爲什麼比特幣的漲可能會受到限制：期權數據在2025年加密貨幣反彈中發出謹慎信號

截至2025年10月14日，比特幣的交易在$113,500附近穩定下來，此前一周發生的災難性崩盤——加密歷史上最糟糕的強制平倉潮，抹去了$19 億的市場價值。盡管周一的反彈暗示着復蘇，但期權數據揭示出日益加大的唱空壓力，這可能限制漲潛力，使價格在去中心化金融(DeFi)的波動中保持在一個狹窄的區間內。本文分析了限制比特幣上衝行情的關鍵指標，從隱含波動率下降到莊的對沖，爲交易者提供對區塊鏈市場動態和安全定位策略的洞察。

崩盤後穩定：唱空期權激增

比特幣的平靜水域掩蓋了潛在的謹慎，根據Thalex Global創始人Hendrik Ghys的說法，10月31日到期的看跌期權出現了急劇上升。這種唱空傾向是在拋售期間出現的，因爲交易者押注反彈，反映出在恐慌後的風險重新校準。隱含波動率已降至短期合約的低40%和長期合約的45%，這表明對劇烈波動的預期減弱。Ghys指出，這種重新定價表明最初的恐懼正在減退，但這也抑制了在仍因關稅引發的強制平倉而動蕩不安的市場中的上衝行情動能。對於去中心化金融參與者來說，這強調了需要合規平台以對沖永續合約交易中的突發波動。

• 看跌期權激增：崩盤後看空押注加劇，目標爲10月31日到期。
• 波動降低: 40年代低的隱含波動率表明價格波動預期減少。
• 市場影響: 根據CoinGecko的數據，將比特幣穩定在$113,500。
• 專家引用: "交易者正在重新評估風險," Ghys在X上說。

市場莊 Gamma: 比特幣上衝行情的隱藏制動器

市場莊持有的長 gamma 頭寸是限制漲的主要原因，這要求他們在市場強勁時賣出並在回調時買入以對沖風險。這種動態促進了均值回歸，使比特幣保持區間波動，而不是突破漲。Ghys 解釋道，雖然這種設置抵消了崩盤損失，但現在抑制了上衝行情，可能直到莊在“比一周前更好的價格”時平倉。Bitget 的 Ryan Lee 補充說，短期波動可能會測試 $100,000 支撐——這是對弱手的一次健康清洗——然後再恢復累積。在更廣泛的區塊鏈趨勢中，這與像 Hyperliquid 這樣的交易所衍生品如何增強穩定性但抑制狂熱相呼應。

• Gamma效應：賣出上衝行情，買入降低；將價格鎖定在當前水平附近。
• 支撐測試: $100K 作爲比特幣的修正底部; $3,600作爲以太坊的支撐。
• 對沖現實：保護莊，但限制去中心化金融流動性爆發。
• 長期展望：李預測$130K ETF流入將反彈。

技術指標：RSI 和鏈上線索供交易者使用

上周反彈的超買RSI信號已減弱，與伽馬釘住和低隱性波動率相一致，導致圖表平淡。鏈上指標顯示鯨魚做空仍在持續，超過$10億的強制平倉突顯了槓杆風險。交易者應關注$113K 支撐位；一旦突破可能加速至$100K，而持有則可能吸引漲至$117K。以太坊面臨向$3,600的平行壓力，突顯了相關的去中心化金融脆弱性。優先選擇在持牌交易所審核過的錢包，以安全導航這些信號。

• RSI** 冷卻**: 從超買到中性，抑制即時上行。
• 鏈上流動：鯨魚活動傾向於做空；關注反轉情況。
• 關鍵水平：阻力 $117K；更深的支撐 $100K。
• 去中心化金融平行: ETH的下跌測試了二層流動性池。

總結來說，比特幣在2025年10月的上行受到唱空看跌期權、波動率暴跌和伽馬對沖的限制，可能會在長期牛市如ETF國債接管之前測試$100K 。關鍵要點：在透明的平台上謹慎地積累回調——跟蹤期權數據或鏈上分析以尋找入場機會。探索去中心化金融對沖工具，以應對穩定化階段，並爲下一個區塊鏈上衝行情做好準備。