Alpha 新幣 Yei Finance 深度分析：CLO 項目空投值得擼嗎？

Yei Finance 獲 200 萬美元融資，第三輪預存款 20 分鐘售罄，CLO 代幣總量 10 億、初始流通僅 12.91%，與 Sei 區塊鏈打造雙代幣生態，跨鏈流動性 DeFi 黑馬項目空投即將開放領取。

Yei Finance 核心創新：跨鏈流動性一站式解決方案

Yei Finance 是一個專注於跨鏈流動性的 DeFi 協議，透過其核心產品 Clovis 提供「存款一次、跨鏈賺取」的革命性體驗。該項目於 2025 年初正式啟動，迅速在 DeFi 社群引發關注，成為 BNB Alpha 平台關注的潛力新幣之一。

Clovis 產品：解決預售資產流動性痛點

傳統 DeFi 項目的預售階段往往面臨致命缺陷：投資者資金被鎖定，項目方獲得資金但缺乏流動性激勵，導致代幣上線後立即遭遇拋售潮。Yei Finance 透過 Clovis 產品徹底改變這一困境：

存款即賺取：用戶存入 USDT、ETH 等主流資產後，資金不僅用於支持項目發展，還能立即開始賺取真實收益（Real Yield）和 Clovis 積分。這種機制讓預售不再是「死錢」，而是持續產生回報的活躍資產。

跨鏈無縫體驗：Clovis 支援多鏈操作，用戶無需在不同區塊鏈間反覆橋接資產，就能參與各鏈的收益機會。這種「一次存款、全鏈賺取」的模式大幅降低了 Gas 費和操作複雜度。

避免拋售機制：透過積分系統和鎖倉激勵，Clovis 讓早期參與者有動力長期持有，而非在代幣上線後立即砸盤。這種設計保護了項目的價格穩定性和社群信任。

與 Sei 區塊鏈的戰略合作

Yei Finance 選擇與 Sei 區塊鏈深度合作，打造雙代幣生態系統：

SEI 代幣：作為治理代幣，SEI 持有者可以參與協議的重大決策，包括費用結構調整、新鏈整合投票、資金庫使用等。

CLO 代幣：作為流動性代幣，CLO 專注於激勵流動性提供者、支付跨鏈交易手續費、以及參與收益分配。

這種雙代幣模型在 DeFi 領域並不罕見（如 Curve 的 CRV + veCRV），但 Yei Finance 的創新在於將治理與流動性完全解耦，避免了單一代幣模型中利益衝突的問題。

市場驗證：預存款火爆程度

Yei Finance 已完成多輪預存款活動，市場反應超出預期：

第一輪：數小時內達成目標額度

第二輪：參與地址數量翻倍

第三輪：僅 20 分鐘內售罄，顯示市場對項目的強烈信心

這種火爆場面在 2024-2025 年的 DeFi 熊市中極為罕見，側面證明 Yei Finance 的產品設計確實擊中了市場痛點。

代幣經濟學：12.91% 初始流通的雙刃劍

供應結構分析

總供應量：10 億枚 CLO 代幣

初始流通供應量：1.291 億枚（12.91%）

這種低初始流通比例在近期 DeFi 項目中屬於中等偏低水平。作為對比：

Arbitrum（ARB）初始流通約 12.75%

Optimism（OP）初始流通約 5%

Uniswap（UNI）初始流通約 15%

12.91% 的比例意味著：

優勢：稀缺性高，如果需求強勁，價格容易被推高。早期持有者如果項目成功，潛在收益倍數大。

劣勢：流通量過低可能導致價格操縱風險，大戶控盤能力強。後續解鎖時可能面臨巨大拋售壓力。

分配細節深度解析

生態系統（30%，即 3 億枚）：這是最大的單一分配項目，細分為：

LP（流動性提供者）激勵：鼓勵用戶為 CLO 交易對提供流動性

建造者獎勵：資助生態內的開發者和項目方

合作夥伴激勵：與其他 DeFi 協議的整合獎勵

行銷與社群增長：空投、活動、KOL 合作等

社群激勵和空投（佔比未明確披露）：根據項目 9 月空投活動的規模推測，這部分可能佔總量的 5%-10%，約 5,000 萬至 1 億枚。空投部分通常即時解鎖，這是短期拋壓的主要來源。

團隊與顧問（佔比未披露）：通常佔 10%-20%，採用線性釋放機制，典型鎖倉期為 1 年，之後分 2-4 年線性解鎖。

投資者（佔比未披露）：根據 200 萬美元融資規模推算，早期投資者可能佔 15%-25%。釋放機制通常為 6-12 個月懸崖期 + 18-36 個月線性解鎖。

DAO 儲備（佔比未披露）：作為協議長期發展的戰略儲備，通常佔 10%-20%。

Vesting 時間表的關鍵風險

目前 Yei Finance 項目空投的完整 vesting 時間表並未完全公開，這是投資者需要警惕的主要風險點：

已知資訊：空投部分即時解鎖，團隊和投資者採用線性釋放。

未知資訊：具體的懸崖期長度、每月解鎖比例、是否有加速解鎖條款等細節缺乏透明度。

這種資訊不對稱可能導致：

1、投資者無法準確評估未來拋壓時間點

2、團隊和機構可能在關鍵時刻解鎖並拋售

3、散戶在資訊劣勢下承擔更大風險

籌碼分析：FDV 與賣壓評估

估值推算與合理性判斷

FDV（完全稀釋估值）推算：

1、根據 200 萬美元融資規模和類似 DeFi 項目的估值慣例，我們可以推算 Yei Finance 的可能估值區間：

2、如果種子輪出讓 5%-10% 股權換取 200 萬美元，FDV 約為 2,000 萬至 4,000 萬美元。

3、如果是 A 輪融資出讓 10%-15%，FDV 約為 1,330 萬至 2,000 萬美元。

對標分析：

Stargate Finance（跨鏈橋 + 流動性）：FDV 約 3 億美元

Synapse Protocol（跨鏈流動性）：FDV 約 1.5 億美元

LayerZero（跨鏈基礎設施）：FDV 約 30 億美元

考慮到 Yei Finance 的創新性和早期階段，合理 FDV 區間應在 2 億至 5 億美元之間。如果以 3 億美元計算：

1、總供應量 10 億枚，單價約 0.3 美元

2、初始流通 1.291 億枚，流通市值約 3,870 萬美元

3、流通市值 / FDV 比例為 12.9%，屬於健康範圍

潛在賣壓來源與時間點

短期賣壓（上線後 1-3 個月）

空投領取者：假設空投佔 5%（5,000 萬枚），其中 50% 會立即拋售，形成 2,500 萬枚賣壓。如果單價 0.3 美元，約 750 萬美元賣壓。

預存款早期參與者：第一輪、第二輪參與者可能在代幣解鎖後獲利了結，估計額外 1,000 萬至 2,000 萬美元賣壓。

中期賣壓（3-12 個月）

投資者解鎖：如果投資者採用 6 個月懸崖期，半年後開始線性釋放，每月可能新增 500 萬至 1,000 萬枚流通。

團隊解鎖：通常在 1 年後開始，但初期比例較小。

長期賣壓（12 個月以上）

生態激勵持續釋放：30% 生態份額將在 3-5 年內逐步釋放，形成持續但溫和的拋壓。

價格支撐因素

儘管存在多重賣壓，以下因素可能支撐價格：

Sei 生態敘事：Sei 區塊鏈作為「DeFi 專用鏈」的定位，如果生態爆發，Yei Finance 作為核心流動性樞紐將直接受益。

真實收益吸引力：如果 Clovis 產品能持續提供超過 10% 的年化收益，將吸引大量資金鎖倉，減少流通供應。

跨鏈需求增長：隨著多鏈格局深化，跨鏈流動性需求持續增長，Yei Finance 的市場規模可能擴大。

利多與利空：Yei Finance 項目空投值得參與嗎？

四大核心利多

創新產品市場契合度高：Clovis 的「存款一次、跨鏈賺取」模式解決了真實痛點，不是空洞的概念炒作。第三輪預存款 20 分鐘售罄證明了市場需求的真實性。

資本與生態背書：200 萬美元融資雖然不算巨額，但在 2024-2025 年的融資寒冬中仍屬不易。與 Sei 區塊鏈的戰略合作為項目提供了技術和生態支持。

社群活躍度高：9 月空投活動吸引了大量早期用戶，這些用戶不僅是代幣持有者，更是產品的實際使用者，為協議提供了真實的 TVL（總鎖倉價值）。

雙代幣生態設計：SEI 治理 + CLO 流動性的分離，避免了單一代幣模型中的利益衝突，長期看更有利於協議健康發展。

四大核心利空

透明度嚴重不足：完整的 vesting 時間表、團隊和投資者具體持股比例、解鎖機制等關鍵資訊缺乏披露。這在強調「去中心化」和「透明」的 DeFi 領域是重大缺陷。

競爭環境極度激烈：跨鏈流動性賽道已經擠滿了 LayerZero、Stargate、Synapse、Multichain 等強勁對手。Yei Finance 需要證明自己的差異化優勢，而不僅僅是「又一個跨鏈協議」。

供應結構隱藏風險：10 億總供應量中，87.09% 尚未流通。即使團隊承諾線性釋放，未來 2-3 年內流通量將持續增加，對價格形成長期壓制。

監管不確定性：跨鏈流動性協議涉及多個司法管轄區，監管政策變動可能隨時衝擊業務。特別是如果美國 SEC 將跨鏈橋納入監管範圍，項目可能面臨合規成本激增。

風險收益比評估

樂觀情境（30% 概率）

1、Sei 生態爆發，Yei Finance 成為核心流動性層

2、CLO 代幣在 6 個月內漲至 1-2 美元（3-6 倍）

3、早期空投參與者獲得豐厚回報

中性情境（50% 概率）

1、項目穩步發展但未爆發

2、CLO 代幣在 0.2-0.5 美元之間震盪

3、空投收益為小額外快，但不改變財富

悲觀情境（20% 概率）

1、競爭失敗或技術問題

2、CLO 代幣跌破 0.1 美元

3、空投價值微薄甚至歸零

Yei Finance 項目空投參與策略

基於以上分析，我們給出分級參與建議：

激進型投資者：可參與空投並考慮在上線初期買入，設定 20%-30% 止損。目標收益 3-5 倍。

穩健型投資者：僅參與免費空投，不額外投入資金。等待 3-6 個月觀察項目實際運營數據後再決定是否配置。

保守型投資者：觀望為主。等待完整 vesting 資訊公開、TVL 數據穩定、以及至少一個完整市場週期的驗證。

領取空投注意事項：

1、確認官方網站和合約地址，防範釣魚

2、計算 Gas 費，確保領取價值大於手續費成本

3、領取後立即評估，如果單個空投價值低於 100 美元，考慮立即賣出鎖定收益