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天風固收:置換債年內或發行1萬億,2025年全年政府債淨融資預計超11.79萬億
金十數據11月1日訊,天風固收分析稱,市場關注後續財政增量主要涉及四個維度:分別是債務置換、當年度預算調整(補缺口)、補資本和明年預算安排。對於債務置換,如果我們按照三年6萬億估計,預計每年2萬億,今年底或許先啟動1萬億置換債發行。對於2025年增量財政規模,我們按照一般預算赤字率3.5%+新增專項債4.9萬億+增發超長期限特別國債1萬億進行估計。2025年置換債發行規模預計2萬億。對應到政府債供給,預計11-12月政府債淨融資28189億元,相比2023年增加7753億元。預計2025年全年政府債淨融資117936億元,相比2024年(預估數)增加22682億元,相比2023年增加20082億元。