亞洲證交所圍堵“囤幣企業”：港交所等多地反對數字資產財資策略，加密資產漲勢頭受阻

在加密市場近期回調之際，亞太地區的三大證券交易所——包括香港交易所及結算所有限公司（HKEX）——正聯手抵制披着上市公司外衣的加密貨幣囤積工具（Digital Asset Treasury, DAT）。港交所已挑戰至少五家尋求將數字資產財資策略作爲核心業務的公司計劃，並援引禁止持有大量流動資產的規定。這種監管阻力對今年大部分時間流行的數字資產漲趨勢構成威脅，尤其是在比特幣價格較 10 月 6 日的 126,251 美元紀錄高位有所回落後。

亞太監管收緊：阻止上市公司“變身”囤幣基金

數字資產財資（DAT）模式在全球範圍內流行，但在亞太地區正面臨着監管機構的嚴格審查。

· 港交所的挑戰：HKEX 援引其禁止大量流動性持有的規則，挑戰了至少五家公司將數字資產財資策略轉變爲核心業務的計劃。根據交易所規則，如果一家上市公司的資產主要由現金或短期投資構成，則可能被視爲“現金公司”並面臨股票停牌。

· 印度與澳大利亞的反對：孟買證券交易所（BSE）上個月拒絕了 Jetking Infotrain 的股份配售申請，理由是該公司計劃將部分收益投資於加密貨幣。澳大利亞證券交易所（ASX）則禁止上市公司資產負債表中 50% 或以上的資產爲現金或類現金資產，這使得在澳大利亞採取加密財資模式“基本不可能”。

· 核心目的：交易所此舉旨在阻止空殼公司利用上市地位進行資金套現，並確保上市公司的業務是可行、可持續且具有實質性的。法律專家指出，公司需要證明收購加密資產是其“運營業務的一部分”才能獲得批準。

市場回調與機構情緒：DAT 股票光環褪去

DAT 模式的倡導者Strategy Inc.（由 Michael Saylor 領導）的成功在全球範圍內催生了數百家模仿者，但近期市場回調已使得這些囤幣公司的股票光環褪去。

· 股價下跌與散戶虧損：隨着加密市場的急劇拋售，DAT 公司的購買速度放緩，其股價也開始下跌。新加坡 10X Research 的一份報告顯示，散戶投資者因投資 DAT 交易估計損失了 170 億美元。

· 日本例外：日本是亞太地區的顯著例外。由於其上市規則允許囤幣公司擁有相對自由的活動空間，日本目前擁有亞洲最多的 14 家比特幣買家上市公司。其中，酒店經營商 Metaplanet Inc. 自 2024 年初宣布轉型以來，股價曾一度暴漲，但近期已下跌超過 70%。

· 指數提供商的擔憂：MSCI Inc. 等全球主要指數提供商也開始介入。MSCI 最近提議將加密貨幣持有量佔總資產 50% 或以上的公司排除在其全球指數之外，因爲 DAT“可能表現出與投資基金相似的特徵”。如果實施，這將導致被動資金流出，從而削弱 DAT 股票的溢價。

傳統避險資產波動：黃金白銀經歷多年最大跌幅

在加密貨幣市場波動的同時，傳統避險資產如黃金和白銀也經歷了大幅波動，並從數年來的最陡峭跌勢中恢復。

· 貴金屬拋售潮：黃金價格周二（原文發布日期）下跌 5.3%，創下五年來最大跌幅。白銀在上一交易日下跌 7.1% 後略有回升。

· 頭寸清洗：Saxo Markets 首席投資策略師 Charu Chanana 認爲，此次貴金屬的拋售“更像是頭寸清洗，而非宏觀衝擊”。這主要歸因於此前技術指標顯示漲勢超買，以及美國政府停擺導致 CFTC 等機構無法發布重要的持倉報告。

· 長期驅動力仍在：ANZ Group Holdings Ltd. 分析師指出，盡管出現回調，但央行購買和對發達國家財政困境的擔憂等長期驅動力仍在爲貴金屬價格提供支撐。

結語

亞太地區主要交易所對“數字資產財資”模式的圍堵，標志着加密貨幣與傳統金融市場融合過程中的監管摩擦加劇。隨着 HKEX 等機構採取強硬立場，囤幣公司在亞洲的擴張將面臨重大挑戰。同時，黃金和白銀等傳統避險資產的大幅波動，也提醒投資者，在當前宏觀不確定性高企的環境下，市場情緒的快速轉向和頭寸清算可能隨時發生，加密資產的未來走勢將繼續受到宏觀環境和監管政策的雙重影響。

免責聲明：本文爲新聞資訊，不構成任何投資建議。加密市場波動劇烈，投資者應謹慎決策。