GUSD 如何运作 – 实物资产支持和收益机制

附：在此重温我们解释 GUSD 的 X Space -> https://x.com/i/spaces/1OdKrOlrZgPGX/peek

实物资产（RWA）支持：GUSD 完全由实物资产支持，主要包括前面提到的美国国债和其他低风险金融工具。在加密领域，实物资产（RWAs）指的是传统金融资产或实物资产的代币化版本。根据 Chainlink 的定义，RWAs 是代表实物和传统金融资产的数字代币，如货币、商品、股票和债券。Gate.com 通过用美国国债等 RWAs 支持 GUSD，确保每枚 GUSD 代币都对应着传统金融体系中等值的稳定、能产生利息的资产。这种设置有两大优势：

• 资金安全：美国国债被广泛视为全球最安全的资产之一。将其作为储备持有，使 GUSD 的价值受到美国政府信用的支撑。这大大降低了违约风险或 GUSD “脱锚”的可能性，因为其背后的支撑资产极为稳健。
• 利息生成：与闲置现金不同，美国国债会产生利息。GUSD 的收益正是来自这些储备资产的利息收入，使其具备投资属性。换言之，当您持有 GUSD 时，实际上是间接持有了一部分能够持续产生利息的国债组合。

收益机制 – GUSD 如何生成和分配利息？传统稳定币（如 USDT/USDC）也可能由产生利息的资产支持，但这些稳定币的用户并不直接获得利息 – 发行公司才会。GUSD 与众不同：它将利息收益直接给予用户。GUSD 的结构是一种增值投资凭证，而不是静态的 1 美元代币。其运作方式如下：

• 当您铸造或获取 GUSD 时，通常是以 1 美元等值的 USDT 或 USDC 兑换 1 枚 GUSD（铸造流程将在模块 3 中介绍）。此时，您所持有的 GUSD 价值 1 美元，并由等值的 1 美元实物资产作为支持。
• 随着时间的推移，底层资产（如美国国债）会持续产生利息，例如以某个年化收益率（APY）计算。GUSD 会在内部自动累积这些收益。用户无需每天领取利息，也无需额外质押 GUSD 来获得这部分基础利息——它已经内嵌在产品机制之中。
• 相反，利息会在您赎回 GUSD 时实现。赎回时，您将以另一种稳定币（USDC）的形式收回本金及累积利息。举例来说，如果您铸造了 100 GUSD，并在底层资产累计获得 20% 收益的期间持有，那么在赎回时，您将得到 120 USDC（100 美元本金 + 20 美元利息）。换句话说，1 GUSD 在该期间的价值增长至 1.20 美元。该机制使 GUSD 在保持稳定支持的同时实现了有效增值 —— 一种创新性的设计！

需要明确的是：在日常交易中，GUSD 的市场价格旨在保持在 1 美元左右，以便于交易使用。利息带来的价值增长在赎回时计入。这类似于某些去中心化金融（DeFi）代币的运作方式（例如，某些产生收益的代币）。关键点在于，持有 GUSD 就像持有一种持续累积的储蓄债券 – 您的资产稳定但在背后不断增长。相比之下，持有常规稳定币如 USDT 仅保持 100 美元为 100 美元，没有增长，而持有 GUSD 相当于持有一个 100 美元的美国国债资产组合，其价值缓慢增加。

铸造和赎回流程：GUSD 可以通过 Gate.com 创建（铸造）和赎回：

• 铸造 GUSD：用户可以在 Gate.com 平台上将 USDT 或 USDC 按 1:1 转换来创建新的 GUSD。当您铸造时，Gate.com 接收您的 USDT/USDC 并将其分配到实物资产储备中，作为回报向您发行新的 GUSD。这开始了您的 GUSD 盈利之旅，拥有一个完全有抵押的代币。
• 赎回 GUSD：当您决定将 GUSD 转换回来时，Gate.com 将赎回您的 GUSD 并以 USDC（USD Coin）返还价值。他们选择 USDC 进行赎回是为了确保您收到一种高度可靠、完全有储备的稳定币，您可以根据需要轻松将其进一步兑换成法币或其他加密货币。赎回时，您获得 100% 的本金加上 USDC 形式的任何累积利息。（使用 USDC 可能是因为其透明度和稳定性；即使您最初是用 USDT 铸造的，赎回也标准化为 USDC。)

Gate 承诺为 GUSD 提供透明度和安全性。Gate.com 表示，将定期披露储备证明和持有 RWA 支持的托管机构详情。这将允许用户（和审计员）验证流通中的每枚 GUSD 都由实际资产完全支持 – 确保始终保持 100% 的储备率。透明度至关重要，因为它建立了 GUSD 不会被低抵押的信任。Gate 的方法通过为 GUSD 的储备提供公开审计/证明，解决了过去对一些稳定币发行者的担忧。

随着 GUSD 内部运作机制的解释，您可以看到它不仅仅是另一种稳定币 – 它是一种稳定的投资工具。接下来，让我们转向如何获取 GUSD 以及在 Gate.com 平台上使用它的各种方式。