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一直在思考一個在市場討論中不太受到重視的問題——關稅與非關稅壁壘實際上如何塑造貿易流向與投資機會。
大多數人認為關稅就是對進口商品徵收的直接稅收，對吧？基本上就是這樣——政府對外國商品徵稅，使其價格比國內產品更高。但事情變得有趣的地方在於，實際上有三種形式：按價值百分比計算的從價關稅、根據數量或重量徵收的特定關稅，以及結合兩者的混合關稅。其影響是什麼？消費者在進口商品上支付更高的價格，但國內生產商則獲得一些免於外國競爭的空間。雖然如此，這種保護有時反而會導致自滿而非創新。
而非關稅壁壘，則是更狡猾的工具。配額、進口許可證、品質標準——它們限制貿易卻不是直接的稅收。某個國家可能會說「只能進口X數量的產品」或「你必須先取得政府許可」或「你的產品必須符合特定的安全標準」。比起關稅，更難衡量，但潛在影響卻一樣大。它們可以合法保護消費者，但也很容易被用作保護主義的工具。
關稅與非關稅壁壘的真正差別在於透明度與複雜性。關稅是可見的、可量化的、容易理解的；非關稅壁壘則藏在規範語言和合規要求背後。對於試圖在全球市場中導航的企業來說，關稅與非關稅壁壘帶來的困擾不同——一個影響價格，另一個則使供應鏈與運營變得更複雜。
對投資者與交易者來說，這兩種壁壘都可能引發貿易緊張、市場不穩定與突如其來的政策轉變。當各國開始相互設置限制時，就會引發貿易戰，進而影響資產價格。這也是為什麼了解這些壁壘的運作方式不僅僅是

一直在關注目前最值得購買的AI股票，說實話，你不需要大量資金就能真正參與這個趨勢。只要兩千美元，你就可以建立一個涵蓋整個生態系的穩固AI投資組合——基礎設施、晶片和軟體。
讓我來拆解一下我持有的股票以及原因。首先是Nvidia。沒錯，它的市值高達4.6兆美元，但事實是，它仍在快速成長。最新季度的營收成長了62%，達到$57 十億美元，數據中心的營收更是達到512億美元。超大規模雲端服務商——微軟、谷歌、亞馬遜、Meta——今年的AI支出都已經宣布超過$650 十億美元。這太瘋狂了。所以Nvidia短期內不會放慢腳步。我會將大約一半的資金配置在這裡，買五股，每股約$100 。
接著是Nebius集團。這家公司大多數人可能沒聽過，但我認為它的長期潛力最大。這是一家荷蘭公司，建設AI開發者和超大規模雲端服務商真正需要的數據中心基礎設施。他們從2025年的年化營收12.5億美元，預計今年將達到70到90億美元的規模。這種成長軌跡是你想要早期捕捉的。他們也在將電力容量從2.5吉瓦擴展到3吉瓦，並剛剛收購Tavily，以增強其代理搜索能力。股價約為100美元，買五股可以佔你投資組合的25%。
第三個是Palantir。當Nebius和Nvidia負責基礎設施時，Palantir擁有可能是市面上最好的AI軟體。他們的AIP平台整合了大型語言模型（LLMs），能從數百個數據源中實時提取洞察。去年營

剛剛看到馬克·祖克柏的淨資產在一月達到$211 十億，真是令人震驚，想像他走過的路有多遠。從2008年《福布斯》榜單上的15億美元，到幾乎成為地球上最富有的人之一。他在科技界的影響力令人難以置信，Meta一直在瘋狂主導市場。💰 這個人從創業奇才變成了真正的科技巨頭。說真的，看到馬克·祖克柏的淨資產多年間不斷攀升，真的有點瘋狂——在那個層次上，那感覺是什麼？🚀 讓人不禁想知道，他用這些財富和影響力接下來會在想些什麼。

我剛剛看到美國1月的PPI數據，說實話，市場反應相當激烈。數字遠高於預期——環比增長0.5%，而預測為0.30%，年增率則達到2.9%，而非預期的2.60%。這正是聯邦儲備想要看到的情況嗎？
讓我感興趣的是市場是多快消化這些數據的。美元走強，所有風險資產——加密貨幣、股票——都受到技術性打擊。可以看到，投資者開始思考，聯準會是否需要比之前預期的更長時間維持較高的利率。
通脹壓力顯然還不打算放手，儘管美國PPI數據顯示年比年下降至3.00%。這意味著生產成本仍在比預期更快地上升。現在的問題是——這只是技術性反彈，還是我們應該為更深層的修正做準備？對我來說，這是未來幾週需要更加謹慎的信號。

你應該在加密貨幣的 Twitter 和 Discord 伺服器上看過「hopium」這個詞吧？讓我來拆解一下這個詞的實際含義，以及為什麼它已經成為我們社群中的常見用語。
基本上，hopium 是「hope」（希望）和「opium」（鴉片）的混合——而且，沒錯，它本來就帶點刻薄的味道。這是一種網路俚語，用來取笑不切實際的樂觀態度。把它想成是在描述某個人幾乎就像被虛假的希望推上了幻想高潮一樣；關於他們投資的事也是如此。在加密貨幣的語境裡，「hopium」特指那種投資者：他們堅信一枚已經死掉的幣會起飛（上漲），或是仍抱著一個明顯已經結束的專案不放。他們被否認蒙蔽了雙眼，明明所有證據都指向相反的結果，卻仍深信自己的持倉一定會暴漲。
接下來就更有意思了——hopium 經常會被誤以為是「copium」，但其實兩者是不同的。Copium 是在面對現實殘酷打擊時，所用來應對的那套機制；而 hopium 則是純粹毫無根據的希望。一個是在惡劣局面中用來調適，另一個則是乾脆拒絕承認這種局面確實存在。
這個詞的確帶著負面氣息。當有人被指控在「抽 hopium」，通常是在嘲弄他們。人們會用它來點名那些不切實際的期待和異想天開的想法，而且通常會用非常諷刺的語氣。
你會在社群裡到處都看到。像是「給那些 degenerates 一點 hopium」或是「這是給我們大家的 hopium」之類的推文，還有經典的「W

剛剛在鯨魚追蹤數據中發現一些有趣的事情。黃 Jeffrey——你知道的，這位台灣歌手，基本上在 BAYC NFT 中游刃有餘——剛剛在 PUMP 代幣上加碼了，而且是非常大手筆。
最瘋狂的是：PUMP 目前仍在以低於預售價 $0.004 的價格交易，但這位先生卻以 5 倍槓桿開倉，持有 1212 萬美元的多單。此外，他早前的買入已經讓他出現約 580 萬美元的未實現損失。大多數人此時會選擇割肉止損，但黃卻反其道而行。
這個舉動背後的推動力是什麼？這才是百萬美元的問題，字面意思。當你擁有像黃這樣的淨資產和資金儲備時，計算方式就不同了。對我們散戶來說看起來瘋狂的操作，對他來說可能是經過深思熟慮的策略。也許他對這個項目的基本面有信心，也許他是在平均成本，押注價格會回升，甚至可能是在傳遞信心、影響市場。外人很難判斷。
不過，槓桿的情況值得了解。用 5 倍槓桿，一點點的價格下跌就可能觸發強制平倉。那筆 1212 萬美元的倉位？只要 PUMP 再跌一點點就可能消失。而考慮到這個代幣已經處於虧損狀態，這真的是一個高風險區域。他還用 25 倍槓桿操作 ETH，這告訴你這不是在玩安全牌。
除了 PUMP，黃的投資組合整體也相當激進。大量持有以太坊、HYPE 代幣，還有明顯深耕 NFT 領域，持有 BAYC。這個人顯然懂得加密貨幣市場的動態，但同時也明白高風險押注的風險。
如果你在觀察這個操作，值得思

如果你剛開始進入技術分析的領域，你可能已經聽過金叉的形成。這是所有交易者都應該了解的信號之一，無論你是在交易加密貨幣、外匯還是股票。
但在我解釋什麼是金叉以及它的對立面——死亡交叉之前，我們必須先談談移動平均線。聽起來可能很複雜，但其實非常簡單。移動平均線是在圖表上顯示某段時間內資產平均價格的線。例如，200日移動平均線衡量的是過去200天的平均價格。就這麼簡單。
金叉是指短期移動平均線(通常是50日移動平均線)向上穿越長期移動平均線(通常是200日移動平均線)。許多交易者將其視為多頭信號。為什麼？邏輯很簡單——當短期平均線低於長期平均線時，代表看空情緒。但當短期價格穿越長期平均線向上？這暗示著趨勢轉為看漲。
金叉通常分為三個階段。首先，短期移動平均線在下跌時低於長期平均線。接著，趨勢轉變，兩者交叉。最後，漲勢確立，短期移動平均線保持在長期之上。
值得注意的是，金叉可以出現在任何時間框架——15分鐘、1小時、4小時、日線、週線。然而，較高時間框架的信號通常較為可靠。這很重要，因為有時你會在1小時圖上看到金叉，但在日線圖上出現死亡交叉。總是要退一步，從更廣的角度來看。
死亡交叉則正好相反。就是短期移動平均線向下穿越長期平均線。被視為空頭信號。歷史上，死亡交叉曾預示股市的重大下跌——如1929年或2008年。但不要盲目追隨這個信號。2016年市場出現死亡交叉，之後又回到上升趨勢，並出現

槓桿交易中需要注意的事情之一是資金費用問題。許多交易者忽略了這一點，但長期來看可能會成為一筆不小的成本。
簡單來說，資金費用是指你因為持有某個倉位一段時間而支付的費用。尤其在期貨和槓桿交易中，這是常見的費用。通常以每8小時為一個計算周期，並且每天支付3次。在特殊情況下，根據市場狀況，可能會增加到4次。
那麼，這個費用是如何變化的呢？這就涉及到現貨市場與期貨市場之間的價格差異。如果你交易的貨幣對在現貨市場的價格高於期貨市場，代表空頭倉位較重。在這種情況下，資金費用率會變成負值。價格差距越大，負的資金費用率也越深。
其運作機制如下：直到空頭倉位的過度集中被平衡之前，持多頭倉位的交易者會獲得部分空頭支付的資金費用。也就是說，市場在自我調節。
一個提示是，市場經常逆勢而行。因此，不要直接將資金費用率作為交易信號，而應將其視為一個指標或市場信號。將其作為策略的一部分，但不要完全依賴。尤其是在持有長倉時，盡量縮短持倉時間，以降低這部分成本。

如果你從事加密貨幣交易，肯定已經遇過多頭陷阱和空頭陷阱這些術語。它們其實是同一枚硬幣的兩面，若不小心，都可能對你的帳戶造成嚴重的麻煩。
我們先從多頭陷阱開始。想像一下，你看到某個加密貨幣的價格漂亮地上漲，突破了重要的阻力位，似乎還會繼續漲。周圍的人都在買，你也跟著買，結果卻發生了——價格反轉下跌。這樣你就被困在了虧損的倉位上。多頭陷阱通常可以從幾個方面辨識。當價格突破阻力位，但成交量卻不高時，這是個警訊。強烈的突破應該伴隨著大量成交，如果沒有，通常是假突破的信號。也要注意K線形態——當突破阻力後出現像是流星或倒锤子這樣的空頭形態，就是警告。
相反的情況是空頭陷阱。價格下跌，似乎空頭趨勢開始，你就開空倉。你認為自己會賺錢，但突然價格反彈，把你套在空頭裡，造成虧損。空頭陷阱也類似——當價格突破支撐位時，留意成交量。如果成交量不高，這很可能是個假信號。再者，當價格下跌後出現像是錘子或晨星這樣的多頭反轉形態，就代表可能出了問題。
為什麼會出現這些陷阱？在比傳統市場更為波動的加密貨幣市場，這種情況很常見。所謂的“鯨魚”大戶可以輕易操控價格，透過大額交易製造出不存在的趨勢假象。再加上市場情緒變化——例如出現不利的監管消息——就可能引發連鎖反應。高槓桿的交易者因此被強制平倉，情況就會變得更糟。
那麼，該如何避免這些陷阱呢？首先一定要留意成交量。這是最重要的信號。如果價格突破關鍵水平，但成交量卻沒

剛開始了解 Kek 的歷史，老實說，這比大多數人想像的還要有趣得多。基本上，這一切都起源於《魔獸世界》——比如，部落陣營的玩家會打「lol」，但聯盟陣營的玩家會看到「kek」，這是遊戲中的一個翻譯巧合。這是一個經典的內部笑話，竟然從遊戲中跑出來，並席捲了整個網路。
令人驚訝的是，這個簡單的遊戲漏洞竟然演變成了更大的現象。Kek 成為了迷因文化的象徵，尤其是那些混亂、隨機的迷因，代表了某些線上社群的特色。到了2016年，它與 Pepe 和政治運動聯繫在一起，讓整個事件帶上了爭議的色彩。
接著出現的是 Kekistan 運動——這個由迷因社群創造的虛構「國家」。這是一種荒謬的幽默，夾雜著一些真正有問題的內容，使得整個氛圍變得相當複雜。這個運動展現了網路文化既可以搞笑，也可以引發分歧的雙重性。
快轉到現在，Kek 依然存在，但已經失去了大部分政治包袱。它更多成為一個懷舊的符號，大家在談論早期網路文化和迷因如何塑造了線上空間時會提到它。如今這個詞本身已經相當平淡——多用於幽默和歷史背景的討論。
我覺得有趣的是，Kek 代表了這整個網路文化時代，現在幾乎像是考古一樣的存在。研究迷因歷史和加密貨幣社群的人經常會提到它，因為它是語言和符號在網路上演變的完美範例。無論是追溯歷史，還是瀏覽舊時的迷因引用，Kek 都已經成為某個特定時代的時間戳。

所以我前幾天在研究 Cash App，覺得好奇：到底是哪些銀行在幕後處理這些資金。結果發現並不只是一家——Cash App 與兩家機構合作：Sutton Bank 和 Lincoln Savings Bank。這兩家都提供最高 25 萬美元的 FDIC 保險，這在安全性方面相當不錯。
我覺得有趣的是，大多數人其實不太會去想 Cash App 用的是哪一家銀行。就像，你下載應用程式、連結你的帳戶，就可以直接開始使用了。但其實有真實的銀行基礎設施在支撐整套運作。Sutton Bank 位於 Attica, Ohio——他們已經服務社區好一陣子了。分行大約有 8 家，總資產約 22.5 億美元。他們的路由號碼是 041215663；如果你需要用於直接存款或電匯，可能會用到。另一位合作夥伴 Lincoln Savings Bank 位於 Reinbeck, Iowa，並且自 1902 年起就開始運營。很有底蘊吧？他們在規模上更大，在 Iowa 全州共有 16 家分行，資產約 1.89 億美元。他們的路由號碼是 073905527。
有點讓人覺得不可思議的是，Cash App 本身其實在技術層面並不是銀行——它是一個由 Square Inc. 製作的點對點支付平台。但透過與這兩家銀行合作，他們就能提供類似銀行的功能。所以當你在想「Cash App 到底跟哪家銀行在合作」時，答案是：這兩家機構

很多加密貨幣投資者在同一時間犯錯——當價格創下新的「歷史新高（All Time High）」時。所有人都看見(歷史新高)，並以為這是理想的買入時機，但這往往是對不夠經驗者的陷阱。
那麼，ATH 到底是什麼？它只是某種加密貨幣自誕生以來曾經達到過的最高價格。聽起來很簡單，但這種現象背後的心理機制其實更為複雜。當某樣資產達到 ATH 時，大家都開始興奮——投資者、交易者，所有人都一樣。但也正是這個時刻，更需要格外小心。
很多人以為在高點買入、之後再賣出，就能獲得巨額利潤。不幸的是，情況剛好相反。當加密貨幣處於 ATH 時，通常意味著大部分可用供給已經被吸收了。這樣的高點之後，往往會迎來一段長時間的回調期，可能持續數週，甚至數月。不具經驗的交易者在這段時間會虧損。
當出現 ATH 時，人們開始依賴直覺而不是基於實際的分析。這是個錯誤。你必須持續使用技術分析工具。斐波那契是我最喜歡的之一——這些水平(23,6%、38,2%、50%、61,8%、78,6%)就像磁鐵一樣，會把價格牢牢吸引過去。移動平均線(MA)也同樣有效——如果價格在均線之下，我們就處於下跌趨勢。
當我們看到某樣東西正在逼近 ATH 時，應該怎麼做？首先，分析突破的過程。通常可分為三個階段：(價格突破阻力)、(動能變弱)、測試突破的持久性(，然後)明顯的趨勢出現。如果你看到在突破下方不遠處有圓底或方底的燭形，那就能證實這個趨

你知道在加密貨幣界看到什麼最瘋狂嗎？就是迷因幣現象。這些都不是傳統的區塊鏈專案，有白皮書和認真的開發團隊。迷因幣基本上是因為網路決定它們應該存在而存在，說真的，這也算是重點。
那麼，什麼是真正的加密迷因幣？它基本上是一種數位資產，起初只是一個笑話或網路迷因，結果竟然演變成有人真的在交易的東西。它的價值並不來自任何真正的技術創新或實用性——而是來自社群的炒作、社交媒體的熱議，以及純粹的市場情緒。你可能聽過一些大牌：狗狗主題的代幣、青蛙迷因，等等。社群支持，大家開始到處討論，結果它就有了市值。
它們的運作方式是這樣的：它們是標準的區塊鏈代幣，但價格的變動幾乎與傳統金融指標無關。反而，全部都看推特、Reddit或Discord上的趨勢。一個病毒貼文就能讓價格飆升。但同樣的熱潮也可能瞬間消失，價格也會崩盤。沒有任何實質的商業模式或技術支撐價值——純粹是包裹在迷因裡的投機。
現在，我不打算粉飾太平：風險是真實存在的，而且很嚴重。迷因幣是加密貨幣中最波動的資產之一。你可能一覺醒來，發現你的持倉變成零，因為故事一夜之間轉變。而且，這還不是最糟的。這些資產常常吸引拉抬和出貨的操縱手法，早期內線人員會人工抬高價格，然後在高點把籌碼拋給散戶，讓他們FOMO進場。這種事情一直在發生。
還有一點：大多數迷因幣都在監管灰色地帶運作。金融監管機構的監督很少，這讓詐騙更容易實施，也更難追究。你承擔的對手風險比成

最近我越來越深入研究MACD，並且意識到許多交易者仍然對何時真正出手這些信號感到困惑。讓我來拆解一下金叉和死叉到底發生了什麼，因為理解這點可以幫你避免許多假突破。
關於MACD的事情——它基本上是在顯示動能何時轉變。當快線(DIF)上穿慢線(DEA)時，這就是你的金叉。這代表動能正在增加，行情看漲。相反的，當快線跌破慢線，形成死叉，則表示動能減弱。表面上看起來很直觀，對吧？
但事情變得有趣了。你可以用兩種方式來判斷這些交叉。最明顯的方式是直接觀察圖表上的線是否交叉。但還有一個方法是看下面的直方圖——在金叉時它會由紅變綠，在死叉時由綠變紅。其背後的數學很簡單：DIF減去DEA就是你的直方圖值。當DIF大於DEA時，直方圖為正值，也就是綠色的柱子在零以上。
但並非所有的交叉都一樣。金叉發生在零線以上和以下有很大的差別。零線以上代表你已經處於上升趨勢中，這個交叉基本上是在確認動能加速——這通常更可靠。零線以下則較為複雜，因為你仍處於空頭區域，雖然動能在改善，但整體趨勢仍然偏空。這個區分比大多數人想像的還要重要得多。
我用2010年以來的標普500指數做過測試，只用在金叉時買入，死叉時賣出。即使用這麼簡單的方法，也有實質的獲利潛力。但關鍵是——這只在較長的時間框架（如日線或周線）上效果良好。短期時間框架？那裡的噪音就多了。
但真正的問題是，MACD是有滯後的。等你看到金叉形成時，市場可能已

我一直在研究「回溯空投（retrodrops）」是如何成為這種有趣的方式，用來獎勵早期用戶；老實說，如果你在加密貨幣領域有活躍度，搞清楚這一點是值得的。
那麼，究竟什麼是回溯空投（retrodrops）？基本上，就是當一個項目回頭看早期到底是誰真的使用了他們的平台，並透過代幣的方式追溯性地致謝。Uniswap 在 2020 年率先實踐：向每一個曾經與它互動過的錢包發放 400 UNI。像 Optimism 與 Arbitrum 這類第二層解決方案也跟著做了，現在，回溯空投幾乎成了用來辨識有價值社群成員的標準操作手冊。
有趣的地方在於，項目會如何決定誰能獲得獎勵。它們並不是隨機挑人。大多數會使用他們所說的「倍數（multipliers）」，根據實際參與度來評估。像是你存了多少、交易量有多大、你待了多久、你是否參與了治理投票、你是否部署了智能合約，甚至是在網絡上取得網域名稱。項目其實是在表明：他們重視不同類型的參與。
接下來才更瘋狂——有一群人被稱為「drop hunters（空投獵人）」，他們把這件事幾乎變成了一種職業。他們試圖預測哪些生態系之後會做回溯空投，並相應地提前佈局。想想 Base、Linea、zkSync、Starknet。但為了最大化潛在獎勵，這些獵人中的一些人會創建數百甚至數千個地址，這就是「Sybil accounts（女巫帳戶）」這個詞的由來。
這種多帳號操作正是

剛剛遇到一些關於QFN的有趣資訊，老實說速度數據相當驚人。我們談的是100毫秒的區塊時間——與我們習慣的相比幾乎是瞬間。大多數區塊鏈仍在3到15秒的確認時間內掙扎，對吧？而這個網絡則運作在完全不同的層次。
讓我注意到的是他們的SPIN共識機制。它建立在雙層驗證的基礎上，這就是他們能夠如此快速推送確認而不犧牲安全性的原因。吞吐量同樣令人印象深刻——超過10,000筆交易每秒。這不僅僅是白皮書上的數字，而是真正能應對現實需求的基礎設施。
一旦看到這些規格，應用場景就開始變得合理。社交網絡需要那種即時反應。多人遊戲不能容忍延遲。金融結算實際上是即時完成，而不是像傳統系統那樣的T+2或其他延遲。這正是QFN架構的設計目的。
當然，速度本身並不能造就一個區塊鏈，但當你將這種性能與雙層驗證方法結合起來，就會看到一個挑戰傳統速度與安全性權衡的方案。Quantum Fusion正試圖以不同的方式解決這個問題。如果你在關注下一代區塊鏈基礎設施，值得持續留意。

剛剛得知 Jack Mallers 的淨資產約為 $50 百萬，說真的，這對一個基本上試圖革新我們資金流動方式的人來說，真的很驚人。這個人建立了 Strike，讓比特幣支付實際上變得可用於普通人，而不僅僅是投機的交易者。當你想到他在做什麼，整個 Jack Mallers 的淨資產數字就合理了——他不僅僅是另一個加密貨幣兄弟，他實際上是在解決一個問題。令人感興趣的是，他對比特幣本身非常看好，就像他真心相信它是數字貨幣，而不僅僅是一個可以轉手的資產。因此，Jack Mallers 的淨資產不僅來自持有或交易，而是來自於建立某些東西。很好奇是否會有更多創業者採取這種方式，而不是只追求快速獲利。有人在關注 Strike 的動向嗎？