Gücün Devri: Pump.fun'dan Let'sBONK'a Yükseliş

"Kral öldü, yaşasın kral." Bu eski bildirimin 18. yüzyıldaki Fransa sarayında yankılandığı gibi, bugün Solana blockchain üzerindeki memecoin ihraç platformunda tekrar sahne alıyor. Güç asla kimseye ait değildir, su gibi akar, her zaman yeni kaplar arar. Kripto para dünyasında bu gerçek özellikle belirgin bir şekilde ortaya çıkmaktadır.

Kısa bir süre önce, Pump.fun tartışmasız bir egemendi ve pazarın %88'ine sahipti. Ancak, sadece bir ay sonra, bu pay %13'e düşerken yeni rakip Let'sBONK hızla yükselerek pazarın %86'sını ele geçirdi. Bu, yalnızca kripto dünyasının dalgalanmasının bir başka örneği değil, aynı zamanda bir imparatorluğun çöküşüne dair tipik bir vakadır. Bu bize, dikkat çekmenin nihai surunu göz ardı ettiğimizde, ne kadar büyük bir ilk avantajımız olursa olsun, bunun anında yok olabileceğini gösteriyor.

!7388151

Pump.fun İmparatorluğu'nun Çöküşü

Pump.fun, üç yirmili yaşlarındaki genç tarafından 2024 Ocak ayında piyasaya sürüldü. Devrim niteliğindeki bu fikir, meme coin'lerin dağıtım mantığını altüst etti: Kullanıcılar sadece bir resim yükleyip, bir isim verip birkaç tıklama ile bir coin çıkarabiliyor, maliyet 2 dolardan az, herhangi bir programlama bilgisi gerekmiyor. Bu, "değersiz" olanı "değerli" hale dönüştürme içgüdüsünü tatmin ediyor. Kripto dünyasında bu bir hayal değil, bir iş modeli.

2025 yılının Ocak ayına kadar, Pump.fun 458 milyon dolardan fazla gelir elde etti ve her gün binlerce yeni coin piyasaya sürülüyor, zirve döneminde günlük gelir 7 milyon doları aşıyor. Sadece altyapıyı ele geçirmekle kalmadı, aynı zamanda kültürel söylem hakkını da elinde tutarak Solana memecoin kültürünün eşanlamlısı haline geldi.

Ancak trajedi, en "yenilikçi" özelliklerinden biri olan canlı yayınla başladı. Başlangıçta token sahiplerinin kendi tokenlerini tanıtmaları için tasarlanmıştı, ancak işler hızla kontrolden çıktı. Bazı kullanıcılar dikkat çekmek için canlı yayında aşırı davranışlarda bulundu, bunlar arasında kendine zarar verme simülasyonu, intihar tehdidi, hayvanlara zulüm ve hatta reşit olmayan kullanıcıların aile üyelerini silah zoruyla tehdit ettiği ciddi olaylar yer aldı.

Pump.fun, canlı yayın özelliğini kapatmak zorunda kaldı, ancak itibarı büyük darbe aldı. O haftaki gelir %66 düştü, kamuoyu tepkisi oluştu ve rakipler bu fırsatı değerlendirdi. Düşen gelirler ve rekabet baskısıyla karşı karşıya kalan Pump.fun, kendini kurtarmak için token ihraç etmeye (ICO) karar verdi.

Bu ICO teknik açıdan başarılı sayılabilir, 12 dakika içinde 10.000'den fazla cüzdandan 500 milyon dolar toplandı, ayrıca 700 milyon dolarlık özel yatırım alındı. Ancak, derinlemesine bir analizde, 200'den fazla cüzdanın 1 milyon dolar sınırını doldurduğu, ilk 340 alıcının %60'lık payı kapladığı ortaya çıktı. Satışa sunulan tüm token'lar tamamen kilidi açılmış olarak, yalnızca 48 ila 72 saatlik bir transfer kısıtlama süresi belirlenmiştir.

Token fiyatı ilk olarak %75 artışla 0.007 dolara yükseldi, ancak heyecan hızla söndü. Birkaç hafta içinde %60 düştü ve sürekli yeni dipler yaparak tipik bir "ölüm sarmalı" eğilimi gösterdi. Token ekonomisi de oldukça agresif, yalnızca %33'ü halka açık ve özel satışa ayrıldı, %67'si proje ekibinin elinde ve dağıtım takvimi belirsiz.

Kullanıcılar platforma neredeyse 750 milyon dolar kazandırmış olmasına rağmen, hiçbir anlık topluluk ödülü verilmedi. Aynı zamanda, özel yatırımcılar borsaya 160 milyon dolar değerinde token sattılar ve bu büyük bir satış baskısı yarattı.

Son damla, kurucu ortakların uzun vadeli vaat edilen airdrop'un "görülebilir gelecekte olmayacağını" açıkça duyurması oldu. Bu açıklama, token fiyatının 24 saat içinde %15 düşmesine neden oldu.

!7388153

Let'sBONK'in yükselişi

Pump.fun sürekli hatalar yaparken, Let'sBONK sessizce rakiplerin eksik olduğu her şeyi inşa ediyor: şeffaflık, topluluk odaklılık ve net iletişim.

Şu anda, Let'sBONK'un günlük geliri 1.3 milyon dolara ulaşmışken, Pump.fun sadece 254 bin dolar. Yıllık hesaplandığında, Let'sBONK'un bir aylık geliri 434.92 milyon dolar, Pump.fun'un ise 267.25 milyon dolar.

Mayıs'tan neredeyse sıfıra, Temmuz'da günlük 1 milyon doları aşacak şekilde istikrarlı bir şekilde yükselen Let'sBONK'un geliri sürekli artıyor. Bu arada, Pump.fun'un geliri Ocak'taki 7 milyon doların üzerindeki zirveden düşerek 2024 Eylül seviyesine geri düştü.

ICO'dan sonra PUMP token'ının piyasa değeri %60 düştü, oysa BONK nispeten stabil kalmış ve piyasa değeri 2.1 milyar dolarda kalmış durumda. Let'sBONK her hafta gelirinin %1'ini BONK geri alımına ayırarak, platformdan önce ortaya çıkmış ve temeli olan bu ekosistem token'ına destek sağlamaktadır.

!7388154

Dikkat Ekonomisi

Pump.fun, ağ etkisi sayesinde avantaj elde etti ve geliştiricilerle traderlar birbirlerini çekerek güçlü bir ekosistem oluşturdu. Ancak dikkat hassas bir unsurdur ve geleneksel işletmelerin koruma gibi sağlam değildir. Bir kez güven sarsıldığında, kullanıcıların zihni anında çöker.

Let'sBONK, "temiz" bir seçim haline geldi, tarihi yükleri olmayan bir platform. Bu dönüşüm, o yıllarda Facebook'un Myspace'in yerini alması sürecine benziyor. Myspace, işlevsellik ve ölçekte sahipken, kültürel anlatımı kaybetti. Facebook, "gerçek kullanıcılar" için bir platform haline gelirken, Myspace karmaşa ve marjinalleşmenin sembolü haline geldi.

Hayati bir tehdit olduğunu fark ettikten sonra, Pump.fun karşı saldırıya geçti. Token geri alım oranını günlük gelirinin %25'inden %100'e çıkardılar ve 30 günlük bir teşvik programı başlattılar. Ancak bu stratejilerin rekabet durumunu tersine çevirmekte yetersiz kaldığı görülüyor.

Sorun taktiklerde değil, stratejidedir. Ne kadar geri alım veya teşvik planı olursa olsun, kaybedilen güveni geri getiremez ve kaydırılmış kullanıcı dikkatini yeniden toplayamaz.

Pump.fun'un ödül mekanizması yalnızca işlem hacmi etrafında dönerken, Let'sBONK gerçekten kullanıcı çıkarlarıyla bağlantılı bir ekosistem ödül sistemi oluşturmuştur. BONK ödül programı, kullanıcıların 6 ila 12 ay arasında kilitlenmesine izin verir ve ürün ekosisteminin gelir payını orantılı olarak elde eder. Kilitlenme süresi ne kadar uzun olursa, çarpan o kadar yüksek olur. Bu, "insanları işlem yapması için para harcamak" değil, "kullanıcıların birlikte inşa etmesi için para ödemek"tir.

Kullanıcılar, işlem yaparak, satın alarak veya token çıkararak "BONK Puanları" elde edebilirler. Bu puanların gelecekte fiziksel ürünler veya haklarla değiştirilebileceği, aktif katılımı daha da teşvik edeceği beklenmektedir. Oyunlaştırılmış bir büyüme deneyimi, kullanıcıların kendilerini daha büyük bir misyonun parçası gibi hissetmelerini sağlıyor.

!7388155

Daha Büyük Bir Perspektif

Geleneksel sektörlerde, pazar liderleri genellikle on yıllarca tahtlarında oturabilirler. Ancak dijital pazarda, kullanıcı geçiş maliyeti neredeyse sıfıra yakındır; hâkimiyet durumu birkaç ay içinde yok olabilir.

Let'sBONK'ın başarısı, temelde daha iyi bir ürün geliştirdikleri için değil, Pump.fun'un en zayıf itibarına sahip olduğu anda pazara girmeleri nedeniyle. Dikkat ekonomisinde, zamanlama genellikle teknolojiden daha kritik bir öneme sahiptir.

Ağ etkisinin kazanan hepsi alır mantığı geri dönmeye başladı. Kullanıcılar Let'sBONK'a geçmeye başladığında, Pump.fun'u yükselten döngü de tersine dönmeye başladı. Geliştiriciler, yatırımcıları takip ederken, yatırımcılar en popüler projeleri kovalamaya başladı ve platformun düşüş hızı da buna paralel olarak arttı.

!7388156

Pump.fun'un yeniden yükselme şansı var mı? Pazar payı büyük ölçüde azalmış olsa da, henüz çıkma aşamasına gelmedi. 1,2 milyar dolarlık bir finansmanları var, bu da onlara rakiplerini aşmak için deney yapma ve dayanma sermayesi sağladı. Platformları, yüksek baskı ortamında özellikle önemli olan, çökmeden önce yüz binlerce proje yayınlamayı destekledi. Pazar payı düşse bile, günde hala 250.000 dolardan fazla gelir elde ediyorlar ve yıllık yaklaşık 100 milyon dolara yaklaşıyor, temel hala duruyor.

Son zamanlarda, Pump.fun 2.0 sürümünü piyasaya sürdü ve gerçek zamanlı veri güncellemeleri ile tek tıklama ile işlem yapma özelliklerini ekledi; geri alım oranı %100'e yükseldi; ve kullanıcı teşvikleri sunuldu. Bu hamleler, onların pes etmediğini, aksine aktif bir şekilde karşı taarruzda bulunduklarını gösteriyor.

!7388157

En olası durum pazarın parçalanmasıdır. Let'sBONK ana platform haline gelebilir, token miktarını ve gelirini yönetirken, Pump.fun ise arayüz, işlev veya ekosistemle sadık kullanıcıları olan niş bir platforma dönüşebilir.

Ancak gerçekten bir dönüşüm için, Pump.fun yalnızca teknik sorunları çözmekle veya insanları parayla tutmakla kalmayacak, aynı zamanda güveni yeniden inşa etmeli ve kültürel üstünlüğü yeniden ele geçirmelidir. Bu, şeffaflık ve topluluk odaklı bir token ekonomik yapısına ulaşmayı gerektirir; hatta geçmişteki tartışmalardan tamamen kurtulmak için liderliğin tamamen değiştirilmesi gerekebilir.

!7388158

Bu hızlı değişen kripto dünyasında, güç transferi hızlı ve acımasız bir şekilde gerçekleşebilir. Fransa sarayının çoktan anladığı gibi: Bir hükümdar meşruiyetini kaybettiğinde, ne kadar çok kaynak ve ritüel olursa olsun, onuru geri kazandırmak mümkün değildir. Bazen, ekosistemi sürdürmek için liderlik yeni katılımcılara devredilmelidir.

!7388159