联准会降息預期搖擺不定，美股期貨承壓回落！關鍵數據周來襲，比特幣避險屬性再現？

美股期貨在亞洲交易時段普遍下跌，市場對联准会Q4降息預期出現分歧。鲍尔講話未能延續樂觀情緒，投資者將目光轉向即將發布的PCE通脹與非農就業數據。本文還將探討傳統市場波動下比特幣的避險價值與潛在聯動效應。

一、美股期貨全線回調，降息預期博弈加劇 周一（8月25日）亞洲早盤時段，美國三大股指期貨集體走低。道瓊斯E-mini期貨下跌71點，納斯達克100 E-mini期貨及標普500 E-mini期貨分別下挫45點和11點。盡管联准会主席鲍尔於上周五（8月22日）暗示"可能降息"並推動市場樂觀情緒，但投資者對9月後貨幣政策路徑的擔憂仍導致期貨市場承壓。

二、國債收益率反彈壓制風險資產 10年期美債收益率在周五回落後小幅上升。更高的利率水平降低了未來企業收益的現值，進而對美股期貨形成壓力。市場波動性預計在未來兩周內持續攀升，尤其關注8月29日發布的美國個人消費支出（PCE）物價指數及9月5日公布的非農就業報告。

三、联准会內部分歧擴大，十月降息存疑 根據CME FedWatch工具，市場對9月降息的預期概率從8月15日的85.4%升至87.2%。但《華爾街日報》首席經濟記者Nick Timiraos指出，联准会內部辯論焦點已轉向"是否在10月或12月進行第二次降息"。今日多名联准会官員（Waller、Logan、Barkin、Williams）的講話或將釋放更多政策信號。

四、亞洲市場逆勢漲，日元套利交易活躍 與美股期貨走勢相反，亞洲股市普遍漲。恆生指數大漲1.96%，中國滬深300指數與上證指數分別攀升1.98%和1.33%。日經225指數漲0.68%，主因日元走軟及联准会降息預期推動。美元/日元匯率回升0.32%至147.359，反映投資者借入日元購買亞洲股票的套利交易活躍。

五、技術面關鍵阻力位承壓 短期技術面仍偏樂觀，但三大股指期貨均面臨關鍵阻力測試：

• 道指E-mini：阻力位45,841（8月22日高點）；支撐位44,642

  

• 納指100 E-mini：阻力位23,882；支撐位23,035

  

• 標普500 E-mini：阻力位6,496；支撐位6,363

  

六、加密貨幣視角：比特幣與傳統市場的聯動性分析 在傳統市場波動加劇的背景下，比特幣的避險屬性再度受到關注。與美股期貨的短期回調相比，比特幣近期表現呈現以下特徵：

1. 逆相關性試探：若联准会推遲降息導致風險資產持續拋售，部分資金可能轉向比特幣等非主權資產避險
2. 流動性預期驅動：歷史數據顯示，联准会降息週期中比特幣往往受益於流動性擴張預期
3. 波動率差異：比特幣30日波動率（當前約45%）顯著高於美股指數（標普500約15%），高波動性可能吸引套利資金流動 值得注意的是，比特幣與納斯達克指數的90日相關性仍維持在0.5以上，說明短期仍存在部分聯動性，但長期價值存儲敘事正在強化其獨立走勢邏輯。

七、本週關鍵事件時間表

• 8月27日/31日：中國工業利潤/PMI數據
• 8月29日：美國PCE物價指數
• 9月5日：美國8月非農就業報告

【結語】 未來兩周的經濟數據與联准会表態將成爲市場方向選擇的關鍵催化劑。建議投資者密切關注通脹數據與就業市場變化，同時警惕美股技術面回調風險。對加密貨幣投資者而言，傳統市場波動或爲比特幣提供階段性避險機會，但需注意短期流動性衝擊帶來的雙向波動可能。