Görünüşe göre Japonya Merkez Bankası'nın yönetim kurulu üyesi Masu, faizlerin nereye gidebileceği konusunda oldukça ilginç düşünceler paylaştı. Dolaşımda olan bilgilere göre, şu anda faizleri yükseltmek için koşulların aslında oldukça sağlam olduğunu savunuyor.

Ama benim dikkatimi çeken şey şu oldu: Bunu ifade ederken gerçekten çok bilinçli davranıyor. Burada mesele para politikasını sıkılaştırmak ya da ekonomiyi ani bir frenle durdurmak değil. Bunun yerine, olası bir faiz artışını sadece... işleri normale döndürmek olarak konumlandırıyor. Yıllarca uygulanan aşırı gevşek para politikasından sonra, daha normal bir para politikasına geri dönmekten bahsediyor.

Bu ayrım ilk bakışta göründüğünden daha önemli. Merkez bankaları "sıkılaştırma" yerine "normalleşme" konuştuğunda, genellikle piyasaları çökertmek ya da büyümeyi öldürmek istemediklerini ima ederler. Sadece acil durum modundan çıkıyorlar.

Küresel likiditeyi ve bu likiditenin riskli varlıklara nasıl aktığını izleyenler için, büyük merkez bankalarından gelen bu tür açıklamalar her zaman yakından incelenmeye değer. Ucuz paradan yavaş yavaş uzaklaşmak bile, özellikle daha dalgalı piyasalarda sermayenin hareketini değiştirebilir.

Yarın faizlerin kesinlikle artacağı söylenmiyor, ancak mesajlarında bunun zemini açıkça hazırlanıyor. Takipte kalmakta fayda var.