Sen de böyle bir deneyim yaşadın mı? Mum Çubuğu Grafiği'ne bakarken, fare okunu işlem butonunun üzerinde sağa sola oynatıyorsun ama bir türlü işlem yapamıyorsun. Bu manzara bana çok tanıdık - her seferinde bir genişleme politikası haberi duyduğumda içim kıpır kıpır oluyor, büyük yükseliş fırsatını kaçırmaktan korkuyorum ama bir yandan da içine dalarsam enayilerden biri olacağım diye endişeleniyorum. Açıkçası, bu sektörde iyi ve kötü şeyler bazen aynı kıyafeti giyiyor.

Gerçeklerden bahsetmemiz gerekiyor. Bu seferki Fed faiz indirimleri, aslında büyük bir hamle sayılmaz, en fazla sembolik olarak biraz gevşetmiş oldular. Piyasa aslında biraz gerçek likidite görmeyi umuyordu, ama sadece 25 baz puan indirmeyi kabul ettiler - bu kadar küçük bir fark, senin bir kez daha sıcak tencere yemenin etkisinden bile daha az.

Neden bu kadar temkinli? Fed içinde şu an pek huzur yok. Bazıları ekonominin dayanamayacağını, direkt 50 baz puan indirime gitmeleri gerektiğini söylüyor; diğer bir grup ise endişeli, fazla güçlü bir müdahalenin daha önceden zorla bastırılan enflasyonu tekrar tetiklemesinden korkuyor. Düşün, önceki yıllarda aşırı para basmanın yarattığı sorunları, şimdi daha dikkatli davrandılar, her seferinde belirsiz açıklamalarda bulunuyorlar - bir yandan büyümeyi desteklemenin önemli olduğunu söylüyorlar, diğer yandan riskleri önlemenin altını çiziyorlar, ip üzerinde yürüyormuş gibi sağa sola sallanıyorlar, her tarafı memnun etmeye çalışıyorlar, sonuç genellikle kimseyi tatmin etmiyor.

Pazardaki tepkiler daha ilginç. Traderlar şimdi iki gruba ayrılmış durumda, sesleri pazar yeri gibi çıkıyor. Yükselişten yana olanlar, politikada bir dönüşün sinyal olduğunu düşünüyor ve araca binmenin zamanı geldi; düşüşten yana olanlar ise oldukça sakin.