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Gate 研究院：Ethena TVL 創新高｜Gate 推出 Gate Layer 二層網路
###摘要
###市場解讀
####行情點評
####熱門代幣
盡管本週主流山寨幣整體走勢偏弱，但部分 DeFi 版塊（如自動化策略、借貸協議與衍生品交易平台）呈現逆勢漲態勢。根據 CoinGecko 數據，過去 7 日內，相關協議受益於產品更新、市場激勵機制及賽道情緒回暖，帶動代幣價格顯著走強。以下爲近期表現突出的代表性 DeFi 項目及其漲驅動分析：
#####IN INFINIT（+71.04%，流通市值 2473.30 萬美元）
據 Gate 行情數據顯示，IN 代幣當前報價爲 0.10575 美元，24 小時內漲 71.04%。INFINIT 是一個專注於 DeFi 策略自動化的智能執行平台，旨在以“一鍵執行”方式簡化復雜鏈上操作流程。其平台由 AI Agent Swarm 驅動，可在 Arbitrum 等生態中整合多個協議，實現 20+ 步操作的一鍵化執行，優化收益獲取效率。
本輪漲主要受到產品上線與市場共識快速發酵推動。INFINIT 宣布其 V2 公測版本現已擴展至 Arbitrum，正式推出 “One-Click Arbitrum DRIP” 策略，用戶無需逐步交互，即可在多個協議間完成借貸、質押、兌換等復雜操作，顯著降低參與門檻。官方強調該功能可爲用戶帶來更高效、精確且可控的收益執行體驗。該消息迅速獲得市場積極反饋，加上平台實際使用場景明確，帶動市場情緒升溫，資金集中推動代幣價格單日漲逾 70%。
#####FLUID Fluid （+28.10%，流通市值 2.63 億美元）
據 Gate 行情數據顯示，FLUID 代幣當前報價爲 6.674 美元，24 小時內漲 2.63%。Fluid 是一個專注於提升資本效率的 DeFi 借貸與穩定幣兌換協議，致力於構建更安全、高效的流動性基礎設施。協議核心聚焦於跨鏈貨幣市場部署，當前已覆蓋以太坊、Arbitrum 與 Solana 等主流生態，借助 DAO 治理與自動化利率機制快速擴張。
本輪漲主要受到多項利好推動。Fluid 宣布上線 18 個月後，TVL 突破 46 億美元，穩居穩定幣兌換與借貸 DAO 增長榜首，整體借貸協議排名第四，並將啓動 $FLUID 回購機制，強化市場預期。同時，社區數據顯示其 7 日年化營收達 1,950 萬美元，主要來自以太坊、Arbitrum 與 Solana 的貨幣市場部署，展現出強勁且穩定的營收能力。利好疊加及 DeFi 板塊回暖，吸引市場資金集中流入。
#####SNX Synthetix（+25.26%，流通市值 2.95 億美元）
據 Gate 行情數據顯示，SNX 代幣當前報價爲 0.8604 美元，24 小時內漲 25.26%。Synthetix 是一個建立在以太坊上的衍生品協議，專注於支持鏈上永續合約（perpetuals）和合成資產交易。通過模塊化的清算與交易引擎，Synthetix 提供無需許可、無滑點、無限流動性的合成資產市場，並逐步拓展至 Arbitrum、Optimism 等二層網路，服務更廣泛的 DeFi 用戶羣體。
本輪漲主要受到主網永續合約 DEX 上線預期與激勵活動推動。Synthetix 宣布將在以太坊主網上推出首個永續合約 DEX，並同步舉辦總獎金高達 100 萬美元的交易競賽，吸引衆多頂級交易者參與測試。活動總計 100 個參賽名額，其中 50 個爲邀請制，35 個向公衆開放，15 個爲社區 OG 保留。項目方還強調平台將默認保護用戶帳戶隱私信息，增強交易匿名性，進一步提升專業交易者使用意願。該系列消息引發社區高度關注，疊加 DeFi 板塊活躍度回升，推動 SNX 代幣實現單日超過 25% 漲幅。
###本週聚焦
####以太坊 Fusaka 升級聚焦數據可用性與安全，PeerDAS 開啓 L1 擴容新篇章
以太坊聯合創始人 Vitalik Buterin 日前表示，Fusaka 升級旨在解決當前 L1 網路在數據可用性方面的瓶頸。其中的核心機制 PeerDAS（Peer-to-Peer Data Availability Sampling）可使節點僅需下載少量數據塊，便可通過概率採樣的方式判斷超過 50% 的數據是否可用。若多數數據塊可用，節點即可借助擦除編碼還原剩餘部分，從而在降低帶寬成本的同時提高數據分發效率，爲日後更高頻的區塊數據處理奠定基礎。
然而 Vitalik 也強調，安全性仍是以太坊設計的首要考量。在 Fusaka 升級的首個版本中，節點在初始廣播與重建數據時仍需獲取完整數據，只要存在一名誠實參與者，即可保障網路安全。他補充，未來將依據運行結果逐步提高 blob 數量，推動以太坊在 L1 與 L2 的協同擴容進程。這一策略展現了以太坊在追求可擴展性的同時，持續堅守去中心化與安全性的技術哲學。
####SUI Group 披露重倉 SUI 與股票回購，展現資本實力與市場信心
根據 SUI Group 最新披露，截至 9 月 23 日其財庫共持有 105,630,660 枚 SUI 代幣，按每枚 3.40 美元估算，總市值約爲 3.59 億美元，成爲公開市場上最具規模的 SUI 持倉主體之一。如此大額的代幣資產不僅體現了公司與 Sui 公鏈生態的深度綁定，也反映其對項目長期發展的高度認可。面對當前加密市場的結構性輪動，該類透明化的財庫披露有助於穩定市場信心，增強外界對其資本儲備與戰略眼光的信任。
除了加密資產布局外，SUI Group 還宣布斥資約 120 萬美元用於回購 276,296 股普通股，展現其對於公司估值與股東權益的重視。回購行爲通常被解讀爲管理層對公司未來盈利能力與內在價值的積極信號，在當前宏觀環境與科技股波動交織的背景下，SUI Group 的這一舉措可視爲強化股東回報、提振市場信心的雙重策略。整體來看，SUI Group 正在通過鏈上與資本市場的雙線布局，鞏固其在 Web3 與傳統金融交界的戰略定位。
####Gate 推出 Gate Layer 二層網路，全面升級 GT 生態與通縮機制
Gate 宣布重磅推出高性能二層網路 Gate Layer，並同步啓動 GT 代幣經濟機制優化，以推動區塊鏈技術規模化落地與 GT 生態的長期可持續發展。Gate Layer 基於 OP Stack 構建，具備每秒 5700+ 筆交易處理能力、1 秒出塊、EVM 完全兼容、超低 Gas 費、雙重安全保障與 LayerZero 跨鏈能力等優勢，顯著降低用戶與開發者進入 Web3 的門檻，打造高效、低成本的鏈上交互體驗。同時，Gate Layer 將作爲 GT 唯一 Gas 費代幣的應用場景基礎，大幅提升 GT 實際使用需求。
在生態建設方面，Gate 將圍繞 Gate Layer 推出三大核心產品：Perp 去中心化永續交易平台、支持零代碼發行的 Gate Fun 孵化器，以及全鏈 Meme 幣交易樞紐 Meme Go，形成覆蓋資產發行、交易、流通的 Web3 全場景工具組合。GT 平台幣機制同步強化，通過“定期銷毀+鏈上燃燒”構建雙重通縮模型，截至 2025 年 Q2 累計銷毀超 1.8 億枚，流通量下降逾 60%。配合 Gate Chain 的 v1.20 升級（支持 EIP-4844、Cancun EVM 等），此次更新不僅是技術迭代，更是 Gate “All in Web3” 戰略與 GT 價值捕獲機制的關鍵升級。
###亮點數據
####加密市場遇今年最大清算，18 億美元被拋售
根據 CoinGlass 的數據，9 月 22 日，加密市場中超過 370,000 名交易員總計 18 億美元被清算，這是自 2021 年 9 月以來最大的多頭頭寸清算事件。其中，ETH 和 BTC 頭寸在清算數據中佔據主導地位，ETH 清算超過 5 億美元，是 BTC 多頭頭寸損失的兩倍多。加密貨幣市值下降 1,500 億美元至 3.95 萬億美元。清算伴隨着主要幣種的大跌，BTC 在主要交易所跌破 112,000 美元，而 ETH 跌破 4,150 美元，創下 8 月中旬以來的最大幅度回調。清算通常會影響藍籌代幣和大型項目，這一次，清算事件影響了更多其他在過去幾周表現強勢的資產，其中包括最近擴展的 ASTER，以及 WLFI、PUMP 等。清算結束了山寨幣季節，過去一周，山寨幣季節指數從先前達到的 100 點的峯值下滑，並回落至 67 點。
市場分析師將此次拋售歸因於過度槓杆化積累，在價格嘗試突破失敗後通常引發較大規模清算。BTC 近一周的表現更多反映的是技術因素，而不是基本面疲軟，這需要時間來糾正並消除先前超買情況。盡管過去一周下跌，但 BTC 僅較歷史高點回調了 9.5%，而之前的牛市修正期曾有過更深的回撤。此外，歷史上證明，9 月對 BTC 來說充滿挑戰，在過去 13 年中有 8 年下跌。展望未來，BTC 通常在 10 月份表現更好，在交易者中贏得了“Uptober”的綽號。宏觀層面來看，支持性寬松政策仍然有利於包括 BTC 在內的風險資產，因此清算事件可能會重置持續長期趨勢的定位。
####Ethena TVL 突破 160 億美元，再創新高
根據 DeFiLlama 的數據，Ethena 的 USDe 和 USDtb 穩定幣的總鎖定價值 （TVL） 現已超過 160 億美元，其中 USDe 持有略高於 140 億美元，USDtb 持有 18.3 億美元。消息面上，9 月 12 日，Ethena Labs 在 Layer 1 區塊鏈 Avalanche 上推出了 USDe 和質押版 sUSDe，標志着一次重大的跨鏈擴張。
Ethena 的穩定幣 USDe 目前是第三大流通穩定幣，市值超過 140 億美元，較 6 月份的 57 億美元增長 145%。從 2024 年 8 月到 2025 年 8 月漲幅達 200% 以上，超過了同期 Circle 的 USDC 的 87% 和 Tether 的 USDT 的 39.5% 的增長。Ethena Labs 的合成穩定幣 USDtb 在貝萊德的 BUIDL 代幣化國債基金中持有超過 90% 的儲備。它目前是第九大穩定幣，市值爲 18 億美元。分析師指出，交易所分發、高額年化收益率（APR）、以及機構興趣，正推動穩定幣的採用速度快於傳統的功能型代幣或治理代幣。
####AVNT 近一周飆升 117%，日交易量超過 70 億美元
AVNT 近一周可謂是賺足了眼球，一天內暴跌 53.09%，達到 1.7443 美元，但一周內暴漲 117.13%，從1.0141 美元翻倍，一個月內更是飆升 1060.9%。最近的價格波動凸顯了其高波動性以及它越來越受到市場關注，在市場長期持續增長的推動下，AVNT 幾個月來一直保持明顯的上升趨勢。技術分析顯示，雖然周中出現過大幅回調，但主要移動平均線不受影響，關鍵阻力點已被克服。DefiLlama 顯示，近一周 TVL 從 9 月 18 日的 $19.68M 暴漲到 9 月 25 日的 $24.99M，表明新的存款和新的質押大幅增加，指向不僅僅是短期交易者，流動性提供者也正在支持 AVNT 的漲。根據 CoinGlass 的數據，目前 AVNT 未平倉合約 $291.02M，遠高於 9 月初的 $16.63M。Hyperliquid 及其代幣在 DEX 領域佔據主導地位已有一段時間，但現在新的競爭正在介入挑戰這一領先優勢。作爲擁有強大支持的 Base 鏈上領先的 DEX，許多人將 Avantis 與已經突破 $3B 的 Aster 進行比較，人們越來越期望 AVNT 成爲下一個業內的佼佼者。
###融資週報
根據 RootData 數據， 2025 年 9 月 18 日至 9 月 25 日期間，共有 15 個加密及相關項目宣布完成融資或並購，涵蓋金融市場基礎設施、SOL 基礎設施、DEX 等多個賽道。整體融資活躍度仍維持在高位，顯示資本持續布局加密基礎設施、資產代幣化等關鍵方向。以下爲本週融資規模排名前三的項目簡要介紹：
####Fnality
於 9 月 23 日宣布完成 1.36 億美元融資，主要用於將其英鎊系統擴展到美元和歐元市場，瞄準價值超過 1,200 億美元的跨境支付市場。
Fnality 起初是一個研究項目，旨在探索分布式帳本技術（DLT）如何改變金融市場，解決傳統支付系統緩慢、成本高昂以及跨境交易結算時間過長的問題。該項目引起了一批金融機構聯盟的興趣，這個計劃被稱爲 “實用結算幣（USC）項目”，其主要目標是創造一種點對點的數字現金資產，以實現代幣化交易的最終結算。
####Zerohash
於 9 月 23 日宣布完成 1.04 億美元融資，主要用於在明年上半年爲 E Trade 客戶推出主流加密貨幣交易服務，並尋求爲客戶打造一整套錢包解決方案。
Zero Hash 是一家 B2B2C 嵌入式基礎設施平台，能夠讓任何平台快速、便捷地將數字資產以原生方式整合進其用戶體驗中。新型銀行、券商以及支付機構可以通過 Zero Hash 提供以下服務：數字資產交易與托管、基於加密資產的獎勵和消費湊整計劃、通過質押獲得獎勵等。Zero Hash 的一站式解決方案負責處理所有後臺的復雜性和所需的合規牌照，使平台能夠順利推出數字資產相關產品。
####GRVT
於 9 月 18 日宣布完成 1,900 萬美元融資，主要用於推動以隱私爲核心的鏈上金融並開拓萬億市場，解決行業長期存在的問題，包括隱私漏洞、安全性、可擴展性和可訪問性，重塑分散的鏈上金融生態。
GRVT（Gravity） 是一套面向機構級別的、去中心化交易所（DEX）。由技術和金融市場領域的專業人士打造，Gravity 致力於爲機構交易者提供一個 完全私密、合規（KYC & AML）、並支持自我托管的錢包交易平台。
###下周關注
####代幣解鎖
根據 Tokenomist 的數據，接下來 7 天（2025.9.25 -2025.10.2）市場上將迎來部分重要代幣大額解鎖。解鎖前 3 的情況如下：
參考來源
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