Tom Lee: MSTR'yi kısa devre yapmak, piyasanın düşüşe karşı riskten korunma için ilk tercihi haline geldi, bu fenomen daha derin yapısal sorunları ortaya koydu.

23 Kasım'da, BitMine'in başkanı ve CEO'su Tom Lee, MicroStrategy'nin kripto yatırımcıları için riskten korunma konusunda tercih edilen araç haline geldiğini belirtti ve bu durumun, hisse fiyatının son bir ayda %43 düşmesinin nedenlerinden birini açıkladığını söyledi. “Strategy, Bitcoin proxy hissesi ve en likit alternatif varlık olması nedeniyle şu anda en önemli gözlem nesnesi olabilir,” dedi Lee, Perşembe günü CNBC'ye verdiği bir röportajda. Kripto piyasasında kayıpları hedge etmek için doğrudan araçların sınırlı olması nedeniyle, kurumsal traderlar Strategy hisselerini kısa devre yapmaya yöneldi. Şirket, yaklaşık 650.000 Bitcoin'e sahip ve bu durum hisse fiyatını Bitcoin performansı ile yakından ilişkilendiriyor. “Bana göre, kripto piyasası katılımcıları Bitcoin ve Ethereum pozisyon kayıplarını hedge etmeye çalışırken, likit alternatif hisselerini kısa devre yapmaktan başka bir hedge yolu bulamıyorlar - ve MicroStrategy en iyi seçenek,” diye açıkladı Lee. Ayrıca, Bitcoin ve Ethereum türevleri gibi yerel hedge araçlarının büyük miktardaki fonlar için yeterince likit olmadığını belirtti, “Büyük miktarda Bitcoin long pozisyona sahip yatırımcılar… kripto türev piyasasındaki hedge yetenekleri oldukça sınırlı.” Ancak Strategy bir alternatif sunuyor. “Yatırımcılar, tüm kripto varlık risklerini hedge etmek için son derece likit Strategy seçenek zincirini kullanabilirler,” diye vurguladı Lee. “Aslında, Strategy, long pozisyonları korumak için kripto endüstrisinin yarattığı tüm hedge baskısını emiyor.” Lee, 10 Ekim'de meydana gelen piyasa çöküşünün devam eden etkilerini de gündeme getirdi; bu olay 20 milyar dolarlık piyasa değerini silip borsa likiditesini yok etti. “Bu, piyasa yapıcıları tamamen sarstı,” dedi ve piyasa yapıcıları kripto piyasasının “merkez bankası” olarak tanımladı. O zamandan beri sistemdeki çatlaklar sürekli olarak mevcut ve altcoinler, madencilik hisseleri ve Bitcoin proxy varlıkları olan Strategy'nin likiditesi hâlâ düşük. Mevcut düşüş trendinde, MSTR en çok etkilenen varlıklardan biri olarak öne çıkıyor. Lee, bunun kısmen piyasanın “basınç valfi” işlevini üstlenmesinden kaynaklandığını düşünüyor. Kripto piyasasının temel yapısının hâlâ kırılgan olduğunu vurgulayarak, Strategy'nin bir hedge aracı olarak ortaya çıkmasının daha derin yapısal sorunları ortaya çıkardığını belirtti.