Ethena'nın yerel Token'ı ENA, geçen gün içinde %14.1'lik bir düşüş yaşayarak büyük bir darbe aldı, oysa daha geniş piyasa sadece %8.37 düştü. Bu beklenmedik dumping'in arkasında ne var?

Üç faktör bir araya gelerek bu acımasız "kokteyli" oluşturdu: Ethena ile ilgili sentetik dolar protokolü USDe, değer kaybı dalgalanması yaşadı ve sahiplerini korkuttu. Bu arada, zincir üzerindeki veriler, büyük cüzdan adreslerinin ENA pozisyonlarını büyük miktarda satmakta olduğunu gösteriyor. Üzerine, makro arka plan - kripto pazarındaki genel likiditenin sıkılaşması - aşağı yönlü riskin büyümesine neden oldu.
Stablecoin'ların dalgalanması özellikle uyarıcı bir anlam taşır. Bir protokolün ana ürününde bir sarsılma olduğunda, güven hızla buharlaşır. Dev balinaların büyük ölçekli dağıtımları yalnızca düşüşü hızlandırır ve spot fiyat üzerinde zincirleme bir baskı yaratır. Şu anda, ENA hâlâ bu riskten kaçınma döngüsünde sıkışmış durumda ve trader'lar daha güvenli varlıklara yönelirken, rakiplerine kıyasla geride kalıyor.