamanın zor olduğu anlamına gelmektedir.

Kripto varlıklar, kripto dünyasının gerçek parası olamaz.

Bitcoin, Ethereum ve diğer zincir üzerindeki yerel ve türetilmiş kripto varlıklar, sürekli olarak "coin" adıyla anılsalar da ("kripto para" veya "dijital para" olarak adlandırılırlar), pratikte gerçek bir para olamazlar ve yalnızca yeni bir tür kripto (dijital) varlık olarak varlıklarını sürdürürler. İşte bu nedenle, fiat para destekli stabilcoinlerin ortaya çıkması ve desteklenmesi gerekmektedir.

Para, insan toplumunda binlerce yıllık bir geçmişe sahiptir; görünüm şekilleri (veya taşıyıcıları) ve çalışma yöntemleri sürekli olarak gelişmiştir. İlk doğal maddi paradan (örneğin, kabuk parası) düzenlenmiş metal paraya (örneğin, bakır paralar, altın paralar, gümüş paralar) geçilmiş, ardından metal standardına dayanan kağıt paraya, daha sonra ise belirli bir nesne değerinden bağımsız olarak, para arzının ticarete konu olan varlık değerinin toplamı ile değişmesine dayanarak, saf kredi paraya (somuttan soyuta geçiş, özün vurgulanması) dönüşmüştür. Bu süreçte verimlilik sürekli artırılmış, maliyetler düşürülmüş ve sıkı kontrol ile işlevlerini daha iyi yerine getirmesi sağlanmıştır.

Paranın gelişimi ve değişimi, temel içeriği tarafından belirlenmektedir: Paranın öz nitelikleri değer ölçüsüdür (bölünebilir ve toplanabilir), temel işlevi değişim aracıdır (değer transferi ve teslimat aracı), temel göstergesi ise en yüksek likiditeye sahip olmasıdır (dolaşım alanında en yüksek kredi desteği gerektirir) ve değer tokenidir (devredilebilir değer talep hakkı belgesi), bu üç unsur para için vazgeçilmez olan temel unsurları tam olarak tanımlar.

Bunların yanı sıra, değer ölçütü olarak, paranın en temel gereksinimi tekil olması ve değerinin temelde istikrarlı olmasıdır. Bu, para arzının, işlem görebilir zenginlik değerinin toplam değeriyle değişimini takip etmesi gerektiği anlamına gelir; ayarlanabilir, esnek olmalı ve yeterli arz temelinde para değerinin temel istikrarını sağlamalıdır. Bu nedenle, daha önce para işlevi gören herhangi bir maddi varlık, örneğin, kabuklar, bronz, altın, gümüş vb., arz miktarları işlem görebilir zenginlik değerinin sonsuz büyümesiyle başa çıkamadığı için, para sahnesinden çıkmalı ve işlem görebilir zenginliğin özüne geri dönmelidir. Şimdi altın standardının uygulanması veya sınırlı arzı olan bir veya birkaç somut nesne (örneğin, nadir topraklar) bulup bunları para veya para standardı olarak kullanmaya çalışmak, para ilkesine aykırı olduğu için başarılı olamaz. Bu, Bretton Woods sisteminin (uluslararası paranın altın standardına geri dönmesini teşvik eden) kaçınılmaz çöküşünün, Bitcoin'in (toplam miktarın ve aşamalı eklenmenin tamamen kilitlenmesi ve ayarlanamaz olması) gerçek para olmasının zorluğunun ve sabit bir para birimine dayanmayan stabil coinlerin başarılı olamamasının temel nedenidir; para, herhangi bir somut nesneden çıkmalı ve tamamen yasal bir kredi parası haline gelmeli, özsel özelliklerini vurgulamalıdır.

Burada, paranın taşıyıcısını veya ifade biçimini paranın kendisinden ayırmak gerekmektedir. İçi boş kabuklar, madeni paralar, banknotlar gibi unsurlar para taşıyıcısı veya ifade biçimidir, para değil. Paranın ifade biçimi ve işleyiş şekli giderek soyutlaşma, dijitalleşme ve akıllı hale gelme yönünde ilerlemekte; nakit ve nakit ödemelerin para toplamı ve ödeme toplamındaki oranı giderek azalmaktadır. Para, daha çok mevduat (hesap numarasıyla ifade edilir) ve mevduatın transfer ödemesi/hesap takası olarak görünmektedir; somut nakit (banknotlar ve madeni paralar) nihayetinde para sahnesinden tamamen çıkacaktır. Parayı nakit ile eşitlemek tamamen yanlıştır. Aynı zamanda, "para" veya "madeni para" terimlerinin içeriği doğru bir şekilde anlaşılmalı, zincir üzerindeki kripto varlıklar "madeni para" veya "tokenleştirilmiş" olarak adlandırılmamalıdır. Bitcoin, altcoinler, NFT, RWA gibi unsurlar yalnızca varlık olabilir, para olamaz.

Zincir üstü kripto dünyası, para finansında derin değişiklikler getiriyor.

Birçok gerçek sorunla sınırlı olarak, şu anda yasal para sisteminde, yalnızca az miktarda nakit taraflar arasında doğrudan alınıp verilebiliyorken, giderek daha fazla para banka gibi ödeme ve hesaplaşma kuruluşlarında saklanmaktadır. Taraflar, hesaplaşma kuruluşunu aracı olarak kullanarak para transferini transfer ödemesi / hesap verme yoluyla gerçekleştirmek zorundadır. Burada, taraflar aynı bankada hesap açmışsa, transfer ödemesi için sadece hesap açılan bankanın bir aracı olması yeterlidir; taraflar farklı bankalarda hesap açmışsa ve iki banka arasında bir hesaplaşma hesabı açılmışsa, iki banka iki aracı olarak gereklidir; eğer iki bankanın arasında bir hesap ilişkisi yoksa, hesap ilişkisini sağlamak için ortak bir hesap ilişkisi olan bir banka "köprü" olarak bulunmalı ve böylece para transferi, ödeme yapan taraftan alıcı tarafa tamamlanabilsin, bu durumda üç veya daha fazla aracıya ihtiyaç duyulur. Sınır ötesi ödeme hesaplaşmalarında genellikle üçten fazla aracı gerekir ve farklı ülkeler ve bölgelerdeki farklı ödeme ve hesaplaşma sistemlerinin kullanılması, farklı diller ve kurallar içeren ödeme bildirimlerinin işlenmesini gerektirir. Böylece, katılan aracılar arttıkça, ödeme bildirimleri ve hesaplaşma sistemleri daha karmaşık hale gelir, ödeme hesaplaşmasının verimliliği azalır ve maliyetler artar.

Ödeme ve uzlaşma verimliliğini artırmak ve ilgili maliyetleri azaltmak için, ülkeler içinde esasen merkezi hesap açma sistemi uygulanmaktadır, her uzlaşma kurumu uzlaşma merkezi hesabı açmaktadır, köprü aracılarının sayısını en aza indirmektedir. Aynı zamanda, uluslararası alanda geniş bağlantılar ve yoğun paylaşımlar sağlayan Küresel Bankalararası Finansal Telekomünikasyon Derneği (SWIFT) kurulmuş, ödeme mesajlarının yüksek düzeyde standartlaştırılması ve küresel ağ üzerinde işlenmesi teşvik edilmiştir, böylece ödeme ve uzlaşmanın verimliliği ve maliyetleri büyük ölçüde iyileştirilmiştir. Ancak, ödeme ve uzlaşma aracılarının büyük ölçüde azaltılması veya tamamen ortadan kaldırılması zor olduğundan, sınır ötesi ödeme ve uzlaşmada verimlilik ve maliyet açısından köklü bir sıçrama sağlamak zordur.

Blockchain tabanlı kripto dünyasının ortaya çıkması, yukarıda belirtilen sorunlara büyük bir dönüşüm getirmiştir. Sınır tanımayan küresel bir açık ağda, kurallar sisteme entegre edilmiştir (kodlama kuralları belirler), kullanıcı kaydıyla hesap açılır; bu, ödeme yapanın doğrudan alıcıyla aracı olmadan gerçekleştirdiği ödeme ve hesaplaşmayı tam olarak sağlar, verimlilik ve maliyet büyük ölçüde iyileşmiştir. Bu, geleneksel sınır ötesi ödeme ve hesaplaşmaya göre belirgin bir üstünlük sunmaktadır. Aynı zamanda, finansal ürünlerin açık ağa sunulmasıyla, bunlar dünya genelinde satış ve ticaret yapılabilir hale gelir; bu da zincir dışı finansal pazarın kapsam sınırlamalarını büyük ölçüde aşar ve daha geniş ölçekli yatırımcılar ve fonların katılımını kolaylaştırır. Bu, özellikle dijitalleşmiş ve düzenlenmiş düzeyi yüksek menkul kıymet ürünlerinin (hisse senetleri, tahviller, para piyasası fonları vb.) zincir üstüne RWA yöntemiyle akışını sağlayarak, zincir üstü kripto varlık türlerinin daha çeşitli, ticaretin daha aktif ve etkinin daha belirgin hale gelmesini sağlayacaktır.

Daha derin değişiklikler şunlar olabilir: Stabilcoin ve kripto varlık yasaları, bankalar gibi finansal kurumların geniş katılımını teşvik edecek ve bunların çeşitli halka açık blok zincirleriyle entegrasyonu sayesinde, müşterilerin zincir dışı fiat para yatırımlarını doğrudan zincir üstü tokenlere dönüştürmelerine veya zincir üstü tokenleri doğrudan fiat para yatırımlarına geri çevirmelerine destek sağlayacak. Bu, banka dışı ödeme kuruluşlarının fiat ve stabilcoin dönüşümlerini gerçekleştirmesinden kaynaklanan ek aşamaları ve maliyetleri azaltacak ve stabilcoin, kripto dünyası ile gerçek dünya arasında daha kullanışlı bir bağlantı kanalı haline gelecektir. Bu, bir fiat para biriminin birçok farklı stabilcoin ile ortaya çıkmasının denetim zorlukları getirmesini azaltacak, zincir üstü tokenlerin istatistiklerini ve müşteri kimlik doğrulama (KYC), kara para aklamayı önleme (AML), terörizmin finansmanını önleme (CFT) gibi denetim gerekliliklerini uygulamayı kolaylaştıracak, fiat para stabilcoinlerinin hızlı genişlemesinin mevcut finansal sistem üzerinde büyük bir etki yaratmasını engelleyecek, ülkelerin halka açık blok zincirlerini eşit şekilde kullanma fırsatlarını artıracak, fiat para stabilcoinlerinin ihraç edicileri ve mevcut piyasa düzeni (dolar stabilcoinlerinin mutlak üstünlüğü dahil) üzerinde, denetim dışı kalan stabilcoinler ve çeşitli "shitcoinler" üzerindeki yaşam alanı üzerinde, SWIFT'in uluslararası etkisi gibi derin etkiler yaratacak, geleneksel finansal ticaret ürünlerinin RWA'ya dönüşümünü hızlandıracak ve geleneksel lisanslı kurumları kripto varlık ticaretine ve kripto borsa işletmeciliğine büyük ölçüde katılmaya çekebilecek ve dolayısıyla merkez bankası dijital para birimlerine (CBDC) alternatif bir rol oynayabilir.

Bu bağlamda, Çin'in daha net bir anlayışa ve daha proaktif önlemlere sahip olması gerekir; odak noktası, RMB stabilcoin geliştirmek olmamalıdır (alan oldukça sınırlıdır), bunun yerine yasama sürecini hızlandırmak, bankaların katılımını hızlandırmak ve RWA gelişimini hızlandırmak, bu sayede bir atak gerçekleştirmektir.

Blok zinciri üzerindeki kripto dünyası için yasama ve denetimin sürekli olarak güçlendirilmesi ve geliştirilmesi gerekiyor.

Fiat stabilcoinlerin ortaya çıkışı ve gelişimi, zincir üzerindeki kripto dünyasının zincir içi (yerel ve türev) varlıklardan RWA'ya uzanmasını hızlandırdı. Küresel kamu zincirleri de zincir dışı sınır ötesi hesaplaşma ve para transferi işlemlerinde aracı rolü üstlenmeye başladı. Bu durum, zincir üzerindeki kripto dünyası ile zincir dışı gerçek dünya arasındaki entegrasyonun giderek derinleşmesine ve etkisinin artmasına yol açtı. Mevcut para egemenliği ve finansal düzenleme üzerinde derin etkiler yarattı. Etkili bir düzenlemenin olmaması son derece korkutucu; gerçek dünya varlıklarının (özellikle fiat para) somut olarak zincire aktarılması ve zincir dışına çıkarılması süreçlerinin denetimini güçlendirmek zorundayız. KYC, AML, CFT gibi gereksinimleri karşılamak için.

Şu anda, fiat para stabil coinleri ile tüm kripto varlıkların yasama düzenlemesi daha yeni başlıyor, yeniliği teşvik etme ile riskleri önleme, ulusal veya konsorsiyum bireysel çıkarları ile insanlığın ortak çıkarları arasında denge arayışında, uygulama detaylarını geliştirmek, anahtar riskleri kontrol altında tutmak ve özellikle Amerika'nın yasama yoluyla kripto endüstrisini tam destekleyerek gerekli düzenlemeleri zayıflatmasından kaçınmak gerekiyor; gerçek dünya geleneksel düşünce kalıplarının kısıtlamalarından kurtulmak, kripto dünyasının gelişimine yüksek önem vermek, dikkatle araştırmak ve doğru bir şekilde kavramak gerekiyor; sorumlu büyük güçlerin kripto dünyası kurallarının oluşturulmasına ve düzenin korunmasına aktif katılım göstermesi ve uluslararası işbirliğini güçlendirmesi gerekiyor.

Kripto dünyasının temelini ve kurallarını oluşturan blockchain sistemi ve onun yerleşik kurallarıdır. En geniş kapsamlı ve en büyük etkiye sahip olanı, sınır tanımayan küresel kamu blockchain'idir (şu anda dünya genelinde birçok kamu blockchain'i bulunmaktadır, örneğin Ethereum, Solana, Binance Chain, Polkadot vb.). Bu nedenle, blockchain kurallarının küresel geçerliliği ve adilliği, blockchain'in işletilmesinin tam şeffaflığı ve güvenliği, zincir üzerindeki kripto dünyasının kritik bir temeli haline gelmekte ve devlet dışı merkeziyetsiz kamu blockchain'lerinin gelişimini ve adil rekabeti (verimlilik, maliyet, adalet, güvenlik) teşvik etmek, doğal seleksiyon ve sürekli iyileştirme sağlamak, blockchain'in belirli ülkeler veya çıkar grupları tarafından kontrol edilip kullanılmasını önlemek gerekmektedir.

Yukarıda belirtilenler ışığında, ABD stabilcoin yasalarının getirdiği derin etkiler beklenenden daha büyük olabilir.