Ayı Piyasası asla gerçekten gelmedi: mevcut piyasa düşündüğünüz gibi değil!

Son zamanlarda piyasa sürekli dalgalanma ve düşüş yaşıyor, birçok ses "Ayı Piyasası'nın gelip gelmediğini" tartışmaya başladı. Ancak gerçekten sakinleşip düşündün mü: Ayı Piyasası tam olarak nedir?

Birçok sıradan yatırımcı için, piyasa sürekli düştüğünde, bu genellikle Ayı Piyasası'nın geldiği anlamına geliyor - hatta Bitcoin şu anda 90.000 dolarlık görece yüksek seviyede olmasına rağmen. Ayrıca birçok kişi, fiyatın düştüğünü gördükten sonra, kendi değerlendirmelerini desteklemek için makro ortam, kurumsal hareketler, politika değişiklikleri, döngüsel düzenler gibi çeşitli nedenler aramaya alışkındır ve ardından kesin bir şekilde başkalarına şunu söyler: Ayı Piyasası geldi.

Daha mantıklı yatırımcılar, boğa ve ayı piyasalarının aslında göreceli olduğunu düşünebilir. Eğer maliyetiniz 20 bin dolar ise, şu anda sizin için hala boğa piyasası olabilir; ancak eğer 120 bin dolara aldıysanız, şu anda gerçekten ayı piyasası gibi görünüyor. Bu kişisel maliyetlere dayalı yargı kendisi açısından sorun teşkil etmese de, "maliyet algı yanlılığı"na kapılmamaya dikkat etmeliyiz – kaybettiğimiz için ayı piyasası, kazandığımız için boğa piyasası olduğunu düşünemeyiz.

Gerçekten de, farklı insanlar boğa ve ayı piyasası değerlendirme kriterlerini farklı şekillerde belirliyor: Kimisi fiyatın 200 günlük hareketli ortalamayı aşıp aşmadığını ölçerken, kimisi piyasa duygusunun ne kadar karamsar olduğunu dikkate alıyor.

Peki, Ayı Piyasası tam olarak nedir?

Bir noktayı netleştirmemiz gerekiyor: Bitcoin ve altcoinlerin boğa ve ayı döngüleri, bu döngüde belirgin bir yapısal farklılık göstermektedir.

Tarihsel döngüleri incelediğimizde bazı önemli değişiklikler keşfedebiliriz:

· 2017 yılındaki boğa piyasası esasen küçük yatırımcıların hisleriyle yönlendirildi, o dönemde neredeyse tüm altcoinlerde şaşırtıcı yükselişler görüldü, on kat, yüz kat artışlar nadir değildi.
· 2021 yılındaki boğa piyasası, küresel pandeminin getirdiği para politikası genişlemesiyle birleşti ve kurumlar temkinli bir şekilde girmeye başladı, ancak küçük yatırımcıların FOMO duygusu hâlâ baskın güç oldu.

Ve bu döngü 2022'nin sonlarından itibaren başladığından beri, Bitcoin 15.000 dolardan 126.000 dolara kadar yükseldi, ancak çoğu altcoinin performansı açıkça Bitcoin'in altında kaldı. Bu yapısal ayrışma, önceki döngülerde bu kadar belirgin bir şekilde ortaya çıkmamıştı.

Temelde, bu döngüdeki boğa piyasasının itici gücünün özünde bir değişiklik olduğu için: artık yalnızca perakende yatırımcıların duygularına dayanmakta değil, kurumsal fonlar ve ETF'ler tarafından yönlendirilmektedir, makro ortam, ulusal rezerv dağılımı ve küresel risk iştahındaki değişiklikler ise destekleyici bir rol oynamaktadır.

Eğer dikkatlice gözlemlersek, küçük yatırımcıların katılım şeklinin de değiştiğini göreceğiz:

· Merkezileşmiş FOMO duygusu giderek dağılmış katılım biçimleriyle yer değiştiriyor.
· Daha fazla bireysel yatırımcı, Bitcoin'i saf bir spekülasyon aracı olarak değil, riskten korunma varlığı olarak görmeye başlayan kurumsal bir düşünce yapısına sahip.
· Saf spekülasyon hareketleri, sürdürülebilir değer yaratmaya odaklanan varlıklara yönelmeye başladı.

Bu değişiklikler aslında kripto pazarının olgunlaşmaya doğru gittiğini işaret ediyor.

Zincir üstü veriler de bu eğilimi gösteriyor: Bitcoin tutan erken adreslerin (2016'dan önce) pozisyon oranı, 2023'teki %41'den şu anki %27'ye düştü, oysa ETF'lerin ve halka açık şirketlerin pozisyon oranı %12'yi aştı ve sürekli olarak artıyor. Bu, Bitcoin'in sahipliğinin erken yatırımcılardan kurumlara doğru kaydığını ve piyasanın yeni bir yaşam döngüsüne girdiğini gösteriyor.

Peki, gerçek bir Ayı Piyasası nedir?

Gerçek bir Ayı Piyasası, fiyatların ne kadar düştüğüyle değil, piyasayı yukarı taşıyan yapısal itici güçlerin ortadan kalkmasıyla ilgilidir.

Bu döngü açısından, ana itici güç ETF'nin sermaye akışıdır. Kamuya açık verilere göre:

· 2024 Mart ile 2025 Mart arası: ETF'nin haftalık ortalama girişi 60-100 milyar dolar
· 2025 Nisan - Ağustos: Haftalık ortalama akış 20-40 milyar dolar seviyesine düştü
· Eylül 2025'ten itibaren: Haftalık ortalama giriş 8-15 milyar dolara daha da düştü.

Akış hızı yavaşlasa da, sürekli bir net çıkış yaşanmadı. Bu eğilim tamamen tersine dönmediği sürece gerçek bir Ayı Piyasası ile karşılaşma olasılığımız yok. Ayrıca, gelecekteki Ayı Piyasaları da geçmiştekilerden farklı olacak: Bitcoin'in dip noktası daha yüksek olacak ve hareketleri daha stabil olacak.

Piyasa yönünü tartışırken, bu pazardaki rolünüzü de düşünmemiz gerekiyor: Bu pazarda ne rol oynuyorsunuz?

Son zamanlarda birçok tekrarlayan soru aldım: "Şimdi dipten alım yapabilir miyim?" "Daha ne kadar düşecek?" "Bu yıl yine yükselebilir mi?" Aslında, bu soruların standart bir cevabı yok. Eğer ticaret kararlarınızı başkalarının görüşlerine dayandırırsanız, zarar etmeniz neredeyse kaçınılmaz bir sonuç olacaktır.

Anahtar, kendi konumunuzu net bir şekilde anlamaktır:

Eğer uzun vadeli bir yatırımcıysanız, kısa vadeli dalgalanmalarla ilgilenmiyor olabilirsiniz, aksine yatırımlarınızı yıllar bazında sürekli olarak yapıyorsunuzdur, tıpkı Buffett gibi. Bu, sıradan insanlar için zor olsa da, döngüleri aşmanın etkili bir yolu.

Eğer sol taraf ticaretçisiyseniz, haftalık veya aylık seviyelerde işlem yaparsınız, piyasa aşırı düştüğünde kademeli olarak alım yapar, yükseldiğinde kademeli olarak satarsınız. Açık bir ticaret planınız ve disiplininiz olacaktır, kesin dip veya tepeyi yakalamaya takıntılı olmazsınız.

Eğer sağdaki bir trader iseniz, teknik veya haber sinyalleri ile giriş ve çıkış zamanlamasını belirleyeceksiniz; hedefe ulaştığınızda kar alacak, zararı durdurma noktanız tetiklendiğinde çıkacaksınız, duygusallığa kapılmayacak ve hayal kurmayacaksınız.

Her ticaret stilinin kendi artıları ve eksileri vardır, hiçbiri sürekli kâr garantisi vermez. Önemli olan, kendinize uygun bir yöntem bulmak ve buna sadık kalmaktır.

Ticaretin özü iki noktaya indirgenebilir:

1. Piyasa yapısındaki değişim eğilimlerini anlamak
2. Kendi risk tercihlerinize uygun bir pozisyon yönetim planı oluşturun.

Piyasada herkes para kazanmak istiyor, ama iyi düşünmelisin: Kazandığın para nereden geliyor? Mantıklı yatırımcılar için, ticaret kör bir şekilde zengin olma peşinde koşmak değil, net bir Plan A'ya sahip olmakla ilgilidir (stratejin nedir, nasıl uygulanacak), aynı zamanda her zaman Plan B'ye hazır olmakla ilgilidir (yanlış bir değerlendirme yaparsan, ne yapacaksın?).

Sadece kendi ticaret sisteminizi kurduğunuzda, bu büyük dalgalanmaların yaşandığı pazarda soğukkanlılığınızı koruyabilir ve çeşitli değişikliklerle başa çıkabilirsiniz.