美元下跌之際比特幣、黃金、瑞士法郎爭奪避險地位，Peter Schiff再度抨擊比特幣相對表現不佳

黃金價格近期創下歷史新高，而比特幣相對表現不佳，引發了長期黃金支持者 Peter Schiff 的嚴厲批評。他指出，以黃金計價，比特幣自 8 月 12 日以來已下跌 18%，這一表現削弱了其作爲“價值儲存”資產的可靠性。與此同時，在滯脹、地緣政治緊張以及联准会政策不確定性的宏觀背景下，包括黃金、比特幣和瑞士法郎在內的多種避險資產需求都在激增，但它們的表現卻大相徑庭。

Schiff 再次批評比特幣，稱其在黃金面前表現疲軟

Peter Schiff 堅信，黃金的強勁漲勢是其近期對比特幣主導地位的明確信號。他引用 TradingView 數據指出，自 8 月 12 日以來，以黃金計價的比特幣價格已下跌 18%，目前僅比官方熊市區間高出 2%。Schiff 還強調，盡管比特幣以美元計價有所回升，但其相對黃金的價格仍比 2021 年 11 月的峯值低 16%。

與此同時，黃金在 2025 年的漲幅已超過 36%，屢創歷史新高。其五年回報率爲 85%，顯示出在牛市和熊市週期中持續穩定的表現。這進一步強化了 Schiff 的觀點，即在經濟不確定時期，黃金仍然是終極的避險資產，其可靠性和穩定性是任何加密貨幣都無法比擬的。

盡管比特幣今年以來以美元計價仍漲 18%，過去六個月漲 36%，五年回報率接近 1000%，但 Schiff 認爲這些數據具有誤導性。他指出，從黃金的角度看，比特幣的疲軟表現揭示了其在宏觀經濟轉變中的脆弱性。他堅稱，比特幣尚未證明自己是真正的避險資產。

避險資產需求激增：滯脹與地緣政治風險加劇

美國經濟正顯現出滯脹跡象，即通脹上升而經濟增長放緩。根據數據，美國消費者物價指數（CPI）同比增速從 6 月份的 2.4% 升至 7 月份的 2.7%，核心 CPI 加速至 3.1%。與此同時，8 月份的非農就業人數僅增加 2.2 萬，失業率升至 4.3%，創下疫情以來的新高。

在這樣的背景下，市場普遍預期联准会將在即將召開的會議上降息 0.25%。然而，在滯脹環境下降息，可能會在未來幾個月進一步推高通脹。

此外，美國與他國之間日益惡化的貿易關係也增加了對避險資產的需求。例如，由於川普政府的關稅政策，有報道稱印度正在向中國靠攏。川普此前解僱聯準會理事 Lisa Cook 並考慮解僱联准会主席 Jerome Powell 的行爲，也引發了市場對联准会獨立性的擔憂。

這些風險共同解釋了爲何避險資產需求激增。

美元下跌，黃金、比特幣、瑞郎受益

（來源：TradingView）

在此背景下，美元指數（DXY）從今年 1 月份的 110 高點跌至目前的 97.73。與此同時，黃金價格飆升至創紀錄高位，其 ETF 在過去幾個月吸引了大量資金流入。中國央行已連續 11 個月增持黃金。高盛分析師甚至預計金價將達到 $5,000。

瑞士法郎也成爲了避險資產，對美元匯率上漲了 13%。投資者青睞這種低收益貨幣，因爲瑞士擁有政治穩定、中立和低公共債務等優勢。

盡管 Peter Schiff 認爲比特幣表現不佳，但它在這一避險浪潮中也展現出了吸引力。今年以來，比特幣 ETF 的累計資金流入已超過 540 億美元，這表明許多投資者仍將其視爲對沖宏觀不確定性的工具。

結語

Peter Schiff 與比特幣支持者之間的爭論，凸顯了在不確定的經濟環境中，兩種截然不同的價值儲存敘事之間的碰撞。一方面，黃金憑藉其悠久的歷史和已被證實的避險能力，在宏觀風險加劇時大放異彩。另一方面，盡管比特幣在與黃金的對比中顯現出波動性，但其作爲數字時代的稀缺資產，同樣吸引着大量尋求避險的資金。

這場爭論不僅關乎誰是更好的價值儲存工具，更反映出全球投資者在傳統與新興資產類別之間進行重新配置的趨勢。隨着宏觀經濟和地緣政治風險的持續，黃金和比特幣可能不會是此消彼長的競爭關係，而是在一個多元化的避險投資組合中並存，各自吸引不同類型的投資者。