所以我一直在密切關注黃金的走勢,說實話真的很難忽視。我們在一月達到了$5,595——這個水平在兩年前看來幾乎不可能。2025年的反彈非常驚人,上漲了68%,是自1970年代末以來最強的一年。十月首次突破$4,000,然後一直持續攀升。經過一些盤整後,我們現在大約在$4,400左右,大家關心的問題不再是它是否會下跌,而是它到底能漲多高。
大型銀行對此變得相當看多。摩根大通預計年底前將達到$6,300,富國銀行將目標升至$6,100–$6,300,高盛則看$4,900–$5,400。甚至美國銀行也預測$6,000。值得注意的是,它們在方向上非常一致——只是對幅度的看法不同。
為什麼會這樣?原因不止一個。各國央行以歷史性速度買入黃金——2025年僅這一年就超過1000噸,已是連續第三年。他們基本上是在拋售美元,轉而持有黃金。去美元化加速,美聯儲預計今年將兩次降息,這使得黃金更具吸引力,加上地緣政治緊張局勢使得安全溢價持續存在。礦山供應每年僅增長1–2%,因此供需狀況相當緊張。
從技術面來看,形勢看起來相當有利。我們的支撐位在$4,200左右,如果能守住這個位置,下一個真正的目標就是$5,000。突破$5,000後,門就打開了向$5,500–$6,000的空間。200日移動平均線正向上,這是大家都在關注的看漲結構信號。
當然,也存在風險。如果美聯儲變鷹派,美元走強,黃金可能會回落10–15
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