Federal Reserve Faiz İndirimlerinde Bölünmüş: Bowman Güvercin Bir Tutuma Geçti

Fed Başkan Yardımcısı Michelle Bowman, bu yıl için birden fazla faiz indirimini savunarak önemli bir politika değişikliği yaptı - bu, önceki şahin tutumundan keskin bir geri dönüş. Federal Reserve'deki bu iç ayrılık, iş koruma önceliklendirenler ile enflasyon kontrolüne odaklananlar arasındaki büyüyen tartışmayı vurguluyor.

Bowman'ın Politika Değişikliği Potansiyel Para Politikasını Gevşetiyor

Federal Reserve Başkan Yardımcısı Michelle Bowman, merkez bankası liderliği içinde önemli bir ses olarak, para politikası konusundaki tutumunu dramatik bir şekilde değiştirdi. Artık bu yıl sadece bir değil, potansiyel olarak üç faiz indirimini savunuyor ve ilk indirimin özellikle Eylül için önerildiğini belirtiyor.

Bu, birkaç ay önce yüksek faiz oranlarını koruma konusunda en kararlı destekçilerinden biri olduğu konumundan dikkat çekici bir 180 derece dönüşü temsil ediyor. Haziran ayında perspektifi değişmeye başladı ve Temmuz ayında bazı meslektaşlarına doğrudan karşıt bir konumda yer alarak faiz indirimlerini kamuya açık bir şekilde desteklemeye başladı.

Endişe Verici İstihdam Verileri Politika Endişelerini Artırıyor

Bowman'ın dramatik değişimi için tetikleyici, ekonomik yavaşlamayı endişe verici bir tablo çizen son işgücü piyasası istatistikleri gibi görünüyor:

• Temmuz ayındaki tarım dışı istihdam raporu yalnızca 73,000 yeni iş eklediğini gösterdi - piyasa beklentilerinin önemli ölçüde altında.
• Önceki istihdam verileri önemli ölçüde aşağı yönlü revizyonlara tabi tutuldu, önceki iki aylık tahminlerden yaklaşık 260.000 iş çıkarıldı.
• İşsizlik oranı %4.1'den %4.2'ye yükseldi ( ki Bowman bunu "%4.3'e yakın" olarak nitelendirdi )
• Üç aylık istihdam yaratma ortalaması, aylık yalnızca 35.000 yeni pozisyona düşerek, ekonomistlerin genellikle sağlıklı bir işgücü piyasası için gerekli gördüğü 100.000 eşiğinin çok altına düştü.

Bu göstergeler, ABD istihdam durumundaki görünür gücün abartılmış olabileceğini ve Bowman'ın daha fazla kötüleşmeyi önlemek için para politikası ayarlamasına acil bir ihtiyaç olarak gördüğünü öneriyor.

Piyasalar Eylül Faiz İndirimini Fiyatlıyor

Finansal piyasalar bu değişen anlatıya hızla uyum sağladı ve CME FedWatch Aracı artık Eylül ayında bir faiz indirimine %88.9 olasılık gösteriyor. Kalan soru, zamanlamadan çok büyüklükle ilgili görünüyor - Federal Rezerv'in 25 baz puanlık mütevazı bir indirim yapıp yapmayacağı veya daha agresif 50 baz puanlık bir kesinti tercih edip etmeyeceği.

Federal Reserve İçinde Faksiyonal Bölünme Ortaya Çıkıyor

Merkez bankası, giderek iki farklı politika grubu arasında bölünmüş gibi görünüyor:

"İlk İşler" Faksiyonu:

• Başkan Yardımcısı Bowman tarafından yönetiliyor
• San Francisco'dan Daly ve Minneapolis'ten Kashkari gibi bölgesel Fed başkanlarını içerir.
• Ayrıca vali Waller ve Cook da yer alıyor.
• Ana endişe: Kötüleşen işgücü piyasası koşulları ve ekonomik büyüme riskleri
• Politika tercihi: İstihdamı korumak için hemen faiz indirimleri

"Enflasyon-İlk" Faksiyonu:

• New York Fed Başkanı Williams ve Richmond Fed Başkanı Barkin tarafından yönetiliyor
• Ana endişe: Para politikasının çok hızlı bir şekilde gevşemesi durumunda potansiyel enflasyonun yeniden ortaya çıkması
• İşgücü piyasasını, son zayıflıklara rağmen hala nispeten dayanıklı olarak görün.
• Politika tercihi: Enflasyonun kontrol altında kalmasını sağlamak için mevcut oranları daha uzun süre sürdürmek.

Bu bölünme, yetkililerin aynı ekonomik verileri nasıl yorumladıkları ve hangi riskleri daha tehlikeli gördükleri konusunda temel farklılıkları yansıtır - ekonomik daralma veya enflasyonun yeniden yükselmesi.

Tüm Gözler Powell ve Jackson Hole Üzerinde

İçsel anlaşmazlıklar artarken, piyasa katılımcıları Fed Başkanı Jerome Powell'a yoğun bir şekilde odaklanıyor, zira onun görüşleri muhtemelen nihai politika yönünü belirleyecek. Yaklaşan Jackson Hole Ekonomik Sempozyumu ( 21-23), Powell'ın Fed'in niyetlerini belirtmesi için kritik bir fırsat sunuyor.

Bu yıllık konferans, dünya genelinden merkez bankası başkanlarını bir araya getirerek, geleneksel olarak Fed Başkanı'nın önemli politika değişimlerini özetlemesi için bir platform işlevi görmektedir. Powell, Federal Reserve'in birincil endişesinin gerçekten de enflasyonla mücadeleden işgücü piyasası korumasına kaydığını belirtirse, bu, Eylül Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) toplantısının bu döngüdeki ilk faiz indirimine yol açacağına güçlü bir şekilde işaret edecektir.

Geleneksel ve dijital varlık piyasalarındaki küresel yatırımcılar, Powell'ın dilini dikkatlice analiz ederek potansiyel para politikasında gevşeme için zamanlama, hız ve kapsam belirtileri arayacaklar; bu sinyallere dayanarak önemli portföy ayarlamalarının gerçekleşmesi muhtemeldir.