Pendle'ın 2025 Planı: V2 Güncellemesi, Çok Zincirli Genişleme ve Vadeli İşlemler Gelir Ürünleri

Pendle, kullanıcıların gelecekteki gelirleri ticaret yapmasına ve tahmin edilebilir zincir üstü getirileri kilitlemesine olanak tanıyan, DeFi alanında hakim olan sabit gelir protokolü haline gelmiştir.

2024'te, Pendle, LST( akıllı stake token'ı ), yeniden stake etme, gelir getirici stablecoin gibi ana anlatıların gelişimini destekledi ve kendisi de varlık ihraç edenlerin tercih ettiği başlatma platformu haline geldi.

2025'te, Pendle EVM ekosisteminin dışına genişleyecek, DeFi'nin kapsamlı sabit gelir katmanına dönüşecek, yeni pazarlar, ürünler ve kullanıcı gruplarına odaklanacak, yerli kripto para piyasasını ve kurumsal sermaye piyasasını kapsayacak.

DeFi dünyasındaki getiri türevleri piyasası, geleneksel finans dünyasında en büyük alt pazarlarından biri olan faiz türevleri ile karşılaştırılabilir. Bu, 500 trilyon doları aşan bir piyasa ve bu piyasanın çok küçük bir oranını elde etmek bile milyarlarca dolarlık fırsatlar sunuyor.

Çoğu DeFi platformu yalnızca değişken getiri sunmakta ve bu da kullanıcıları piyasa dalgalanmalarına maruz bırakmaktadır, ancak Pendle, şeffaf ve birleştirilebilir bir sistem aracılığıyla sabit faizli ürünler sunmaktadır.

Bu yenilik, 120 milyar dolarlık DeFi pazarının yapısını yeniden şekillendirdi ve Pendle'ı hakim bir gelir protokolü haline getirdi. 2024'te Pendle'ın TVL'si 20 katın üzerinde büyüdü ve şu anda TVL'si, yield pazarının yarısından fazlasını elinde bulunduruyor, ikinci büyük rakibinin 5 katı kadar.

Pendle sadece bir gelir protokolü değil, aynı zamanda DeFi'nin temel altyapısına dönüşerek, önde gelen protokollerin likidite büyümesini yönlendiriyor.

Uyum Noktası Arayışı: LST'den Restaking'e

Pendle, DeFi'deki temel bir sorun olan getiri dalgalanması ve öngörülemezliğini çözerek erken dönem pazar ilgisini çekti. Bazı platformların aksine, Pendle kullanıcıların ana parayı ve getiriyi ayırarak sabit bir getiri elde etmelerine olanak tanır.

Likidite stake token (LST)'in yükselişiyle birlikte, Pendle'in benimsenmesi patlama yaptı ve kullanıcıların stake varlıklarının likiditesini serbest bırakmalarına yardımcı oldu. 2024'te, Pendle yeniden stake (Restaking) anlatısını başarıyla yakaladı - eETH likidite havuzunun piyasaya sürülmesinin üzerinden sadece birkaç gün geçmesine rağmen, platform içindeki en büyük havuz haline geldi.

Günümüzde Pendle, tüm zincir üzerindeki gelir ekosisteminde kritik bir rol oynamaktadır. İster dalgalı fon maliyetlerine karşı korunma aracı sağlasın, ister faiz getiren varlıkların likidite motoru olarak işlev görsün, Pendle, likidite yeniden teminatlandırma token'ı (LRT), gerçek dünya varlıkları (RWA) ve zincir üzerindeki para piyasaları gibi büyüme alanlarında benzersiz avantajlara sahiptir.

Pendle V2: Altyapı Yükseltmesi

Pendle V2, gelir getiren varlıkların paketlenme yöntemini standartlaştırmak için (SY) isimli standartlaştırılmış gelir tokenini tanıttı. Bu, V1'in dağınık, özelleştirilmiş entegrasyon çözümlerini değiştirdi ve "ana para tokeni" (PT) ile "gelir tokeni" (YT)'in sorunsuz bir şekilde basılmasını sağladı.

Pendle V2'nin AMM'si, PT-YT ticareti için tasarlanmış olup, daha yüksek sermaye verimliliği ve daha iyi fiyat mekanizması sunmaktadır. V1, genel AMM modelini benimserken, V2 zamanla likiditeyi ayarlamak için rateScalar ve rateAnchor( gibi dinamik parametreler sunarak, spread'i daraltmak, getiri keşfini optimize etmek ve kaymayı azaltmak için tasarlanmıştır.

Pendle V2 ayrıca fiyatlandırma altyapısını güncelledi, AMM'de yerel TWAP oracle'ını entegre ederek V1'in dış oracle'lara bağımlı modelini değiştirdi. Bu zincir üzerindeki veri kaynakları, manipülasyon riskini azaltarak doğruluğu artırdı. Ayrıca, Pendle V2, AMM fiyat aralığı aşıldığında yedek bir fiyat keşif mekanizması sunan bir emir defteri işlevi ekledi.

Likidite sağlayıcıları )LP( için, Pendle V2 daha güçlü bir koruma mekanizması sunmaktadır. Fon havuzları artık yüksek derecede ilişkili varlıklardan oluşmakta ve AMM tasarımı kayıpları en aza indirmektedir, özellikle vade sonuna kadar tutan LP'ler için bu durum daha da geçerlidir - V1'de mekanizma yeterince profesyonelleşmediği için, LP'lerin kâr sonuçlarını tahmin etmek daha zordu.

!["Ayı Piyasasının Işığı" Pendle'ın 2025 Planı: V2 Güncellemesi, Çok Zincirli Genişleme, Vadeli İşlemler Gelir Ürünleri])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-5d6a7f72212cabb022a26fe35a592aa5.webp(

EVM Sınırlarını Aşmak: Solana, Hyperliquid ve TON'a Giriş

Pendle'nin Solana, Hyperliquid ve TON'a genişlemesi, 2025 yol haritasının önemli bir dönüm noktasını işaret ediyor. Şimdiye kadar, Pendle her zaman EVM ekosistemi ile sınırlı kaldı - yine de, Pendle sabit getirili alanında %50'den fazla pazar payına sahip.

Ancak, kripto paraların çok zincirli hale gelmesi bir eğilim haline geldi. Citadel stratejisi ile EVM adası aşılırken, Pendle yeni bir fon havuzuna ve kullanıcı grubuna ulaşacak.

Solana, DeFi ve ticaret faaliyetlerinin ana merkezi haline geldi - Ocak ayında TVL 14 milyar dolar ile tarihi zirveye ulaştı, güçlü bir perakende temeli ve hızla büyüyen LST piyasası ile.

Hyperliquid, dikey entegre Vadeli İşlemler altyapısıyla, TON ise Telegram'ın yerel kullanıcı hunisine dayanarak, iki ekosistem hızla büyüyor fakat her ikisi de olgun bir gelir altyapısından yoksun. Pendle, bu boşluğu doldurma potansiyeline sahip.

Eğer dağıtım başarılı olursa, bu önlemler Pendle'ın erişilebilir piyasa toplamını önemli ölçüde genişletecektir. EVM olmayan zincirlerde sabit gelir akımlarını yakalamak, birkaç yüz milyon dolarlık ek TVL getirebilir. Daha önemlisi, bu adım Pendle'ı yalnızca Ethereum'un yerel bir protokolü olarak değil, aynı zamanda ana kamu zincirleri arasında DeFi sabit gelir altyapısının sektör içindeki konumunu pekiştirecektir.

!["Ayı Piyasası Işığı" Pendle'ın 2025 Planı: V2 Güncellemesi, Çok Zincirli Genişleme, Vadeli İşlemler Gelir Ürünleri])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a3eb59cf9e21bc8ede7fba137b3d991d.webp(

Geleneksel Finansı Kucaklamak: Uyumlu Gelir Erişim Sistemi Kurmak

Pendle 2025 yol haritasındaki bir diğer kritik adım, kurumsal fonlar için tasarlanmış KYC uyumlu Citadel'in piyasaya sürülmesidir. Bu çözüm, yapılandırılmış, uyumlu kripto yerel sabit gelir ürünleri erişim kanalları sunarak, zincir üstü gelir fırsatlarını geleneksel düzenlenmiş sermaye piyasaları ile birleştirmeyi amaçlamaktadır.

Bu plan, lisanslı yatırım yöneticileri tarafından yönetilen bağımsız SPV yapısıyla bazı protokollerle işbirliği yapacaktır. Bu yapı, saklama, uyum ve zincir üzerindeki yürütme gibi temel sürtünme noktalarını ortadan kaldırarak kurumsal yatırımcıların Pendle gelir ürünlerine tanıdık hukuki yapı üzerinden katılmalarını sağlar.

Küresel sabit gelir piyasasının büyüklüğü 100 trilyon doları aşıyor, kurumsal fonlar yalnızca zincir üzerindeki küçük bir oranı tahsis etse bile, bu on milyarlarca dolar fon akışına neden olabilir. EY-Parthenon'un 2024 araştırması, kurumsal yatırımcıların %94'ünün dijital varlıkların uzun vadeli değerini kabul ettiğini ve yarısından fazlasının tahsisatlarını artırmakta olduğunu gösteriyor.

McKinsey, 2030'larda tokenizasyon pazarının boyutunun 2-4 trilyon dolara ulaşabileceğini tahmin ediyor. Pendle, bir tokenizasyon platformu olmamakla birlikte, tokenize edilmiş gelir ürünlerine fiyat keşfi, hedge etme ve ikincil işlem işlevleri sunarak bu ekosistem içinde kritik bir rol oynamaktadır - ister tokenize edilmiş devlet tahvilleri ister faiz getiren stabilcoin'ler olsun, Pendle kurumsal düzeyde stratejilerin sabit gelir altyapı katmanı olarak hizmet edebilir.

!["Ayı Piyasası Işığı" Pendle'ın 2025 Planı: V2 Güncellemesi, Çoklu Zincir Genişlemesi, Vadeli İşlemler Gelir Ürünleri])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c187fdfb1904ab3da8387a08cddc17da.webp(

İslami Finans: 4.5 Trilyon Dolar Yeni Fırsatlar

Pendle aynı zamanda İslam hukuku ile uyumlu Citadel planını tanıtmayı planlıyor, bu plan 4.5 trilyon dolarlık küresel İslami finans pazarına hizmet edecek - bu sektör 80'den fazla ülkeyi kapsıyor ve son on yılda yıllık ortalama %10 bileşik büyüme oranı sergiliyor, özellikle Güneydoğu Asya, Orta Doğu ve Afrika bölgelerinde hızlı bir gelişim gösteriyor.

Sıkı dini kısıtlamalar, Müslüman yatırımcıların DeFi'ye katılımını uzun süre engelledi, ancak Pendle'ın PT/YT yapısı, İslam hukukuna uygun getiri ürünleri tasarlamak için esnek bir şekilde tasarlanabilir; bu, İslami tahvillere benzer bir biçimde olabilir )Sukuk(.

Eğer başarılı olursa, bu Citadel sadece Pendle'ın coğrafi kapsamını genişletmekle kalmayacak, aynı zamanda DeFi'nin çok çeşitli finansal sistemlere uyum sağlama yeteneğini de doğrulayacak - böylece Pendle'ın zincir üstü piyasa küresel sabit gelir altyapısı olarak konumunu pekiştirecektir.

!["Ayı Piyasası Işığı" Pendle'ın 2025 Planı: V2 Güncellemesi, Çok Zincirli Genişleme, Vadeli İşlemler Gelir Ürünleri])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d975250585ade2d45ebd87ef9cf5f94b.webp(

Fonlama Ücretleri Pazarına Giriş

Boros, Pendle 2025 yol haritasındaki en önemli katalizörlerden biri olarak, sabit faiz oranı işlemlerini Vadeli İşlemler finansman oranı pazarına tanıtmayı hedefliyor. Pendle V2, spot gelir tokenizasyonu pazarındaki liderliğini pekiştirmiş olsa da, Boros'un planı, iş alanını kripto alanındaki en büyük ve en dalgalı gelir kaynağı olan Vadeli İşlemler finansman oranına genişletmektir.

Mevcut Vadeli İşlemler piyasasında açık pozisyonlar 150 milyar doları aşıyor, günlük işlem hacmi 200 milyar dolara ulaşıyor, bu büyük bir ölçek ama riskten korunma araçları ciddi şekilde yetersiz.

Boros, sabit finansman oranlarının uygulanması yoluyla bazı protokollere daha istikrarlı getiriler sağlamayı planlıyor - bu, büyük ölçekli stratejileri yöneten kurumlar için hayati önem taşıyor.

Pendle için bu düzen büyük bir değer taşıyor. Boros sadece milyarlarca dolarlık yeni bir pazarı açmakla kalmayacak, aynı zamanda protokolün konumlandırmasını da yükseltecek - DeFi getirisi uygulamalarından zincir üzerindeki faiz ticaret platformuna dönüşerek, işlevsel konumu geleneksel finansın CME veya JPMorgan'ın faiz ticaret masası ile karşılaştırılabilir hale geldi.

Boros ayrıca Pendle'ın uzun vadeli rekabet avantajını güçlendirdi. Piyasa trendlerini takip etmekten farklı olarak, Pendle gelecekteki gelir altyapısını inşa ediyor: hem finansman oranı arbitrajı hem de spot tutma stratejileri, işlemciler ve varlık yönetim departmanlarına kullanışlı araçlar sunuyor.

Mevcut DeFi ve CeFi alanlarında ölçeklenebilir bir fonlama oranı hedge çözümünün eksikliği göz önüne alındığında, Pendle önemli bir ilk hareket avantajı elde etme umudunu taşımaktadır. Başarılı bir şekilde uygulanırsa, Boros Pendle'ın pazar payını önemli ölçüde artıracak, yeni kullanıcı gruplarını çekecek ve DeFi sabit gelir altyapısının merkezi konumunu pekiştirecektir.

!["Ayı Pazarının Işığı" Pendle'ın 2025 Planı: V2 Yükseltmesi, Çok Zincirli Genişleme, Vadeli İşlemler Gelir Ürünü])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-60e2eea34d238a73f4dfe0cef1fd8b4d.webp(

Çekirdek Ekip ve Stratejik Yapılanma

Pendle Finance, anonim geliştiriciler TN, GT, YK ve Vu tarafından 2020 ortasında kuruldu ve birçok önde gelen kuruluştan yatırım aldı.

Finansman kilometre taşı:

• Özel satış turu )2021 yılının Nisan ayında (: 370 milyon dolar fon toplandı, katılımcılar arasında birçok tanınmış sermaye bulunmaktadır;
• IDO)2021 yılının 4. ayı (: 0.797 dolar/token fiyatı ile 11.83 milyon dolar fon sağlandı;
• Bir ticaret platformu Launchpool)2023 yılının Temmuz ayında (: Bu platform Launchpool aracılığıyla toplam arzın %1.94'ünü oluşturan 502.000 PENDLE) dağıtımı gerçekleştirdi;
• Bir kuruluşun stratejik yatırımı ( 2023 yılının Ağustos ayında: Ekosistem gelişimini hızlandırma ve çapraz zincir genişlemesi ) tutar açıklanmamıştır (;
• Arbitrum Vakfı, ) tarihli 2023 yılının Ekim ayında Arbitrum ekosisteminin inşası için 1.61 milyon dolar aldı;
• Bir yatırım kuruluşu stratejik yatırım (2023 yılı Kasım ayında ): Uzun vadeli büyüme ve kurumsal benimsemeyi teşvik etmek ( tutar açıklanmamıştır ).

Ekosistem işbirliği matris aşağıdaki gibidir:

• Base( bazı ticaret platformu L2): Base ağına dağıtım, yerel varlıklara erişim ve sabit gelir altyapısının genişletilmesi;
• Anzen(sUSDz): RWA stabil koin sUSDz, gerçek dünya gelirine bağlı sabit getiri ticareti gerçekleştirmek için piyasaya sürüldü;
• Ethena(USDe/sUSDe): Yüksek APY stabilcoin entegrasyonu, kripto yerel getirileri entegre etme ve DeFi iş birliğini güçlendirme;
• Ether.fi(eBTC): İlk BTC yerel getiri havuzunu tanıttı, ETH varlık sınırlarını aştı;
• Berachain(iBGT/iBERA): İlk altyapı sağlayıcılarından biri olarak, yerel LST ile sabit gelir çerçevesi inşa ediliyor.

!["Ayı Pazarının Işığı" Pendle'ın 2025 Planı: V2 Güncellemesi, Çok Zincirli Genişleme, Vadeli İşler