比特幣攀升，長期風險下降：健康的市場分歧形成

比特幣正處於一個關鍵的節點，因爲市場正在消化联准会周三25個基點的利率削減，這一決定將市場動態轉移到了一個新的階段。在公告發布後，BTC進入了一個整合期，價格保持穩定，因爲投資者在權衡進一步漲的潛力。盡管短線波動性仍然是一個因素，但隨着交易者預期可能推動比特幣接近其歷史最高點的向上破位，市場情緒偏向唱多。

頂級分析師Axel Adler強調了市場中的一個關鍵結構性發展。根據Adler的說法，比特幣的價格在漲，而長期風險在下降，這是一種不尋常但具建設性的背離。這發生的原因是長期持有者(LTH)的實現價格上升得更快，這主要是由於昂貴的短期持有者(STH)幣種逐漸轉變爲長期持有者。在實踐中，這意味着更新的、更高成本基礎的幣種正在平衡較舊的、更便宜的幣種，導致Adler所稱的“健康的長期持有者利潤重置。”

這一動態降低了過熱風險，使市場結構保持強勁並支持進一步的趨勢延續。因此，盡管一些分析師持謹慎態度，但長期前景依然樂觀，爲未來幾周的決定性舉措奠定了基礎。

長期風險動態信號健康的比特幣週期

Axel Adler 解釋說，自三月以來，比特幣的長期風險一直在穩步下降，反映出市場結構的建設性轉變。導致這一下降的主要原因是長期持有者 (LTH) 實現價格漲的速度超過了現貨價格。這種差異產生了一個唱多信號，表明比特幣的基本健康狀況正在改善，即使價格在鞏固。

這一趨勢背後的機制在於幣的成熟。許多幣是在春季和夏季以更高的估值購買的，現在已經跨越了六個月的門檻，正式過渡到LTH羣體。這些較新的幣有更高的成本基礎，這使得LTH實現價格以比現貨更快的速度上升。因此，LTH MVRV比率(作爲未實現利潤的一個衡量指標)並未膨脹，盡管價格漲，規範化的長期風險卻下降。

與此同時，較老、較便宜的幣正在被分配並退出LTH池，而較新、較貴的幣則在進入。這種輪換壓縮了LTH利潤倍數，而無需現貨價格下跌。這個效果是強大的：每當比特幣衝向新的歷史高點時，長期風險只會溫和增加，而來自短線持有者(STH)的新需求則吸收了流向LTH的供應。

這個過程形成了一個看漲背離，價格趨勢向上，但風險仍然受到控制。阿德勒強調，這種結構允許週期進一步延伸，使比特幣有可能在沒有典型過熱條件的情況下攀升至新高，這些過熱條件曾標志着之前的頂部。換句話說，比特幣的長期基礎依然強勁，市場可能維持一個由新資本流入和更健康的利潤分配動態驅動的長期看漲階段。

在向上破位前測試阻力

比特幣 (BTC) 目前交易價格約爲 $116,781，圖表顯示價格走勢在 $123,217 的主要阻力位下方整合。這個水平在過去幾個月中多次作爲障礙，對於牛來說，突破這一關鍵閾值以確認新的向上破位至關重要。

![BTC 在 $118K 以下盤整 |資料來源：TradingView 上的 BTCUSDT 圖表](http://img-cdn.gateio.im/social/moments-55be7c4a85ef80a678a2ae5f70126b83019283746574839201

從112,000–113,000區域的近期反彈，在100日移動平均線的支撐下，反映出在一段時間的疲弱後，買入興趣重新恢復。50日移動平均線也已向上轉，接近現貨價格，顯示出短線動能的改善。同時，200日移動平均線目前在103,200附近，仍然舒適地位於下方，確認比特幣的整體趨勢依然是唱多。

目前，比特幣在一個建設性的格局中運作：自九月初以來形成了更高的低點，表明買家正在逐漸重新掌控局面。然而，如果沒有在$117,500–118,000以上的決定性向上破位，價格可能會保持在區間內，然後再嘗試重測$123K的阻力位。

來自Dall-E的特色圖片，來自TradingView的圖表