Geçen ayki faiz indirimleri pek de sakin geçmedi - Federal Rezerv (FED) içinde oldukça sert çatışmalar yaşandı.

Öncelikle sonuca gelelim: Birkaç üye doğrudan karşı oy kullandı. Ne konuda endişeliler? Enflasyon %2'nin üzerinde dört yıldan fazladır sıkışmış durumda, bu durumda faiz indirmek fazla riskli mi? Enflasyon beklentileri kontrolden çıkarsa, sonrasında baskılamak daha da zorlaşacak.

Ancak faiz indirimi destekleyenlerin de kendi mantıkları var. İlginç olan, o oylamada evet diyenler arasında "aslında indirmesek de olur" diyen birçok kişi var - bu incelikli tutumu bir düşün.

Aralık'ta nasıl bir yol izleyeceğiz? Şu anda içerde de bir fikir birliği yok. Bir kısım insanlar yıl içinde bir şey yapmamak gerektiğini düşünüyor, diğer bir kısım ise Aralık'ta bir hamle daha yapmayı planlıyor.

Dikkate değer bir başka detay daha var: Birçok katılımcı özellikle AI kavram hisse senetlerinin balon riski üzerinde durdu. Eğer piyasa bu popüler varlıkları aniden yeniden fiyatlandırırsa, zincirleme bir satış dalgası tetikleyebilir - bu tür bir düzensiz düşüş gerçekleşirse, likidite üzerindeki etkisi küçümsenemez.

Daha teknik bir nokta: Açık piyasa işlemlerinden sorumlu bölüm, bilanço daraltmanın bir an önce durdurulmasını öneriyor. Gerekçe, geri alma piyasasının son zamanlarda biraz dalgalı olması ve likidite çekmeye devam etmenin faiz iletim mekanizmasını etkileyebileceği, dolayısıyla devlet tahvili piyasasının da zarar görebileceğidir.

Kısacası, şu anda Federal Rezerv (FED) ip üzerinde yürüyor - hem ekonomiye biraz nefes aldırmak istiyor hem de enflasyonun yeniden alevlenmesinden korkuyor. İndirim yapacak mı? Ne kadar indirecek? Ne zaman indirecek? Her bir sorunun arkasında bir sürü tartışma var.