Mọi người đều có thể mở thị trường hợp đồng tương lai vĩnh cửu, Mười câu hỏi và câu trả lời về Hyperliquid HIP-3

Tác giả: KarenZ, Tin tức Foresight

Hãy tưởng tượng: Hyperliquid mời bạn, "Này, chỉ cần bạn có đủ sức mạnh, bạn có thể tự tạo ra một Perp DEX!"

HIP-3 chính là một chức năng như vậy. Vào ngày 13 tháng 10, Hyperliquid chính thức kích hoạt HIP-3 trên mạng chính, cho phép bất kỳ nhà phát triển đủ điều kiện nào tự do triển khai và vận hành thị trường hợp đồng vĩnh viễn. Điều này đánh dấu một bước tiến quan trọng của Hyperliquid hướng tới quy trình niêm yết hợp đồng hoàn toàn phi tập trung.

Nói một cách đơn giản, HIP-3 của Hyperliquid là một hệ thống quy tắc "giúp bạn trở thành ông chủ, tự mở thị trường hợp đồng vĩnh viễn".

Cách chơi chính: Làm thế nào để mở một thị trường hợp đồng vĩnh viễn?

Có những tiêu chuẩn nào để tham gia?

Hyperliquid đã thiết lập một ngưỡng staking khá cao:

• Phải staking 500.000 HYPE (hiện tại có giá trị hơn 20 triệu đô la Mỹ): Tuy nhiên, dự kiến yêu cầu số lượng staking sẽ giảm khi cơ sở hạ tầng ngày càng phát triển.
• Hoàn toàn không cần cấp phép: Không cần đăng ký, không cần phê duyệt, chỉ cần đặt cọc là có thể triển khai.
• Tự giải quyết việc chọn lựa oracle, thiết kế hợp đồng.

Cách chơi cơ bản

• Một khoản đặt cọc tương ứng với một DEX: Dưới quy định hiện tại, một khoản đặt cọc tương ứng với một Perp DEX, trong tương lai có thể sẽ cho phép một khoản đặt cọc mở nhiều DEX.
• Sổ lệnh hiệu suất cao: HyperCore sẽ cung cấp cho bạn một hệ thống ký quỹ độc lập và sổ lệnh trên chuỗi.
• Hợp đồng token ra mắt cần tham gia đấu giá: Bạn muốn ra mắt hợp đồng token? Phải tham gia đấu giá Hà Lan, sử dụng token HYPE để thanh toán phí Gas. Đấu giá diễn ra mỗi 31 giờ một lần. Ba tài sản đầu tiên của mỗi thị trường không cần tham gia đấu giá, có thể ra mắt trực tiếp; bắt đầu từ tài sản thứ 4, phải tham gia đấu giá kiểu Hà Lan cùng với người khác, quy tắc giống như đấu giá trước đó HIP-1 (niêm yết tài sản giao ngay). Thiết kế này nhằm giúp các nhà điều hành DEX mới có thể khởi động nhanh chóng, trong khi từ tài sản thứ 4 trở đi sẽ có phí, đảm bảo chỉ những token có giá trị mới được niêm yết. Tất cả các DEX HIP-3 chia sẻ một bể đấu giá.
• Phí giao dịch của người triển khai được thu như thế nào?: Người triển khai có thể đặt tỷ lệ chia sẻ phí tối đa lên đến 50%, thậm chí có thể thêm phí bổ sung vào tỷ lệ cơ bản.
• Cần dùng gì làm tài sản thế chấp? Về lý thuyết, có thể sử dụng bất kỳ "tài sản báo giá" (quote asset, tài sản định giá của một cặp giao dịch) nào làm tài sản thế chấp.
• Chế độ ký quỹ: Hiện tại giao dịch chỉ có thể sử dụng "ký quỹ từng kho" (nghĩa là một tài sản thua lỗ không ảnh hưởng đến các tài sản khác), "ký quỹ toàn bộ" (tất cả tài sản chia sẻ ký quỹ) sẽ được thêm dần vào sau.

Là "ông chủ" của thị trường, bạn còn cần làm gì?

Là người triển khai, bạn chính là "ông chủ" của thị trường này, cần phải chịu trách nhiệm:

• Định nghĩa quy tắc thị trường: chẳng hạn như sử dụng oracle nào, thiết kế hợp đồng ra sao
• Vận hành hàng ngày: Thiết lập giá oracle, kiểm soát tỷ lệ đòn bẩy, thanh toán thị trường khi cần thiết
• Cũng có thể sử dụng cơ chế ký đa để quản lý, giúp hoạt động trở nên quy củ hơn.

Phí giao dịch được tính như thế nào?

• Người dùng trả gấp đôi: Giao dịch trên HIP-3 Perp DEX, phí là gấp đôi so với thị trường hợp đồng vĩnh viễn do các validator vận hành.
• Người triển khai nhận 50%: Phần chia phí giao dịch của bạn cố định là 50%, có thể thêm phí bổ sung.
• Doanh thu của giao thức không thay đổi: Số tiền mà giao thức Hyperliquid kiếm được giống như trên thị trường chính thức (bởi vì nửa còn lại đã được trao cho người triển khai HIP-3 Perp DEX).
• Cơ chế giảm giá tiếp tục: Thị trường HIP-3 tiếp tục tích hợp các cơ chế giảm giá từ việc đặt cọc, thưởng giới thiệu, v.v.

Nói một cách đơn giản: Người dùng trả gấp đôi, nhà phát triển và giao thức của HIP-3 Perp DEX mỗi bên nhận một nửa.

Làm thế nào để kiểm soát rủi ro?

• Hành vi xấu sẽ bị phạt: Yêu cầu 500.000 HYPE được thế chấp, điều này tương đương với một khoản ký quỹ. Nếu xảy ra thao túng thị trường ác ý, người xác thực có quyền giảm số thế chấp của người triển khai thông qua bỏ phiếu có trọng số dựa trên số thế chấp.
• Nếu có hành vi xấu thì dù có hủy đặt cọc cũng khó tránh khỏi bị phạt: Ngay cả khi bạn bắt đầu hủy đặt cọc, nếu phát hiện vấn đề trong vòng 7 ngày vẫn sẽ bị phạt.
• Sau khi ngừng hoạt động vẫn cần khóa 30 ngày: Ngay cả khi bạn đã đóng tất cả các thị trường, việc đặt cọc vẫn cần khóa thêm 30 ngày.
• **Giới hạn vị thế: ** Để kiểm soát rủi ro, hệ thống cũng đã thiết lập hai ngưỡng hợp đồng chưa thanh lý: giới hạn danh nghĩa và giới hạn quy mô. Trong đó, giới hạn danh nghĩa là tổng số "số lượng vị thế × giá hiện tại" của tất cả tài sản trong DEX, vừa quản lý tổng vị thế của toàn bộ thị trường, vừa quản lý vị thế của từng tài sản. Giới hạn quy mô đơn giản hơn, chỉ tính theo số lượng vị thế, bắt buộc thực hiện đối với từng tài sản, hiện tại mỗi tài sản tối đa chỉ có thể giữ 1 tỷ đơn vị. Vì vậy, bạn cần thiết lập hợp lý "đơn vị giao dịch tối thiểu".

Hành vi nào sẽ bị phạt?

• Nhập dữ liệu bất hợp pháp nhằm tấn công hệ thống (dù không thành công).
• Lợi dụng lỗ hổng hoặc điều kiện biên để vượt qua giới hạn của hệ thống.
• Nhập liệu không hợp lệ gây ra sự cố mạng hoặc hiệu suất.

Tuy nhiên, các lỗi giao thức (vấn đề giao thức) do nhập liệu bình thường gây ra và sự cố hệ thống không liên quan đến thao tác của người triển khai sẽ không dẫn đến việc tịch thu.

Phạt bao nhiêu?

Các nhà xác thực sẽ bỏ phiếu để quyết định, thường tham khảo tiêu chuẩn này:

• Gây ra sự cố hệ thống kéo dài hoặc chuyển trạng thái không hợp lệ: Phạt tối đa 100%.
• Gây ra sự cố tạm thời cho hệ thống: Phạt tối đa 50%.
• Đầu vào không hợp lệ gây ra sự giảm hiệu suất mạng hoặc vấn đề về hiệu suất: phạt tối đa 20%.

Số lượng staking bị phạt của nhà triển khai sẽ bị hủy bỏ, chứ không được phân phối cho người dùng bị ảnh hưởng.

HIP-3 sẽ mang lại những thay đổi gì cho thị trường và người chơi?

Việc ra mắt HIP-3 có thể nói là một bước ngoặt quan trọng trong sự phát triển của hệ sinh thái Hyperliquid, mở quyền niêm yết cho tất cả mọi người. Đây là một bước nhảy vọt lớn từ quản trị tập trung sang quản trị phi tập trung. Hyperliquid chính thức có thể bảo thủ chỉ niêm yết các đồng tiền chủ đạo. Nhưng trí tưởng tượng của cộng đồng là vô hạn, chẳng hạn như,

• Bám sát xu hướng thị trường: Một loại token của chuỗi công khai mới nào đó đột nhiên trở nên hot, người tạo ra có thể nhanh chóng ra mắt hợp đồng vĩnh viễn của nó, nắm bắt sự nhiệt tình của thị trường. Mô hình thị trường "nhỏ nhưng nhanh" này có thể lấp đầy khoảng trống của các nền tảng lớn, mang đến cho người dùng nhiều lựa chọn giao dịch hơn.
• Tài sản dài đuôi: Token ít người biết nhưng có nhu cầu cũng có thể có hợp đồng vĩnh viễn.
• Sản phẩm đổi mới: chẳng hạn như tạo một DEX vĩnh viễn tập trung vào đồng tiền khái niệm AI, sự kiện RWA, sự kiện đồng Meme.

Hơn nữa, sau khi người triển khai đặt cọc 500.000 HYPE, lợi ích sẽ gắn liền với hệ sinh thái Hyperliquid, và các khoản phí đấu giá sau này sẽ không thể tách rời khỏi HYPE. Họ sẽ tích cực quảng bá DEX của mình, mang lại cộng đồng và người dùng của riêng họ, nắm giữ HYPE lâu dài, hình thành một hào thành bảo vệ hệ sinh thái Hyperliquid.

Điều quan trọng hơn là HIP-3 sẽ tạo ra giá trị cho token HYPE, mỗi DEX phải khóa 500.000 HYPE, khóa = giảm lưu thông = hỗ trợ giá.

HIP-3 Những tác động tiêu cực tiềm ẩn là gì?

Mặc dù HIP-3 mang đến nhiều đổi mới cho hệ sinh thái Hyperliquid, nhưng từ góc độ vận hành thực tế và trải nghiệm người dùng, vẫn còn một số rủi ro tiềm ẩn cần được chúng ta xem xét một cách khách quan.

Đầu tiên, 500.000 HYPE đã khiến nhiều người bị loại bỏ, ngưỡng giá trị hơn 20 triệu đô la là một con số khổng lồ đối với các nhà phát triển cá nhân, chỉ có các tổ chức, nhà đầu tư lớn và quỹ đầu tư mạo hiểm mới có khả năng tham gia. Cuối cùng điều này có thể dẫn đến việc các nhà tạo lập thị trường tập trung vào một số ít tổ chức hoặc nhà đầu tư lớn có tiềm lực tài chính mạnh, từ đó lệch hướng khỏi mục tiêu "xây dựng phi tập trung" ban đầu. Tuy nhiên, điều này cũng có thể giúp tránh nhiều rủi ro.

Thứ hai, HIP-3 giao định nghĩa thị trường và trách nhiệm vận hành cho người tạo ra. Nếu người tạo ra chọn sai oracle, thiết kế quy tắc hợp đồng có lỗ hổng, hoặc xuất hiện sai sót trong quá trình vận hành, có thể dẫn đến thiệt hại cho tài sản của người dùng.

Trong khi đó, sau khi xuất hiện nhiều thị trường do các nhà sáng tạo khác nhau điều hành, người dùng cần phải tiêu tốn nhiều công sức để phân biệt chất lượng thị trường, khiến cho chi phí lựa chọn tăng lên đáng kể. Nếu không may bước vào thị trường "không đáng tin cậy", họ sẽ phải đối mặt với rủi ro giao dịch cao.

Ngoài ra, mặc dù 3 tài sản đầu tiên ra mắt không cần đấu giá, nhưng từ tài sản thứ 4 trở đi sẽ cần tham gia đấu giá Hà Lan theo hình thức chia sẻ. Nếu nhiều nhà sáng tạo cùng tranh giành quyền ra mắt tài sản hot, điều này có thể dẫn đến việc giá đấu giá bị đẩy lên cao, các nhà sáng tạo nhỏ và vừa do hạn chế về vốn sẽ khó có thể cạnh tranh để có được chỗ ra mắt tài sản chất lượng, chỉ có thể chọn tài sản ít người quan tâm, từ đó hạn chế không gian phát triển thị trường của họ.

Điều đáng chú ý hơn là mỗi DEX do các nhà sáng tạo điều hành đều độc lập, sổ lệnh và hệ thống ký quỹ không liên thông với nhau. Điều này sẽ dẫn đến việc tính thanh khoản trong hệ sinh thái Hyperliquid bị phân tán ra nhiều thị trường nhỏ, độ sâu của từng thị trường có thể không đủ, từ đó xuất hiện các vấn đề như trượt giá cao và tốc độ giao dịch chậm, ảnh hưởng đến trải nghiệm giao dịch của người dùng. Đặc biệt là đối với thị trường của các nhà sáng tạo nhỏ và vừa, tính thanh khoản thiếu hụt có thể trở thành nút thắt chết người trong sự phát triển của họ, tạo thành một vòng luẩn quẩn "càng không có tính thanh khoản càng ít người sử dụng, càng ít người sử dụng càng không có tính thanh khoản."

cuối cùng

Tóm tắt trong một câu: HIP-3 đã biến Hyperliquid từ một sàn giao dịch đơn thuần thành một nền tảng sàn giao dịch.

Đây giống như:

• Trước đây, Amazon chủ yếu bán hàng tự kinh doanh.
• Hiện nay, Amazon cho phép mọi người mở cửa hàng.

Nói ngắn gọn: Nếu bạn có 500.000 HYPE, có khả năng kỹ thuật và muốn thể hiện bản thân trong lĩnh vực Perp DEX, thì HIP-3 chính là sân khấu của bạn. Nhưng hãy nhớ, khả năng càng lớn thì trách nhiệm càng lớn, đừng để mọi thứ hỏng hóc!