XRP 翻身仗！SEC 撤訴後交易量飆 100 億，納斯達克上市引爆機構搶購潮

2025 年 8 月 SEC 撤銷剩餘索賠後，XRP 日均期貨交易量從不足 10 億美元飆升至超過 100 億美元。Evernorth 透過 SPAC 合併在納斯達克上市，計劃籌集超過 10 億美元建立 XRP 儲備庫。XRP ETF 申請審批中，預計第一年內將有 50 億至 80 億美元資金流入。

五年法律陰影終結 XRP 重獲自由

近五年來，XRP 一直是無法擺脫法庭陰影的加密代幣。這導致其價格停滯不前，交易所將其摘牌，機構交易部門悄悄撤離，因為美國證券交易委員會（SEC）因未註冊證券銷售的指控而對 Ripple Labs 展開調查。在此期間，其他資產也一路飆升。比特幣和以太坊鞏固了其藍籌數位資產的地位，Solana 則憑藉 memecoin 的狂熱和鏈上速度實現了自我重塑。

同時，曾被宣傳為全球支付橋樑貨幣的 XRP 卻袖手旁觀，等待監管部門的明確規定，但這一等待始終未能實現。這種明朗最終在 2025 年 8 月到來，當時 SEC 正式撤銷了對 Ripple 的剩餘索賠，結束了加密貨幣領域持續時間最長的法律糾紛之一。

隨著案件最終得到解決，籠罩在 XRP 頭頂多年的監管陰雲逐漸消散，使得該代幣自 2020 年以來首次能夠在美國市場自由交易，並恢復其在機構討論中的地位。這次勝利的意義不僅在於 Ripple 本身，更在於為整個加密產業設立了重要的法律先例。法院明確判定 XRP 在二級市場的銷售不構成證券發行，這為其他代幣項目提供了監管清晰度。

結算後，XRP 的市場格局發生了巨大變化。隨著合規風險的降低，流動性提供者已大舉回歸生態系。這種回歸不是漸進式的，而是爆炸性的。過去被迫退出美國市場或減少 XRP 曝險的機構交易員、做市商和量化基金，開始重新建立他們的頭寸和交易策略。

流動性爆炸式回歸

根據 Coinglass 的數據，XRP 的日均期貨交易量已從不足 10 億美元飆升至超過 100 億美元。值得注意的是，在唐納德·川普贏得 2024 年大選後，該交易量達到了 740 億美元的峰值。這個峰值數字意味著在單日內，XRP 的期貨市場交易規模達到了其市值的數倍，顯示極高的市場活躍度和投機熱情。

同時，各大衍生性商品交易所的未平倉合約也較去年同期成長了 1,000% 以上。未平倉合約代表尚未平倉的期貨合約總價值，這個指標的暴增意味著越來越多的交易者正在建立新的多頭或空頭倉位，市場參與度顯著提升。XRP 的現貨價格也上漲了 443%，超過了同期 Solana 和 Cardano 的漲幅。因此，該代幣目前已成為市值排名前十、交易最活躍的山寨幣之一。

Kaiko 分析師將這種新的成長動能歸因於機構投資者重建曝險。該公司在第一季報告中寫道：「第一季度，Kaiko Indices 審查的交易所中 XRP 的平均 1% 市場深度超過了 SOL，到 3 月底則高出了約 400 萬美元。」市場深度是衡量流動性的關鍵指標，它反映了在不造成顯著價格滑點的情況下，市場能夠吸收多大規模的買賣單。XRP 超越 Solana 的市場深度，顯示其流動性已經恢復到可以支撐大規模機構交易的水平。

XRP 流動性回歸的三大驅動力：

監管確定性：SEC 撤訴消除最大合規風險，機構可以放心進場

交易所重新上架：主流 CEX 平台恢復完整交易支持

衍生品市場重建：期貨和期權產品重新推出，提供對沖和槓桿工具

Evernorth 10 億美元納斯達克上市計劃

（來源：X）

這種機構勢頭透過 Evernorth 獲得了新的體現，Evernorth 是一家專注於 XRP 的數位資產財務公司，該公司宣布計劃透過 SPAC 合併在納斯達克上市。這筆交易預計將籌集超過 10 億美元的總收益，其中包括 SBI Holdings 承諾的 2 億美元，以及 Pantera Capital 和 GSR 的額外參與。Ripple 共同創辦人 Chris Larsen 也是投資人之一。

Evernorth 的結構仿照企業財務工具，旨在直接從公開市場購買 XRP、建立流動性池並啟動機構收益計畫。值得注意的是，該公司將其策略描述為「XRP 市場穩定和實用計劃」。如果成功上市，Evernorth 的股票代號為 XRPN，將成為首個提供 XRP 受監管曝險的公開發行工具。

這將使新一波機構基金、退休金和 ETF 能夠購買 Evernorth 的股票，並間接投資於這一高價數位資產。許多傳統金融機構受到內部政策或監管限制，無法直接持有加密貨幣，但可以購買上市公司股票。XRPN 的推出將為這些機構提供合規的 XRP 投資通道。

加密貨幣研究員 Ripple Bull Winkle 認為，這將導致數位資產的大量採用和成長，並進一步提高其價格。據他所說：「當一家上市公司或受監管的基金在公開市場上累積資產時，每筆購買都會增加實際需求。沒有預挖，沒有折扣，也沒有場外交易。市場利率的購買壓力才是導致供應緊張的原因。」

XRP ETF 審批與 50 億美元資金預期

與 Evernorth 的消息同步，XRP 的 ETF 故事也愈演愈烈，幾家知名資產管理公司正在申請批准。雖然美國政府持續關閉可能會推遲審批時間，但關門前修改後的申請文件意味著這些提案仍然有效。不過，一些行業專家認為，這些產品獲得批准的可能性仍然很高。

如果這些批准得以實現，一些市場分析師預計第一年內將有 50 億至 80 億美元的資金流入。這有可能使 XRP ETF 躋身資產管理規模排名前三名的數位資產基金之列。同時，此次批准將鞏固 XRP 作為尋求投資新興產業的投資者的合法資產類別地位。

這將有效地正式標誌著 XRP 從支付代幣向公認的機構資產類別的轉型，完成與今年稍早比特幣 ETF 相同的市場成熟週期。比特幣 ETF 的成功為 XRP ETF 提供了範本，顯示只要監管批准到位，機構資金流入的規模可能遠超市場預期。

Ripple 30 億美元戰略收購與銀行執照申請

除了投機性資金流動之外，Ripple 在過去兩年中還花費了約 30 億美元進行收購，以加強其支付和託管基礎設施。在此期間，該公司收購了 Metaco、Hidden Road、Rail 和 GTreasury，表明其有意在受監管的架構下整合託管、流動性管理和跨境支付。

同時，Ripple 已向美國貨幣監理署（OCC）申請美國國家銀行執照，並在 60 多個司法管轄區擴大許可範圍。透過其 Ripple 支付網絡，該公司目前連接歐洲、海灣地區和非洲的銀行和金融科技公司。此外，該公司正在全球範圍內尋求合作夥伴關係，以鞏固其在主流金融生態系統中的地位。

這些舉措表明，Ripple 正致力於擴大其交易量，並將 XRP 納入合規的金融管道。XRP 帳本的支付交易量在不到兩年的時間內已經成長了 430% 以上，預計未來將進一步成長。考慮到這一點，Ripple 執行長 Brad Garlinghouse 表示：「過去幾年的經驗讓這個行業深刻認識到，支付是加密貨幣和區塊鏈的首要應用場景。Ripple 最初涉足支付領域正是出於這樣的原因——該領域的基礎設施複雜、孤立且效率低下，但正如我們所知，它完全有能力從去中心化金融技術中獲益。」