联准会動蕩：川普的法律與提名策略重塑貨幣政策格局

川普尋求重塑貨幣政策，董事會構成在變化中

聯邦儲備委員會正面臨一個關鍵的轉折點，因爲總統川普通過提名和法律挑戰推進戰略變革。目前，委員會在阿德裏安娜·D·庫格爾於2025年8月8日辭職後僅有六名成員，委員會的組成面臨重大潛在變化。庫格爾是在拜登政府期間任命的，並於2023年獲得確認，提前離職爲川普影響中央銀行的方向創造了意想不到的機會。

當前的聯邦儲備領導層包括主席傑羅姆·鲍尔、副主席菲利普·傑斐遜、副主席監管米歇爾·博曼、理事邁克爾·巴爾、理事麗莎·庫克和理事克裏斯托弗·瓦勒。鲍尔最初是川普在其第一任期內任命的，他一直保持着中央銀行獨立的立場，這在一定程度上與總統產生了緊張關係。與此同時，傑斐遜和巴爾都是拜登的任命，通常與鲍尔對貨幣政策調整的謹慎方法保持一致。

市場影響： 這一不斷變化的董事會組成給金融市場帶來了不確定性，因爲联准会領導層的變化可能意味着貨幣政策方法的變化。傳統上，這種過渡通過流動性條件和風險情緒的變化影響傳統和數字資產市場。

川普通過法律行動挑戰庫克州長的立場

在前所未有的舉動中，川普總統已啓動努力，試圖將州長麗莎·庫克從職務上罷免，理由是指控她在2021年任職前存在抵押貸款欺詐的行爲。庫克是拜登任命的官員，任期計劃持續到2038年，她已對自己的罷免提起法律訴訟，認爲這違反了正當程序保護和聯邦法律。

2025年8月29日舉行的法庭聽證會在沒有明確裁決的情況下結束，庫克的身分仍然懸而未決，她正在尋求緊急命令以維持她的職位。法律專家指出，聯邦儲備委員會的董事通常只能因"正當理由"被免職，這一重要門檻被川普的法律團隊聲稱通過欺詐指控已滿足。如果成功，這一免職將使川普能夠提名替代人選，可能會在董事會中形成一個更加一致的多數派。

市場影響： 這一法律挑戰引入了監管不確定性，可能影響市場穩定。金融市場通常對中央銀行的治理爭議作出負面反應，因爲政策的可預測性受到影響。

斯蒂芬·米蘭提名推進川普的經濟議程

爲了填補庫格爾離職所造成的空缺，川普提名了斯蒂芬·米蘭，他目前擔任經濟顧問委員會主席。米蘭擁有哈佛大學經濟學博士學位，並且在川普第一任期內曾擔任財政部高級顧問，幫助制定經濟政策倡議，具有豐富的資歷。

因其對關稅政策的辯護和對拜登時代經濟政策的批評，米蘭在塑造川普以增長爲中心的經濟平台方面發揮了重要作用。參議院銀行委員會已安排他下周四的確認聽證會，政府推動加快批準，以便他能在九月份的會議之前參與。如果確認，米蘭將服務至2026年1月，加強川普在中央銀行的影響力。

市場影響： 米蘭的潛在確認可能表明向更積極的貨幣寬松政策的轉變，這通常在短期內支持資產價格，同時引發對長期通脹管理的質疑。

利率決定揭示7月會議上日益增長的內部異議

联准会公開市場委員會於2025年7月29日至30日的會議決定將聯邦基金利率維持在4.25%至4.5%不變，這是連續第五次會議沒有進行利率調整，盡管對貨幣寬松的呼聲日益高漲。然而，這一決定顯示出內部的重大分歧，來自川普第一任期內任命的兩位理事米歇爾·博曼和克裏斯托弗·沃勒對多數意見表示異議，投票支持實施降息以應對經濟壓力。

多數投票集團，包括鲍尔、傑斐遜和巴爾，強調了持續的通脹擔憂以及在進行降息之前需要更多的經濟數據。川普對此決定提出了尖銳的批評，他一直主張降低利率以刺激經濟增長。

市場影響： FOMC內日益增長的異議預示着未來可能的政策轉變，這在各類資產中創造了機會和風險。市場通常對中央銀行投票模式的變化反應強烈，因爲這些變化往往預示着政策方向的改變。

領導更迭之際，九月會議將作出關鍵政策決策

即將於2025年9月16日至17日舉行的联准会會議變得更加重要，市場參與者日益預期可能會降息，因爲經濟指標顯示出放緩的跡象。沃勒州長公開表示支持在9月開始降息，並建議如果經濟數據支持這樣的行動，接下來的3到6個月可能適合進行一系列的降息。

鲍尔主席在最近的傑克遜霍爾經濟研討會上表示，對於潛在的貨幣寬松持開放態度，同時強調由於持續的通脹擔憂和外部因素，如關稅影響，需謹慎對待過早的政策調整。如果米蘭在九月份會議之前獲得確認，他可能會與博曼和沃勒一起倡導更寬松的政策。如果法庭在會議之前對庫克作出不利裁決——盡管這種時機似乎不太可能——她的缺席可能導致3-3的投票分裂， complicating decision-making processes.

市場影響： 九月會議的結果可能會推動傳統和數字資產的重大市場波動。市場數據顯示，投資者正在爲潛在的寬松政策做準備，這將對資產估值和資本流動產生影響。

川普對联准会控制的戰略推動引發獨立性擔憂

總統當前的策略似乎專注於確保在联准会委員會內獲得投票多數。隨着米蘭的提名，川普有可能在委員會中建立至少三票一致的支持(沃勒、鮑曼和米蘭)。庫克案件的有利裁決將爲第四個提名創造機會，可能爲對鲍尔、傑弗遜和巴爾的多數控制提供支持。

批評人士提出擔憂，認爲這些舉措可能削弱联准会的獨立性，而联准会的獨立性自1913年成立以來被認爲是美國經濟穩定的基礎。隨着法律程序的持續進行和確認聽證會的臨近，結果可能會在未來幾年顯著重塑貨幣政策的方向，影響從通貨膨脹管理到市場波動等關鍵經濟因素。

市場影響： 中央銀行獨立性問題通常會提高市場的風險溢價。專業交易員正密切關注這些發展，因爲它們可能會從根本上改變幾十年來指導市場行爲的貨幣政策框架。