11.13 AI日報 SEC推出代幣分類框架，加密監管迎來重大轉折

一. 頭條

1. 美國證券交易委員會主席公布加密資產分類計劃

美國證券交易委員會（SEC）主席保羅·阿特金斯宣布，SEC計劃在未來幾個月內制定一份"代幣分類體系"，用以明確區分哪些加密貨幣屬於證券。阿特金斯強調，代幣化產品將被視爲證券，但非代幣化的NFT、網路代幣（如以太坊）以及具有實際功能的"數字工具"（如身分驗證）並非證券。

該計劃旨在爲加密資產監管提供明確指引。長期以來，SEC對於加密資產的監管範圍存在爭議。此次分類體系的推出將爲行業參與者帶來法律確定性。不過，一些人士擔心SEC可能過度擴大證券定義,限制加密資產的創新空間。

業內人士指出,該分類體系將影響加密公司的運營模式、融資渠道和合規成本。被歸類爲證券的代幣將受到更嚴格的發行和交易規則約束。而非證券代幣則可享有更大的監管自由度。分類結果可能引發行業重新洗牌,影響力或將超越2022年的"加密winters"事件。

2. 美國政府結束史上最長停擺 加密市場短期受益

美國總統川普簽署法案,結束了爲期43天的政府關門。這一舉措提振了投資者信心,導致加密貨幣市場短線反彈,比特幣、以太坊和XRP的漲幅均超過5%。

分析人士認爲,政府重啓象徵着短期信心修復,但潛在的數據真空與再次停擺風險將持續主導市場預期。宏觀面暫時進入觀望期,市場流動性重新聚焦於高波動資產,加密市場短期或受益於避險與套利需求。

事實上,由於政府長期關門,10月份的關鍵經濟數據如CPI和就業報告可能永遠不會公布。這將加劇市場對經濟前景的不確定性,联准会決策也可能因此受到影響。對加密市場而言,這場政策與數據斷層形成的"信息真空期",將使資金更傾向於避開傳統金融資產的不確定性。

3. 第八次全國刑事審判工作會議聚焦涉案虛擬貨幣處置

11月13日召開的第八次全國刑事審判工作會議強調維護網路空間安全,從三個方面提出具體要求:

一是要聚焦涉案虛擬貨幣處置、網路直播淫穢表演、網路犯罪案件管轄、電子數據取證認證等新問題,進一步完善司法規則,規範裁判標準,促進依法用網、文明用網。

二是要依法嚴厲打擊跨境網路賭博犯罪,依法追究爲境外賭博提供服務和傳播涉賭有害信息的網路平台刑事責任,配合有關部門整治網上涉賭推廣鏈。

三是要加大對侵犯公民個人信息等黑灰產上遊違法犯罪的打擊力度,從嚴懲治"行業內鬼",依法適用從業禁止,推動壓實網路平台的監管責任。

該會議反映出司法機關加大了對虛擬貨幣違法犯罪的監管力度。隨着虛擬貨幣應用的不斷擴大,其合規性和監管問題日益凸顯。未來,相關部門有望進一步完善法律法規,規範虛擬貨幣交易活動,維護網路金融安全。

4. 胡桃資本戰略投資EdgeAI Labs 推進去中心化AI發展

胡桃資本有限公司宣布對EdgeAI Labs進行重要的戰略性投資。這一合作將加速EdgeAI Labs的去中心化平台開發,擴大其全球影響力,並使其能夠爲全球用戶提供更安全的AI解決方案。

EdgeAI Labs憑藉其尖端技術,在滿足去中心化AI和邊緣計算需求方面具備獨特優勢。該公司旨在提供能在用戶設備上安全運行的AI代理,減少對集中化雲基礎設施的依賴,確保數據隱私和安全性。

與胡桃資本的合作彰顯了去中心化基礎設施在技術演變中的重要性。這項投資將支持EdgeAI Labs增強解決方案架構,加速去中心化邊緣節點部署,提升公司運營能力。

分析人士指出,AI基礎設施需求正在改變能源市場格局,電力供應成爲未來競爭的關鍵。去中心化AI有望解決傳統雲計算面臨的隱私、安全和效率等問題,成爲行業發展新趨勢。胡桃資本的投資將推動EdgeAI Labs在該領域佔據先機。

5. TOKEN2049大會現場觀察:行業尋求新機遇與創新動力

9月18-19日,全球頂級技術大會TOKEN2049在新加坡舉行。來自150多個國家的7000多家公司和超2萬名與會者匯聚一堂,共同探討技術發展新機遇。

現場觀察顯示,行業正面臨轉型陣痛。一方面,傳統熱門賽道如全鏈遊戲、NFT等發展放緩,從業者信心不足;另一方面,AI+技術、計算和消費級應用等新賽道開始受到資本青睞。

與會者普遍認爲,行業當前的窘境不僅源於宏觀環境,更因底層邏輯的階段性死亡。過去的"創業-包裝-用戶增長-上線交易所-退出"模式正在終結,行業亟需新的商業邏輯和真實用戶。

一些創新項目雖已現身,但整體而言,創業公司融資依舊艱難。交易所因良好收入模式成爲贏家,卻也加劇了行業人才流失。與會者呼籲,交易所和投資者應更多關注長期創業者,支持真正的創新,方能爲行業帶來新的增長動力。

二. 行業要聞

1. 比特幣短線承壓，機構資金撤離引發市場擔憂

比特幣在經歷10月3300億美元市值蒸發後，復蘇步履維艱，價格在10萬美元關口反復震蕩。最新數據顯示，比特幣24小時內下跌1.3%，跌破10.3萬美元關口。分析師指出，這一走勢與機構資金持續撤離有關。

CryptoQuant的鏈上數據顯示，交易所BTC儲備從8月初以來下降約8%，儲備USD價值從約3000億降至11月的2500億。這顯示出投資者從交易所撤資（轉向自托管或避險資產），強化了拋售信號。與此同時，比特幣的新投資者正在從前期的跑步進場到如今逐漸放緩腳步，新增需求開始放緩，說明投資者風險偏好正在下降。

另一方面，比特幣在10月的大幅下跌後，市場情緒趨於謹慎。加密貨幣恐慌與貪婪指數驟降至15，處於"極度恐慌"態勢。Santiment報告顯示比特幣等主要幣種的負面情緒，視其爲看漲的投降信號。但專家們呼籲耐心，指出"買入恐懼，賣出貪婪"的投資理念。

總的來說，比特幣短線承壓，機構資金撤離引發市場擔憂。但分析師認爲，當前的低迷情緒也爲長期投資者提供了積累良機。未來比特幣能否重拾升勢，還需觀察宏觀政策、流動性等因素的變化。

2. 以太坊短線反彈，DeFi生態重現活力

以太坊24小時內漲1.7%，重新站上3500美元關口。這一反彈主要受DeFi生態活躍度回暖所推動。

數據顯示，全網DeFi TVL回升至1333.66億美元，24小時增長1.16%。主流協議普遍錄得小幅增長，其中Aave、Lido、EigenLayer與Spark均錄得約1%-2%的日漲幅。

當日市場焦點集中在三大方向：其一，Infinex宣布代幣生成事件(TGE)，並開啓多輪激勵分發活動，標志其跨鏈聚合生態正式步入主網階段；其二，EigenCloud與LayerZero推出EigenZero去中心化驗證網路，以經濟懲罰機制保障跨鏈安全；其三，SEC主席Paul Atkins推出"代幣分類"監管框架，首次提出"加密代幣可隨網路成熟而脫離證券屬性"。

在市場疲態之下，這些政策與技術信號共同構成DeFi板塊的結構性亮點。分析師認爲，監管明確性的提升將有利於吸引更多機構資金入場，同時跨鏈技術的發展也將推動DeFi生態進一步擴張。

不過，也有分析師對DeFi生態的可持續發展表示擔憂。他們指出，當前DeFi仍缺乏真實的應用場景，大部分協議只是在重復已有的金融功能。只有在解決實際痛點的同時，DeFi才能獲得長足發展。

3. 山寨幣交易量暴漲，XRP ETF臨近上市引發市場關注

或受"Canary XRP ETF正式生效"消息影響，多個已在DTCC(美國存托信托與清算公司)網站上列出的山寨幣成交量24小時大幅漲。其中，XRP 24小時成交量漲62.1%，24小時漲幅4%；DOGE 24小時成交量漲22.2%。

分析人士指出，這一現象反映出投資者對即將上市的XRP ETF抱有較高預期。一旦XRP ETF正式推出，預計將帶來大量機構資金流入，從而推高XRP等山寨幣價格。

不過，也有分析師對山寨幣的長期前景持謹慎態度。他們認爲，山寨幣缺乏實際應用場景，其價格主要受投機炒作影響。如果缺乏持續的交易量和流動性支撐，山寨幣的價格很可能在短期內出現大幅波動。

此外，監管層對山寨幣態度趨嚴也是一大隱患。美國證券交易委員會主席Paul Atkins在最新發布的"代幣分類"監管框架中明確表示，代幣化產品將被視爲證券。這意味着未來山寨幣可能面臨更嚴格的監管。

總的來說，XRP ETF臨近上市引發市場關注，但山寨幣的長期前景仍存在諸多不確定性。投資者需要審慎評估風險，理性看待短期內的價格波動。

三. 項目要聞

1. AgentLISA完成1200萬美元融資，將開發AI代理安全框架

We AI代理AgentLISA宣布獲得1200萬美元融資，由Redpoint Ventures、UOB Venture Management、Signum Capital、NGC Ventures、Hash Global、LongHash Ventures、M23 Capital、Kryptos、Fellows Fund、ByteTrade Lab、Summer Ventures和Woori Ventures等機構參與投資。

AgentLISA是一家專注於Web安全的AI公司。該公司計劃利用此輪融資開發其AI代理安全框架,旨在發現傳統掃描器和人工審計經常忽略的復雜多步驟漏洞。該框架將通過模擬黑客攻擊路徑,幫助開發者識別並修復潛在的安全漏洞。

近年來,Web安全問題日益受到重視。隨着越來越多的資金湧入加密領域,黑客攻擊事件也越發頻繁。AgentLISA的AI安全框架有望爲Web生態系統帶來更強大的安全防護能力,提高智能合約和DApp的安全性,從而增強用戶對Web應用的信心。

行業分析人士表示,AgentLISA的融資進一步凸顯了Web安全領域的重要性和發展潛力。隨着Web生態系統的不斷擴張,安全問題將成爲制約其發展的關鍵因素。AgentLISA等專注於Web安全的創新公司有望在未來發揮重要作用。

2. Jito Labs推出Solana區塊組裝市場BAM

Solana MEV基礎設施Jito Labs發文介紹其推出的Block Assembly Marketplace(BAM,區塊組裝市場),稱其可解決Solana網路痛點、鞏固鏈上優勢,助力"互聯網資本市場"落地。

BAM是一個去中心化的區塊組裝市場,允許任何人提交區塊並獲得獎勵。它旨在保障Solana執行層的透明公平,推動鏈上交易趕超中心化場所。目前,Solana存在七種不同的交易調度器,導致執行不確定性問題。BAM借鑑以太坊提議者-構建者分離(PBS)模式,避免重蹈覆轍。

Jito Labs認爲,BAM可有效解決Solana網路的MEV(礦工可提取價值)問題,確保公平的交易執行。同時,它還將推動Solana向"互聯網資本市場"的轉型,爲鏈上金融應用提供更加透明、高效的基礎設施。

分析人士指出,MEV一直是公鏈發展的痛點,BAM爲解決這一問題提供了新思路。作爲領先的MEV基礎設施提供商,Jito Labs有望憑藉BAM在Solana生態系統中佔據重要地位。未來,類似的去中心化區塊組裝市場或將在更多公鏈中出現。

3. 以太坊基金會發布"無需信任宣言"

以太坊基金會在X平台宣布,帳戶抽象團隊與Vitalik Buterin共同發布了"無需信任宣言",並將其置於鏈上。該宣言重申了以太坊的核心目標:建立一個允許人們在無需可信中介的情況下協調和互動的系統。

該宣言由Yoav Weiss、Vitalik Buterin和Marissa Posner撰寫,定義"無需信任"系統爲任何誠實參與者可無需許可加入、驗證和行動的系統。它提出了"三定律":無關鍵祕密、無不可或缺中介、無不可驗證結果。

對於以太坊,該宣言強調維護用戶發起行動、可驗證性、包容性和代碼驅動邏輯,實現可信中立。它呼籲避免便利性導致依賴中介,如托管RPC或中心化排序。

該宣言以鏈上合約形式存儲,並提供唯一操作pledge()。調用該操作只會消耗Gas費,不提供任何激勵。相關方做出承諾,表明其重視用戶自主授權和無需信任特性。

分析人士認爲,這份宣言彰顯了以太坊對於去中心化理念的堅持。隨着帳戶抽象等升級的推進,以太坊有望進一步增強無需信任性,爲Web生態系統提供更加安全可靠的基礎設施。

四. 經濟動態

1. 美國政府停擺結束，經濟數據發布受阻

經濟背景：美國經濟在2025年前三季度保持溫和增長，第三季度實際GDP年化季率爲2.6%。通脹率在10月份有所回落，但仍高於联准会2%的目標水平。就業市場整體保持穩健，失業率維持在3.5%的低位。

重要事件：美國政府在10月1日開始停擺，持續長達43天，直到11月13日川普總統簽署臨時撥款法案才結束這場有史以來最長的政府關門事件。停擺期間，聯邦政府無法正常運轉，導致數百萬聯邦僱員被迫休假，關鍵經濟數據無法如期發布。

市場反應：政府重啓雖然緩解了短期經濟不確定性，但潛在的數據真空和再次停擺風險仍主導市場預期。投資者擔心缺失10月就業和通脹數據將影響联准会12月的利率決策。美債收益率可能維持下行，美元指數短線承壓。高波動資產或受益於避險和套利需求。

專家觀點：高盛分析師表示，勞工統計局下周將發布更新後的數據發布時間表。新公布的數據預計將顯示勞動力市場放緩、通脹高企、經濟增長正面但乏力。美國經濟學家保羅·克魯格曼認爲，政府停擺對經濟的負面影響難以完全彌補，第四季度GDP增速可能受到拖累。

2. 联准会內部分歧加劇，12月加息路徑存疑

經濟背景：2025年美國經濟增長放緩，通脹率在年內大部分時間高於7%。勞動力市場仍然緊俏，但就業增長已顯現放緩跡象。联准会爲遏制通脹，自3月以來已連續加息六次，使聯邦基金利率目標區間達到3.75%-4%的較高水平。

重要事件：联准会內部官員對12月是否應繼續加息存在分歧。理事柯林斯認爲當前利率已處於"輕度緊縮"區間，進一步放松政策需謹慎。而理事米蘭則呼籲避免過度收緊，以免引發經濟下行風險。博斯蒂克則強調通脹威脅更加明顯和緊迫。

市場反應：联准会內部分歧加劇了市場對12月政策路徑的不確定性。投資者普遍預計联准会將在12月繼續加息,但幅度可能放緩至25個基點。股市波動加劇,投資者正在密切關注就業和通脹數據,尋求政策方向的線索。

專家觀點：前聯準會理事拉克認爲,联准会應在12月暫停加息,給經濟一些喘息空間。而高盛則預計,联准会將在明年一季度結束加息週期,屆時聯邦基金利率將達到5%的高位。經濟學家保羅·克魯格曼警告,過度加息可能導致經濟硬著陸。

3. 中國發布新一輪支持措施，力促經濟企穩回升

經濟背景：2025年中國經濟在房地產調控、疫情防控和地緣政治緊張局勢的多重壓力下,GDP增速放緩至3.3%,創1976年有記錄以來新低。工業生產和消費數據疲弱,通脹壓力有所上升。

重要事件：爲應對經濟下行壓力,中國政府和央行近期密集出臺一系列支持政策,包括進一步降準降息、擴大專項再貸款規模、加大基建投資力度等,旨在穩住經濟大盤。

市場反應：新一輪政策組合拳獲市場積極反饋,有助於改善融資環境、提振市場信心。房地產股和週期股應聲漲,人民幣匯率企穩,債券收益率曲線出現牛陡走勢。但市場人士指出,政策傳導存在滯後性,經濟企穩尚需時日。

專家觀點：中國人民大學重陽金融研究院院長劉元春表示,房地產行業困境仍是拖累經濟的主因,有關部門需加大力度化解風險。野村證券亞太區經濟學家陳曦認爲,中國經濟將在2026年重拾6%以上增速,但前景仍面臨諸多不確定性。

五. 監管&政策

1. SEC主席阿特金斯推出代幣分類框架，加密監管迎來分水嶺

美國證券交易委員會（SEC）主席保羅·阿特金斯宣布，SEC計劃在未來幾個月內制定一份"代幣分類體系"（token classification framework），旨在明確哪些加密資產屬於證券範疇。該框架將以"豪威測試"爲基礎，將數字商品、數字收藏品和數字工具排除在證券範疇外，僅將代表金融工具所有權的代幣化證券納入監管。

這一政策轉向標志着SEC從過去執法爲主的監管方式，向構建清晰分類體系的重大轉變，爲美國數字資產監管注入確定性。SEC主席表示，該框架將爲創新者提供所需的監管清晰度，同時保護投資者權益。

市場人士普遍對此表示歡迎。加密貨幣行業長期以來一直呼籲監管明確性，而SEC此前的立場令企業和投資者陷入困境。業內人士認爲，代幣分類框架有望推動行業健康發展，吸引更多機構投資者和創新項目進入加密領域。

不過，也有專家提醒，框架的具體細節和執行情況仍有待觀察。Valkyrie數字資產首席執行官Leah Wald表示，“我們需要等待框架的最終版本出爐，並密切關注SEC在實踐中如何應用這一分類體系。”

2. 新加坡金管局：將推進代幣化銀行負債和穩定幣監管

新加坡金融管理局（MAS）最高官員Chia Der Jiun周四表示，新加坡央行計劃推進建設可擴展且安全的代幣化金融生態系統，爲此明年將開展代幣化MAS票據發行試點，並出臺相關法律以監管穩定幣。

Chia Der Jiun表示，新加坡金融管理局一直在完善穩定幣監管框架的細節，後續將擬定相關立法草案，核心重點是"穩健的儲備資產支持與可靠的贖回機制"。他還補充稱，新加坡金融管理局同時在支持"藍色倡議"（Blue Initiative）下的各項試點項目，該計劃旨在探索使用代幣化的銀行負債以及受監管的穩定幣來進行結算。

這一舉措反映了新加坡積極擁抱數字資產創新的立場。業內人士認爲，新加坡在穩定幣監管方面的先行探索，將爲其他國家和地區提供有益借鑑。

不過，也有專家提醒，穩定幣監管需要平衡創新與風險管控。Coinbase首席政策官Faryar Shirzad表示：“穩定幣的監管需要確保其穩定性和透明度，同時不會過度限制其發展空間。”

3. 最高法院要求聚焦涉案虛擬貨幣處置等新問題

11月13日召開的第八次全國刑事審判工作會議強調維護網路空間安全，從三個方面提出具體要求：

1. 要聚焦涉案虛擬貨幣處置、網路直播淫穢表演、網路犯罪案件管轄、電子數據取證認證等新問題，進一步完善司法規則，規範裁判標準，促進依法用網、文明用網。

2. 要依法嚴厲打擊跨境網路賭博犯罪，依法追究爲境外賭博提供服務和傳播涉賭有害信息的網路平台刑事責任，配合有關部門整治網上涉賭推廣鏈。

3. 要加大對侵犯公民個人信息等黑灰產上遊違法犯罪的打擊力度，從嚴懲治"行業內鬼"，依法適用從業禁止，推動壓實網路平台的監管責任。

會議強調全球網路犯罪治理的重要性，反映了司法部門加強對虛擬貨幣等新型犯罪的重視。業內人士認爲，明確司法規則和裁判標準將有助於規範虛擬貨幣在司法領域的運用。

不過，也有觀點認爲，過於嚴厲的監管可能會阻礙虛擬貨幣合法應用的發展。中國人民大學教授董志凱表示：“在打擊犯罪的同時，也要爲虛擬貨幣的合法創新預留空間。”