剛剛在雪球看到一些有趣的事情引起了我的注意。段永平，這位大家都在談論但很少見到的超低調投資者，剛剛出手了。他發帖說自己最近買了騰訊和茅台。事情是這樣的——這兩支股票在他進場前已經連續下跌了好幾天。2025年頭五個交易日，騰訊下跌了11.46%，茅台同期下跌了6%。但他一買入，兩者都開始穩定並反彈。這個人的淨資產據說超過1800億元人民幣，幾乎他做的每一步都成為整個市場的信號。

段永平的魅力在於他並非典型的億萬富翁投資者。他一開始是你會說的“窮學生”——1977年第一次高考只考了80多分。但他一直努力，第二年考上浙江大學，最終從無到有建立了一個帝國。從小霸王學習機開始，然後是步步高電子，影響力擴展到OPPO和Vivo。這樣的成績單讓人願意聽他說話。

但他事業的真正轉折點是在2006年與巴菲特的那次著名午餐之後。他花了62萬美元贏得了這次拍賣，成為第一個贏得這個出價的中國人。他帶走的不是什麼秘密公式，而是三個關於“不要做”的原則。不要做空，不要借錢投資，也不要做自己不懂的事情。很簡單吧？但顯然這套方法有效。他曾經在空倉百度時虧損過$200 百萬，所以第一條規則打了很大的響。第二條關於不借錢的規則？他一直強調借款風險太大——你可能會失去一切，不僅僅是投資。

看他的持倉，這個人非常專注。他在美股的持倉基本上是四家公司：蘋果佔79.54%，伯克希爾、谷歌和阿里巴巴，合計佔他所有持倉的99%。他從2011年以5.78美元開始買入蘋果。即使考慮通貨膨脹和市場週期，這也轉化成約60倍的回報。僅蘋果的持倉就價值約$14 億元。

在騰訊方面，他已經持有多年，尤其是在2022年，他在十月就買了四次。他稱這是“非賣品”，儘管他承認蘋果更有確定性。至於茅台，他大約在2013年以平均170元入手，獲得了最高8倍的回報。這個人的淨資產已經成長到管理超過1000億元資產，但他很少出現在富豪榜上，因為他一直保持低調。

讓我印象最深的是他的耐心。其他億萬富翁追逐潮流和熱點行業時，他堅持自己懂的事業，並持有數十年。他曾經說過，他不懂拼多多，儘管他的徒弟黃崢創立了拼多多，並最終超越了阿里巴巴。他也避免AI，因為他不懂。這種對無知的紀律性態度，可能比任何股票選擇都更有價值。

他在2025年仍然積極買入，儘管市場波動，這說明了什麼。大多數投資者在股票一周內下跌11%時會恐慌，但他卻把這看作是機會。無論是他買入後騰訊穩定下來，還是茅台反彈，市場都在密切關注他的下一步動作。如果你對長期價值投資的實踐方式感興趣，段永平的投資組合和策略或許值得更深入研究。