歐盟擬推歐版 SEC，統一監管股票與加密貨幣交易所

歐盟正在研擬一項重大監管改革，計畫讓歐洲證券市場管理局 (ESMA) 直接監管股票與加密貨幣交易所，打造類似美國證交會 (SEC) 的中央監管機制。該計劃被視為歐盟推動「資本市場聯盟」的重要一步，目的是讓歐洲的新創業者能更容易跨國募資、與美國市場競爭。

歐洲央行總裁首提歐洲版 SEC 構想

歐洲央行 (ECB) 總裁 Christine Lagarde 曾於 2023 年，在歐洲銀行大會上公開表示，

「建立一個類似美國 SEC 的歐洲監管機構，例如賦予 ESMA 更多權力，可能是解方。」

她指出，這樣的機構應該擁有直接監管權，以降低大型跨境金融機構可能帶來的系統性風險。

擬擴權 ESMA，直接監管股票與加密交易所

據報導，歐盟執委會 (European Commission) 正準備於今年 12 月公布草案，計畫將股票與加密交易所等金融機構的監管權限集中交由 ESMA 負責。目前歐盟的監管仍分散在各國單位手中，導致跨國交易成本高、程序繁瑣。預估草案內容會涵括：

擴大 ESMA 監管範圍，涵蓋股票市場與加密交易所。

納入加密資產服務提供商 (CASP) 與其他交易基礎設施。

允許 ESMA 直接在資產管理爭議中做出具約束力的裁定。

法國監管機構警告 MiCA 護照制漏洞

歐盟目前的加密監管框架「MiCA」 於 2024 年 12 月生效，允許一家公司只要在一個成員國獲得執照，就能在全歐 27 國營運，被稱作「護照制」。

但法國金融監管機構在 9 月警告，部分業者可能刻意選擇監管較寬鬆的國家註冊，來進行監管套利，並威脅要封鎖護照制。法國也是繼奧地利與義大利之後，第三個公開呼籲由位於巴黎的 ESMA 直接監督大型加密業者的國家。

(註：公司刻意挑選監管要求較寬鬆的國家註冊，卻利用護照制在整個歐盟範圍內營運，以避開更嚴格的規範，此為監管套利。)

ESMA 主席確認監管整合方向

ESMA 主席 Verena Ross 在 10 月證實，歐盟執委會確實計畫將更多金融監管權限轉移給 ESMA。她指出，此舉是為了解決歐洲資本市場的持續分散問題，朝「統一資本市場」目標邁進。

(FinTechON｜MiCA 之父：全球數位金融無國界，監管卻卡在國界？)

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