Ethereum yeni bir on yıla giriyor: Kurumsal dönemin gelişi

Ethereum yeni bir on yıla adım atıyor ve yepyeni bir çağ başlatıyor. Dünyanın en güvenli, en merkeziyetsiz programlanabilir blok zinciri olarak, kurumların tercih ettiği bir platform haline geldi. Bitcoin'in "dijital altın" statüsünü kazandığı gibi, Ethereum'un yerel varlığı ETH de "kıt dijital petrol" olarak tanınmaya başladı.

Büyük kurumlar, uzun vadeli stratejik rezerv olarak ETH'yi biriktirmek için yarışıyor, 2025 yılına kadar stratejik ETH rezerv artışı 1.7 milyondan fazla olacak. Bu kurumlar ETH tutma miktarını artırdıkça, ETH ilk gelir getiren dijital ürün haline geldi.

ETH, bir internet tahvili olarak değerlendirilebilir ve staking, kurumsallara düşük riskli bir gelir birikim yöntemi sunar. Ethereum'un benimseme oranı sürekli arttıkça, ETH giderek daha kıt hale geliyor ve kurumların dikkatleri staking ve dağıtık doğrulayıcılara yöneliyor çünkü bunlar daha yüksek güvenlik sunuyor.

Kuruluşlar, Ethereum'un küresel zincir üstü ekonominin gelişimini teşvik edeceğini kabul ediyor. Bu, Ethereum'un gelecekte bir trilyon dolarlık bir ağ olmasının ana katalizörlerinden biridir.

Ethereum'un kurumsal dönemi geldi

Kuruluşlar Ethereum'u benimsemeye başladı. Başlıca finansal aktörler, stablecoinler, DeFi ve RWA gibi yeniliklerin potansiyelini keşfettikçe, Ethereum onların tercih ettikleri merkeziyetsiz platform haline geliyor. Birçok büyük finans kurumu, Ethereum üzerinde çalışmalar yürütüyor çünkü Ethereum bu alanlarda baskın bir konumda ve aynı zamanda önemli merkeziyetsizlik ve güvenlik avantajlarına sahip.

ETH aynı zamanda giderek bir rezerv varlığı haline geliyor. Son birkaç yıl içinde, birkaç büyük şirket BTC'yi rezerv varlığı olarak dahil etti. Ancak son zamanlarda, bir dizi halka açık şirket, DAO ve kripto yerel vakıflar, uzun vadeli varlık olarak ETH biriktirmeye başladı. Bugün, 1.7 milyondan fazla ETH (59 milyar dolar değerinde) rezerv varlığı olarak kilitlenmiş durumda ve toplam rezerv tutarı yıllık bazda iki katına çıktı.

Ethereum, bir sonraki küresel finans katmanıdır. Kurumsal yatırımcılar ETH'yi rezerve ediyorlar çünkü ETH'nin bu katmanın para birimi temeli olduğunu kabul ediyorlar. ETH, güvenilir tarafsızlık, kıtlık, kullanılabilirlik ve getirinin bir arada bulunduğu ilk dijital varlıktır. BTC, kripto paraların ilk rezerv varlığı olarak kabul edilirken, ETH ise ilk getiri sağlayan rezerv varlığıdır.

Kurumlar Neden "Dijital Petrol"ü "Dijital Altın"dan Daha Fazla Tercih Ediyor?

Bitcoin tartışmasız dünyanın ilk dijital altını oldu. Bitcoin, benzersiz özellikleriyle egemen olmayan bir değer saklama aracı olup, kurumlar için oldukça çekicidir. Ancak Ethereum, küresel çevrimiçi ekonomiyi yönlendiren daha dinamik bir varlıktır. Küresel düzeyde çevrimiçi gelişimle birlikte, Ethereum'un kullanılabilirliği ve kıtlığı paralel olarak artacaktır. Eğer Bitcoin dijital altınsa, o zaman Ethereum dijital petrolüdür.

Kurumlar dijital altın yerine dijital petrolü tercih etmeye başladı ve bu trendin önümüzdeki on yıl boyunca devam etmesi bekleniyor. Üç nedeni var:

1. BTC boştadır, ETH inşa sürecine katılır. Bitcoin, pasif bir değer saklama aracı olarak başarılı olmuştur. Buna karşın, Ethereum'un başarısı, her zaman yüksek verimlilikle üretim yapmasından kaynaklanmaktadır. Ethereum, dünya genelindeki en merkeziyetsiz ve güvenli akıllı sözleşme blok zincirinin vazgeçilmez yakıtıdır. Ethereum'un geniş merkeziyetsiz finans ekosistemindeki her bir işlem, her NFT minting'i ve her bir ikinci katman ağı uzlaşması, işlem ücreti olarak ETH'ye ihtiyaç duyar. 2021 Ağustos'unda EIP-1559'un devreye girmesinden bu yana, Ethereum yaklaşık 4.6 milyon ETH yakmıştır ve mevcut fiyatla hesaplandığında değeri yaklaşık 15.6 milyar dolardır; bu, bu varlığın zincir üzerindeki ekonomide dijital petrol rolünü oynadığını göstermektedir.

2. BTC enflasyon eğilimine sahipken, ETH giderek deflasyonist hale geliyor. BTC'nin arz planı sabittir ve mevcut dağıtım oranı yaklaşık %0.85'tir, zamanla programatik olarak azalacaktır. Ethereum farklı bir para politikası benimsemiştir ve doğrudan ekonomik faaliyetlerle bağlantılıdır. ETH'nin toplam arz üst sınırı %1.51'dir, bu da ağ güvenliğini teşvik etmektedir, ancak yaklaşık %80'lik işlem ücreti EIP-1559 ile yok edildiği için, birleşmeden bu yana ETH'nin net dağıtım oranı yılda ortalama sadece %0.1'dir.

3. BTC herhangi bir getiri üretmez, ETH ise bir getiri sağlayan varlıktır. Bitcoin kendisi getiri üretmez. Ancak ETH yüksek verimli bir dijital üründür. ETH stake edenler, Ethereum'u doğrulayıcı olarak kilitleyebilir ve şu anda yaklaşık %2,1'lik gerçek bir getiri elde edebilirler (nominal getiri - yeni arz miktarı). Stake edenler, ETH arzından ve bazı işlem ücretlerinden (yani yok edilmeyecek kısım) yararlanabilirler ve karşı taraf riski yoktur, bu da uzun vadeli tutmayı ve aktif ağ katılımını teşvik eder.

Eter küresel lider bir rezerv varlığı olarak

ETH'nin küresel ölçekteki en önde gelen rezerv varlığı olmasının nedeni, birçok benzersiz özelliğe sahip olmasıdır. ETH, diğer varlıklarla karşılaştırılamayacak şekilde üç temel gereksinimi karşılamaktadır:

1. Saf bir teminat. Yeni ekonomi, ihraççı ve yargı yetkisi risklerini taşıyan tokenleştirilmiş varlıklar üzerine inşa edilmeye devam ederken, finansal sistemin güvenilir, tarafsız ve egemen olmayan bir teminat varlığına ihtiyacı vardır. Bu varlık ETH'dir. BTC dışında, ETH, zincir üstü ekonomideki tek "saf" teminattır ve tamamen dış ticaret karşıtı risklere karşı dayanıklıdır.

2. Yüksek likidite. ETH, DeFi ticaret çiftleri arasında en yüksek likiditeye sahip ve en önemli varlıktır. ETH'nin zincir üzerindeki ekonomik rolü, geleneksel döviz piyasasında doların rolüne benzer. ETH'nin derin likiditesi ve geniş kullanılabilirliği, DAO'ların, vakıfların ve halka açık şirketlerin ETH'yi stratejik varlık olarak stoklama konusunda rekabet etmesini sağlıyor.

3. Protokolün yerel getirisi. Şirket finans müdürleri getiri arayışındadır, ancak önemli bir kredi veya karşı taraf riski üstlenmeden getiri elde etmek kolay değildir. ETH stake etme, L1 stake'inden elde edilen getiriden doğrudan kaynaklanan %2-4 oranında düşük riskli getiri sağlar.

"İnternet Tahvili"

Staking sayesinde yerel protokol gelirleri oluştuğundan, ETH dünyanın ilk "internet tahvili" haline geldi. Tarihsel olarak, şirket finans yöneticileri genellikle fonları kamu tahvilleri ve şirket tahvillerine tahsis ederdi. ETH staking, ihraç, risk ve gelir durumu hakkında geniş bir anlayışa sahip yeni bir tahvil kategorisi yarattı. Şirket tahvilleri ve kamu tahvilleri ile karşılaştırıldığında, ETH'nin vadesi yoktur, gelirler kalıcı olarak üretilir. Gelirler protokol tarafından üretildiği için, ETH staking ayrıca karşı taraf riskini ortadan kaldırır; tahvil ihraççısının temerrüt riski yoktur.

ETH, küresel ve sansüre dayanıklı bir varlık olup, getirileri geleneksel faiz döngülerinden etkilenmez. Kurumlar, kısa vadeli tahvillerin getirisi daha yüksek olmasına rağmen Ethereum'a staking yapma konusunda ilgi göstermeye devam ediyor, bu da onlara olan inancın sağlam olduğunu gösteriyor. Eğer faiz oranları düşerse, bu kurumlar temel varlığın daha yüksek getirilerinden faydalanabilir ve piyasa risk iştahı arttıkça, temel varlık da değer kazanır.

Büyük kurumlar ETH biriktirmek için yarışıyor

Kripto para birimleri, yasal bir varlık sınıfı olarak kendilerini sağlam bir şekilde kurmuşlardır, Bitcoin bu alana girişin kapısıdır. Ancak Ethereum, bunun doğal bir evriminin sonucudur. Ethereum, Bitcoin'in değer saklama çekiciliğini taşırken, aynı zamanda yerel gelir sağlar ve stablecoin'ler, RWA ve DeFi gibi sürekli gelişen zincir üstü ekonominin güvenliğini garanti eder. Stratejik Ethereum rezervleri, bu önemli dönüşümü vurgulamaktadır: Kurumlar, ETH'yi uzun vadeli stratejik rezerv varlığı olarak biriktirmektedir.

Birçok halka açık şirket ve Ethereum'a özgü organizasyonlar ETH fon yönetim stratejileri uygulamaktadır. Çoğu strateji gelir yaratmayı hedeflerken, diğer bazı stratejiler ETH'yi uzun vadeli operasyonların temel para birimi olarak görmektedir. Birçok organizasyon her iki durumu da göz önünde bulundurmaktadır.

Verilere göre, şu anda yaklaşık 1.7 milyon ETH (yaklaşık 5.9 milyar dolar değerinde, arzın yaklaşık %1.44'ü) stratejik rezervde tutuluyor.

İkinci çeyreğin başındaki stratejik rezerv yarışmasının ısınmasından bu yana, kurumların biriktirdiği Eter miktarı, doğrulayıcılara ödenen Eter arzını çoktan aşmış durumda. Bu yarışmanın yoğunlaşmasıyla birlikte, Eter giderek artan bir deflasyon baskısı altında.

Eter, bir gelir getiren varlıktır.

Açıkça, çeşitli kurumlar Ethereum ağına geçiş yapıyor ve ETH, onların tercih ettiği yan varlık haline geliyor. Çeşitli işaretler, devlet tahvili getirisindeki düşüşle birlikte, kurumların ETH staking'e olan talebinin artacağını gösteriyor, çünkü bu kurumlar sermayelerinin gerçek bir getiri elde etmesini istiyor ve staking, bu getiriyi daha düşük riskle sağlamalarına yardımcı oluyor. Dağıtık doğrulayıcılar bu süreçte kritik bir rol oynuyor, çünkü kurumlar sermaye tahsis stratejilerinde güvenlik ve karşı taraf riskini azaltmaya büyük önem veriyor.

ETH staking, yapısal olarak diğer tüm ETH kazanç seçeneklerinden farklıdır. Bunun nedeni, güvenlik teşvikleri ve ağ benimsemesi ile bağlantılı öngörülebilir bir protokol seviyesinde kazanç sunmasıdır.

Tüm Ethereum sahiplerinin benimseyebileceği kazanç stratejileri arasında, staking, borçlu, karşı taraf veya kredi riski yaratmayan tek seçenektir.

Kazanç arayan kurumlar için ETH stake etme en iyi yoldur, çünkü diğer stratejilere kıyasla neredeyse düşük riskli bir getiri sunar.

Finans müdürleri, yerel staking'in açıkça stratejik bir akıllı seçim olduğunu kabul etseler de, dikkate almaları gereken başka faktörler de var. Bu kurumlar için sorun sadece stake edip etmeme meselesi değil, aynı zamanda kurumsal düzeyde güvenlik ve esneklik sağlamak için nasıl stake edecekleridir. Geleneksel doğrulayıcılar etkili olsa da, tek bir hata noktası oluştururlar. Dağıtık doğrulayıcılar (DV'ler) bu sorunu çözer. Dağıtık doğrulayıcıların şu özellikleri vardır:

• Tek bir Ethereum doğrulayıcısı birden fazla düğümde dağılmıştır.
• Tek nokta özel anahtar riskini önlemek için dağıtılmış anahtar oluşturma kullanın.
• Çoğu düğüm çevrimdışı olsa bile, işlevsellik normal kalabilir.
• Geleneksel doğrulayıcılarla aynı veya daha iyi performans sağlamak.

Merkeziyetsiz doğrulayıcı alanı hala başlangıç aşamasında olmasına rağmen, stratejik Ethereum rezervleri inşa eden birçok kurum artık DV kullanmaya başladı. Bunun aşağıdaki gibi faydalarından yararlanabilirler:

• Kurumsal düzeyde anahtar güvenliği: DV'nin anahtarları asla tek bir yerde depolanmaz ve herhangi bir tek operatör erişemez, bu da kullanıcılara daha yüksek bir güvenlik seviyesi sunar.
• Hata toleransı: Kullanıcılar, tek bir operatörün neden olduğu risklerle karşılaşmazlar, örneğin ceza veya ödül kaybı.
• Ara katman tasarımı: Dünyanın en iyi stake operatörleri, bazı ara katman altyapılarına güveniyor, bu da onlara operasyonlarını merkezileştirmeden önemli değişiklikler yapmadan bir yol sunuyor.
• Uzun kuyruk varlıklarına sahip olmanıza gerek yok: Hazine, Ethereum'u teminat olarak kullanmak için uzun kuyruk varlıklarını artırmak zorunda değildir. Teminat varlıkları, marj veya tasfiye mekanizmasını düşünmenize gerek yok.

ETH neden trilyonlarca dolarlık fırsatlar barındırıyor?

ETH artık yanlış anlaşılan spekülatif bir varlık değil. Bitcoin'den sonra, Ethereum büyük şirketler, DAO ve diğer kurumlar tarafından tutulan kurumsal bir varlık haline geliyor. Ancak ETH, BTC'de olmayan bir avantaja sahip: Ethereum ağının temelidir ve Ethereum ağı, gelecek nesil finansal sistemin temel taşıdır. İlk "üretken" rezerv varlık olarak, ETH güvenilir ve tarafsız bir değer saklama, ödeme teminatı ve faiz getiren rezerv varlık işlevlerini bir arada bulundurur.

Ethereum, bir sonraki nesil finansal sistemin temelini atmıştır. Bugün, çeşitli kurumlar da bunun farkına varmıştır.

Benimseme oranının artmasıyla birlikte, ETH'nin benzersiz konumu onun daha kıt hale gelme potansiyelini artırıyor. Ethereum'un temel para birimi olarak, ETH bir deflasyon mekanizmasına sahiptir ve ağın gelişimiyle birlikte arzı azalacaktır. Bu özellikleri aynı anda sunabilen başka bir varlık yoktur ve güvenilir bir tarafsızlık sağlamaktadır.

Ethereum'un ilk on yılında