#稳定币监管风暴 2025 yılında dünya genelinde patlak veren stablecoin düzenleme fırtınasının merkezinde, ABD, Hong Kong gibi başlıca finans bölgelerinin yoğun bir şekilde düzenleyici kurallar çıkarması, farklılaştırılmış bir düzenleme çerçevesi oluşturması yer alıyor. Aynı zamanda piyasalarda uyumluluk mücadelesi ve risk uyarıları da tetikleniyor. Bu durum, ülkelerin dijital finans üzerindeki söz hakkı mücadelesinin özünü oluşturuyor. Aşağıda anahtar bilgiler yer almaktadır:

1. Amerika: Temmuz ayında Trump, federal düzeydeki ilk stabilcoin yasası olan "Dahi Yasası"nı imzaladı. Yasaya göre, stabilcoin'in dolar ile 1:1 oranında bağlantılı olması gerekmekte, rezervlerin dolar nakit, ABD tahvilleri gibi varlıklara yatırılması zorunludur. Bu, dolar stabilcoin'ine resmi bir destek sağlarken, stabilcoin aracılığıyla ABD tahvillerinin yeni bir talep yaratarak ABD tahvil krizini çözmeyi de hedeflemektedir. Ayrıca, Kaliforniya'da kabul edilen "Dijital Finansal Varlıklar Yasası" stabilcoin ihraç edenlerin banka lisansına sahip olmasını veya sıkı bir denetimden geçmesini gerektirmiştir, bu da ihraç için engelleri artırmıştır.
​
2. Hong Kong, Çin: 1 Ağustos'ta "Stablecoin Yönetmeliği" resmi olarak yürürlüğe girdi ve fiat stablecoin'ler için dünya çapında kapsamlı bir düzenleyici çerçeve oluşturan ilk ülke oldu. Yönetmelik, başvuran kuruluşların sermayesinin en az 25 milyon Hong Kong Doları olması gerektiği gibi katı standartlar belirliyor; ayrıca, yüksek likiditeye sahip varlıkların %100 oranında bulundurulması gerekiyor; ilk lisanslar sadece 3 - 4 firma için verilecek, bu da kıtlık nedeniyle sermaye oyunlarına yol açıyor. Aynı zamanda, Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu, ilk yarıda sanal varlık işlemleriyle ilgili 265 şikayet aldıklarını ve kuruluşların lisans başvurularını kullanarak hisse senedi fiyatlarını manipüle etme tuzaklarına karşı dikkatli olmaları gerektiğini uyardı.
​
3. Piyasa zincirleme reaksiyonu: Bir yandan, Kaliforniya'nın katı politikaları, gereklilikleri karşılayamayan ancak gerçek işlere sahip olan birçok kuruluşu Hong Kong'a hızla yönlendirdi; diğer yandan, uyumsuzluk riski belirginleşti, Kasım ayında Tether şirketinin Conflux blok zincirinde piyasaya sürdüğü offshore Yuan stablecoin'i CNHTO, düzenleme ve egemen destek olmadan yüksek risk taşıdığı konusunda uyarıldı. Ayrıca, mevcutta tüm ağda stablecoin toplam piyasa değeri 276.9 milyar doları aşmış durumda ve düzenleyici politikaların farklılıkları, küresel stablecoin projeleri ve sermayesinin yeniden bölge seçimini de beraberinde getirdi.