加密市場整合，BTC 和 ETH 引領市場活動：Wintermute

BTC 和 ETH 主導交易，投資者避開小型山寨幣，顯示加密貨幣市場正處於謹慎整合階段。

上週的 $4K BTC 下跌考驗了市場，但復甦展現了韌性，未出現大規模拋售。

中性套利及收益導向策略增長，反映在宏觀不確定性下，市場對槓桿風險的胃納低迷。

加密貨幣市場正處於有節制的整合階段，比特幣 (BTC) 和以太坊 (ETH) 吸引了大部分投資者的關注。根據 Wintermute 報告，市場正在適應一個波動但具韌性的環境，參與者逐步調整以應對不斷變化的宏觀經濟壓力。

經歷了兩個月的央行政策不確定、經濟數據模糊及 AI 驅動的股票投資後，這一整合反映了市場對風險的更大容忍度。因此，加密貨幣活動集中於流動性最強的資產，傾向選擇比特幣和以太坊，忽略較小的山寨幣。

報告進一步指出，儘管比特幣已回升至超過 92,000 美元，整個加密貨幣市場的價值已升至近 3.25 兆美元。上週五，比特幣因短時間內近 20 億美元的連環清算，盤中一度大跌超過 4,000 美元。

然而，市場吸收了這一衝擊，並未引發大規模拋售，突顯此次復甦雖然脆弱但具韌性。Wintermute 報告指出：「市場正無明確方向地整合，宏觀事件將決定下一步突破方向。」此舉將當前環境定性為暫停而非逆轉。

主流幣輪動與選擇性風險

此外，加密貨幣投資者正將關注重心轉向大型幣。機構與散戶資金同步流入 BTC 與 ETH，顯示市場偏好優質資產而非高投機性押注。

基差收窄及融資水平低迷，顯示市場對槓桿倉位的需求有限，反映央行即將決策前，投資者持審慎態度。

此外，由於納斯達克動能減弱，投資者優先考慮收益獲取與資本效率，而非單一方向風險。年底高隱含波動率導致市場分歧，交易者預期比特幣到 12 月 26 日將達 85,000 或 100,000 美元。

另外，市場也將目光轉向央行日程，特別是本週的聯準會決議及下週的日本銀行決策。受持續收益需求驅動，中性套利策略轉向市值較小資產，而非純粹投機風險。市場對策略性佈局與整合的偏好，而非大膽突破，亦由此行為得到證實。

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