Canary Capital申請推出TRUMP ETF 或成SEC對加密ETF監管態度風向標

Canary Capital最新遞交了TRUMP ETF申請，這是2025年第三家嘗試推出此類產品的公司。不過，與前兩次申請不同，Canary採用了《1933年證券法》（’33 Act）架構，而非《1940年投資公司法》（’40 Act），這可能使該ETF在稅務和投資回報上更具吸引力。然而，分析師Eric Balchunas直言，該ETF幾乎不可能獲得批準，因TRUMP代幣缺乏期貨交易歷史。此次申請或成爲美國證券交易委員會（SEC）對加密資產ETF整體態度的重要參考信號。

TRUMP ETF概念興起，加密ETF賽道熱度空前

2025年，川普同名的TRUMP梗幣成爲市場焦點，帶動了一系列加密資產ETF申請潮，其中包括多個以小衆代幣爲標的的產品。Canary Capital的TRUMP ETF申請是今年第三次針對該代幣的ETF嘗試。此前，Rex Shares和Tuttle Capital已於2025年1月遞交過類似申請，而川普相關的“MAGA”與品牌類ETF已經充斥市場。甚至川普旗下的媒體公司也在籌備一系列相關產品。

’33 Act與’40 Act的ETF結構差異或帶來投資新機遇

與此前的兩份申請不同，Canary Capital此次申請採用’33 Act架構。彭博分析師James Seyffart指出，之前兩份TRUMP ETF申請符合’40 Act標準，而這次是首次嘗試在’33 Act框架下推出同類產品。 33 Act ETF通常風險更高，但稅負更低，潛在收益更高。雖然這些ETF名義上追蹤相同的加密代幣，但這種細微差別可能讓Canary Capital的ETF在收益上更具優勢。然而，這種創新性嘗試也意味着監管風險加大。

分析師質疑可行性：缺乏期貨交易歷史或致直接被拒

資深ETF分析師Eric Balchunas表示：“我看不出SEC會批準這只TRUMP ETF，因爲其期貨合約至少需要在交易所上市交易六個月。而目前TRUMP代幣本身也僅有不到半年的歷史，更不可能滿足這一條件。”Balchunas長期以來看好加密ETF的審批前景，但在此案中明確表達了悲觀態度，這表明SEC批準該ETF的概率極低。

SEC或借此案釋放監管信號

近年來，SEC因被指“對加密行業過度寬松”而飽受批評。此次TRUMP ETF申請可能成爲監管層態度的重要測試案例。SEC此前常通過延遲審批來避免明確拒絕，而此次是否會直接駁回申請值得關注。在加密監管環境持續變化的背景下，Canary Capital的申請或成爲評估SEC未來對加密ETF監管策略的重要參考。

結語

TRUMP ETF的最新申請凸顯加密ETF賽道的創新趨勢，同時也暴露了監管制度與創新產品之間的博弈。盡管從市場吸引力和稅務角度看，這類產品潛力巨大，但缺乏合規基礎的創新嘗試或難以跨越SEC的審查門檻。投資者可關注該申請的後續進展，這或成爲判斷美國加密市場政策走向的重要風向標。