Desde Circle hasta Frax, la jugabilidad del ecosistema de monedas estables

Título original: «From CRCL to FRAX: The Next GENIUS Act Play»

Escrito por: @100y_eth, Cuatro Pilares

Compilado por: J1N, Techub News

¿Cuál es el secreto del exitoso lanzamiento de Circle?

La victoria de la industria de las stablecoins

El 5 de junio de 2025, Circle comenzó oficialmente a cotizar en la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE) con el símbolo CRCL. El precio de emisión de la OPI se estableció en 31 dólares por acción, por encima del rango previsto anteriormente de 27 a 28 dólares, recaudando un total de aproximadamente 1.1 mil millones de dólares. El precio de apertura en el primer día de cotización fue de 69 dólares y el precio de cierre fue de 83 dólares. Hasta el 25 de agosto de 2025, el precio de las acciones ha aumentado a aproximadamente 135 dólares, convirtiéndose en uno de los casos de OPI más exitosos en los últimos años.

La salida a bolsa de Circle no solo es un hito importante para la propia empresa, sino también un evento significativo para toda la industria de las criptomonedas, especialmente para el sector de las stablecoins. Con la aprobación de la "Ley GENIUS", el relajamiento de la regulación por parte de la SEC y la política amigable con las criptomonedas del gobierno de Trump, la salida a bolsa de Circle envía una señal al mercado: las empresas de criptomonedas pueden ingresar con éxito al mercado financiero tradicional. Al mismo tiempo, el rendimiento destacado de Circle en el mercado público también ha aumentado la confianza del mercado en las perspectivas de la infraestructura de stablecoins dentro del sistema financiero tradicional.

En otras palabras, la cotización de Circle no solo es un éxito para la compañía, sino que también es una victoria para toda la industria de las stablecoins.

Estrategia de integración vertical de Circle

Circle es uno de los mayores emisores de stablecoins del mundo, actualmente emitiendo USDC anclado al dólar y EURC anclado al euro. Basado en la visión de "construir un nuevo sistema financiero en Internet", Circle ofrece una gama de productos verticalmente integrados:

Circle Payments Network (CPN): Un estándar global de transferencia de fondos creado por Circle, diseñado para convertirse en una alternativa a SWIFT basada en blockchain. Las instituciones financieras y las empresas pueden realizar remesas y liquidaciones transfronterizas de manera eficiente a través de CPN y múltiples cadenas públicas.

Circle Mint: Integrado con redes bancarias tradicionales (como Wire, SEPA), las empresas e instituciones pueden acuñar o canjear USDC y EURC instantáneamente 1:1 a través de Circle Mint, que es el único canal oficial de emisión directa.

Circle Wallets: Servicio de billetera SDK dirigido a empresas Web2, que permite integrar fácilmente billeteras blockchain y ofrece funciones como abstracción de cuentas, seguridad MPC, soporte de múltiples cadenas y opciones de cumplimiento.

CCTP: USDC se emite de forma nativa en más de 20 cadenas de bloques, lo que lleva a una dispersión de la liquidez. CCTP es un protocolo de mensajería entre cadenas lanzado por Circle, que permite transferencias seguras de USDC entre cadenas a través de un mecanismo de quema y acuñación.

Circle Paymaster: Función de abstracción de cuentas basada en ERC-4337, que permite a los usuarios pagar el Gas con USDC o que un tercero patrocine el Gas, logrando una experiencia sin Gas.

USYC: A finales de 2024, Circle adquirió a Hashnote, el emisor de USYC, integrándolo en su matriz de productos. USYC es un fondo de mercado monetario tokenizado compuesto por bonos del tesoro de EE. UU. y operaciones de recompra inversa, que puede servir como producto de ingresos en cadena y activo de margen para clientes institucionales.

Arc: En agosto de 2025, Circle anunció el lanzamiento de la red L1 Arc diseñada específicamente para USDC, que utiliza un algoritmo de consenso de alto rendimiento, con el objetivo de mejorar aún más la eficiencia de circulación de USDC.

A través de los productos mencionados, Circle no solo es un emisor de stablecoins, sino también un proveedor de infraestructura de stablecoins, logrando una cobertura integral desde la emisión, billetera, cruce de cadenas hasta la red L1 y servicios institucionales, convirtiéndose en un ejemplo de estrategia de integración vertical.

Desde la perspectiva de la experiencia del usuario, la matriz de productos de Circle ofrece un ciclo completo de servicios financieros en la cadena. Por ejemplo, una empresa puede acuñar USDC al instante 1:1 a través de Circle Mint, facilitar a los clientes el uso de stablecoins mediante Circle Wallets, Paymaster y CCTP, y luego optimizar la experiencia de transacción utilizando la red Arc, para finalmente realizar liquidaciones interinstitucionales a través de CPN.

El núcleo de las stablecoins no es la emisión, sino la utilidad. La estrategia de Circle demuestra que el verdadero valor de las stablecoins radica en su implementación y en los casos de uso.

Circle razones por las que recibe el apoyo de capital

Circle puede recibir tanta atención en los mercados financieros tradicionales, además de la disposición de productos, el entorno macroeconómico y el modelo de negocio también juegan un papel importante:

"GENIUS Act" aprobado: La primera ley federal de EE. UU. que regula claramente las stablecoins en dólares, establece una base legal para la industria de stablecoins, y los estándares internos de Circle casi se convierten directamente en normativas legales.

Política de criptomonedas del gobierno de Trump: el 30 de julio de 2025, el Grupo de Trabajo sobre Activos Digitales del presidente de Estados Unidos publicó una hoja de ruta de políticas de criptomonedas de 160 páginas, que establece la estrategia de Estados Unidos para convertirse en el centro global de criptomonedas.

Cambio de actitud de la SEC: el nuevo presidente Paul Atkins es más amistoso con las criptomonedas y ha lanzado el plan "Proyecto Cripto", que hace que el marco regulatorio sea más transparente.

Ventaja de cuota de mercado: USDC tiene una circulación actual de aproximadamente 63 mil millones de dólares, lo que representa el 30% del mercado de stablecoins. Debido a que USDT no cumple con la "Ley GENIUS", USDC se ha convertido en la stablecoin más grande en conformidad bajo el sistema regulatorio de EE. UU.

Modelo de negocio: Los ingresos de Circle provienen principalmente de los bonos del Tesoro estadounidense en reserva de USDC y de los ingresos por recompra, con ingresos de 658 millones de dólares en el segundo trimestre de 2025 y un EBITDA ajustado de 126 millones de dólares.

El actual entorno político y regulatorio en Estados Unidos ha proporcionado a Circle un escenario perfecto, y ha brindado a toda la industria de las stablecoins una oportunidad histórica.

Inversores de Corea del Sur, ¡LFG!

Es interesante que Circle no solo sea popular en Estados Unidos, sino que también sea muy apreciado en otros países. De hecho, según el ranking de acciones extranjeras compradas por inversores surcoreanos en junio de 2025, Circle (CRCL) ocupa el primer lugar con más de 600 millones de dólares en compras netas. Esta cifra no solo es 1.6 veces más que el ETF de Tesla, que ocupa el segundo lugar, sino que también es 4 veces más que Coinbase, que ocupa el tercer lugar, y supera con creces a Alphabet (100 millones de dólares) y a Apple (90 millones de dólares).

¿Por qué Circle ha generado tanto interés en Corea del Sur? La razón es que los inversores coreanos han estado activos en el comercio de acciones estadounidenses durante mucho tiempo, pero el factor más profundo es que el mercado local de Corea está desatando una ola de inversión en torno a las stablecoins. En junio de 2025, el presidente Lee Myung-bak asumió oficialmente el cargo y expresó su fuerte apoyo a la legalización de las stablecoins, lo que se convirtió en un impulso clave para el interés de los coreanos en la industria de las stablecoins.

Por supuesto, Corea del Sur todavía enfrenta varios obstáculos en el proceso de legalización integral de las monedas estables basadas en el won, como un estricto control de cambios, la postura conservadora del banco central de Corea y el tamaño limitado del mercado de bonos a corto plazo en Corea. Sin embargo, cada vez que una empresa o institución solicita una marca relacionada con monedas estables, sus acciones se disparan, lo que indica que el interés del mercado en las monedas estables no se limita al ámbito de blockchain, sino que también ha atraído la atención de los inversores del mercado de valores en general.

Buscar al próximo beneficiario de GENIUS

¿Quién viene después de Circle?

Con la exitosa salida a bolsa de Circle, la atención de las empresas e inversionistas naturalmente se dirige hacia la industria de las stablecoins, comenzando a buscar las empresas y protocolos que más se beneficiarán de la implementación de la "Ley GENIUS". Coinbase se menciona con frecuencia como un beneficiario, ya que casi la mitad de los ingresos de reservas de USDC de Circle fluyen hacia Coinbase. En el segundo trimestre de 2025, los ingresos totales de reservas de Circle alcanzaron los 634 millones de dólares, de los cuales más del 50% (332.5 millones de dólares) fluyeron hacia Coinbase.

Además de empresas como Coinbase que se benefician indirectamente, ¿qué otras empresas que cotizan en bolsa emiten stablecoins que cumplen con la "Ley GENIUS" y obtienen beneficios directos como Circle? Desafortunadamente, actualmente no hay tales empresas en el mercado de valores de EE. UU. Paxos es el segundo mayor emisor de stablecoins con sede en EE. UU., pero es una empresa privada que aún no está cotizada.

Oportunidades en la cadena

Incluso si no encuentras el próximo Circle en el mercado de acciones, no hay necesidad de desanimarse. Porque en la cadena, ya existen protocolos de stablecoin en dólares que cumplen con los requisitos de la "Ley GENIUS". Actualmente, solo hay dos protocolos en el mercado que tienen como objetivo emitir stablecoins que cumplan con la "Ley GENIUS": uno es Ethena y el otro es Frax Finance.

Fuente: Ethena

Ethena ofrece dos tipos de stablecoins: USDe y USDtb. USDe no cumple con los estándares de la "Ley GENIUS", ya que sus reservas se basan en posiciones de "Delta neutral" en el mercado de futuros. Sin embargo, las reservas de USDtb están compuestas por el fondo MMF BUIDL y stablecoins. Además, el emisor de USDtb pasará de las Islas Vírgenes Británicas (BVI) a ser emitido a través de Anchorage Digital Bank en julio de 2025, preparándose así para cumplir con la "Ley GENIUS".

Frax Finance emite el stablecoin frxUSD, cuya reserva está compuesta por tokens de fondos del mercado monetario (MMF) denominados en dólares y tokens de fondos de bonos del gobierno de EE. UU. Es importante señalar que el fundador de Frax Finance, Sam Kazemian, es una de las figuras clave en la promoción de la legislación de la Ley GENIUS.

En marzo de este año, Sam se reunió con la coautora del proyecto de ley "GENIUS", la senadora Cynthia Lummis, y proporcionó consejos y apoyo durante el proceso de redacción del proyecto de ley, contribuyendo al establecimiento exitoso del marco legal para el dólar digital. A diferencia de otros protocolos, Frax Finance no solo desarrolla productos en torno a su negocio central, sino que también participa activamente en discusiones regulatorias, colaborando estrechamente con los legisladores para crear un marco regulatorio conjunto. Este es un caso típico de emprendimiento en políticas. Dado que el fundador participó personalmente en la elaboración del proyecto de ley, la comprensión de Frax Finance sobre el "GENIUS" es sin duda más profunda que la de cualquier otra persona, lo que le permite diseñar frxUSD de manera precisa en torno a este marco legal.

frxUSD: la primera stablecoin que cumple con la Ley GENIUS

El sistema operativo de stablecoin de Frax

El objetivo de Frax Finance es emitir stablecoins de manera confiable y construir una infraestructura escalable que permita su uso generalizado. Para ello, Frax Finance ha propuesto el concepto de Stablecoin OS, que incluye tres productos clave: frxUSD, FraxNet y Fraxtal.

frxUSD: una stablecoin que cumple con la Ley GENIUS, es el activo central de liquidez en el ecosistema Frax;

FraxNet: una plataforma donde los usuarios pueden emitir y canjear frxUSD de múltiples maneras, y obtener rendimientos estables de las posiciones de stablecoins no custodiales cumpliendo con la Ley GENIUS;

Fraxtal: una blockchain EVM L1 de alto rendimiento diseñada específicamente para frxUSD, utilizando FRAX como token de Gas.

Para las stablecoins, la emisión es importante, pero el "escenario de uso" es aún más clave. Frax Finance no solo emite frxUSD de manera conforme, sino que también ofrece una plataforma frontend fácil de usar para frxUSD llamada FraxNet, así como una blockchain diseñada específicamente para frxUSD llamada Fraxtal.

En esta arquitectura, frxUSD desempeña el papel de moneda, FraxNet es similar a una combinación de tecnología financiera y banca, mientras que Fraxtal es el soporte tecnológico subyacente de todo el sistema financiero. La colaboración de los tres constituye el núcleo operativo del ecosistema de frxUSD.

Además, Frax Finance también ofrece una variedad de servicios, incluyendo Fraxswap (intercambio descentralizado), Fraxlend (préstamos descentralizados), frxETH (protocolo de staking líquido de Ethereum), construyendo así un ecosistema DeFi y de stablecoins de pila completa.

frxUSD, la primera stablecoin que cumple con los estándares de GENIUS

Fuente: GovInfo

El fundador de Frax Finance, Sam Kazemian, participó directamente en la redacción de la "Ley GENIUS", por lo que él y el equipo de Frax tienen un entendimiento profundo de esta ley. Basándose en esta ventaja profesional regulatoria, Frax Finance comenzó oficialmente en febrero de este año la emisión de la stablecoin frxUSD que cumple con los requisitos regulatorios. Entonces, ¿qué tipo de stablecoin puede considerarse "conforme a la Ley GENIUS"? ¿frxUSD realmente cumple con los requisitos de la Ley GENIUS?

Para cumplir con los estándares de emisión de la Ley GENIUS, las stablecoins deben cumplir con las siguientes condiciones: (Además de los términos siguientes, también se requieren auditorías externas, ratios de capital adecuados, cumplimiento de las normas contra el lavado de dinero (AML) y prioridades de pago en caso de quiebra, aspectos relacionados con la operación interna que no se discutirán aquí.)

Calificación de emisión

Solo los emisores autorizados en Estados Unidos pueden emitir stablecoins, que se dividen en tres categorías:

subsidiaria de un banco o cooperativa de crédito;

Instituciones aprobadas por la Oficina del Contralor de la Moneda (OCC) de EE.UU.

Instituciones aprobadas por las autoridades regulatorias financieras estatales.

Según la propuesta de gobernanza FIP-432, todas las responsabilidades relacionadas con la emisión, gestión de reservas y cumplimiento de frxUSD se transfieren a FRAX Inc. FRAX Inc. es una empresa registrada en el estado de Delaware, EE. UU., que actualmente se está preparando para solicitar una licencia de emisión de stablecoin ante la OCC o las autoridades financieras estatales, para cumplir con los requisitos de la Ley GENIUS.

Requisitos de reserva

Los principios fundamentales de la reserva de las stablecoins en la "Ley GENIUS" son la cobertura total de 1:1, es decir, la cantidad total de stablecoins emitidas debe estar respaldada por activos de reserva equivalentes. Los activos de reserva se limitan a las siguientes categorías de alta liquidez:

Efectivo en dólares o saldo de cuenta de la Reserva Federal;

depósitos a la vista o depósitos retirables, depósitos asegurados y acciones de cooperativas de crédito;

Bonos del Tesoro de EE.UU. con un plazo restante o inicial de no más de 93 días;

Acuerdo de recompra nocturna firmado por el emisor como vendedor, con un colateral de bonos del tesoro de EE. UU. con un plazo restante no superior a 93 días;

Acuerdo de recompra inversa nocturna firmado por el emisor como comprador, con colateral en bonos del Tesoro de EE. UU.;

Fondos de mercado monetario gubernamentales registrados, o valores registrados bajo la Ley de Compañías de Inversión de 1940 que solo posean los activos de clase (i) a (v) mencionados anteriormente;

Otros activos emitidos directamente por el gobierno federal de los Estados Unidos, que tienen liquidez y estabilidad comparables a los activos mencionados anteriormente;

(i), (ii), (iii), (vi), (vii) formas tokenizadas de los activos enumerados.

Fuente: Frax Finance

las reservas de frxUSD están compuestas completamente por activos tokenizados, que incluyen principalmente:

USTB: forma tokenizada del Superstate Short Duration US Government Securities Fund, un fondo de bonos del gobierno de EE. UU. emitido por Superstate, basado en la Reg. D Rule 506(c) y en las disposiciones de la Ley de Compañías de Inversión 3(c)(7).

BUIDL: Tokenización del fondo de liquidez digital institucional en dólares de BlackRock emitido por Securitize, invirtiendo en bonos del gobierno de EE. UU., equivalentes en efectivo y acuerdos de recompra, emitido bajo la Reg. D Rule 506(c) y la sección 3(c)(7) de la Ley de Compañías de Inversión;

WTGXX: un fondo de mercado monetario gubernamental tokenizado emitido por WisdomTree, que invierte en bonos del Tesoro de EE. UU. a corto plazo y en bonos de agencias del gobierno de EE. UU., está registrado como un fondo oficial de mercado monetario gubernamental según la sección 2a-7 de la Ley de Compañías de Inversión;

USDB: una stablecoin emitida por Bridge y adquirida por Stripe;

USDC: una moneda estable emitida por Circle.

Por lo tanto, la composición de las reservas de frxUSD cumple con los términos (viii), manteniendo activos de clase (i) y (vi) en forma tokenizada, y manteniendo un colateral excedente de más del 100%, cumpliendo completamente con los requisitos de reserva de la Ley GENIUS, logrando así la estabilidad del valor de la moneda.

3.2.3 Distribución de ingresos

La "Ley GENIUS" establece que los emisores de stablecoins no pueden pagar intereses directamente a los usuarios por "mantener o utilizar" stablecoins. Esta cláusula tiene como objetivo prevenir la confusión entre stablecoins y depósitos, evitando que se malinterpreten como activos de inversión y garantizando la estabilidad del sistema financiero.

Debido a que frxUSD sigue la Ley GENIUS, los usuarios que solo posean frxUSD no recibirán intereses. Sin embargo, si los usuarios mantienen frxUSD dentro de FraxNet, podrán obtener un retorno estable de los ingresos de bonos. A primera vista, esto parece estar en conflicto con la ley, pero en realidad no lo está. La clave radica en que: los intereses no son pagados directamente por el emisor, sino que son recompensas de plataformas de distribución independientes. FraxNet es operado por Frax Network Labs Inc., registrado en Delaware, y es una entidad legal independiente del emisor. Por lo tanto, solo los usuarios que mantengan frxUSD dentro de FraxNet podrán recibir recompensas de ingresos.

Según lo estipulado en la Ley GENIUS, los usuarios de frxUSD que posean una billetera personal (como MetaMask) o que tengan frxUSD en un intercambio que lo soporte no podrán obtener intereses. Este modelo no es exclusivo de Frax Finance, ya que USDC de Circle y PYUSD de PayPal también adoptan la misma práctica.

Por ejemplo, Coinbase paga alrededor del 4.1% de rendimiento a los usuarios que mantienen USDC en la aplicación de Coinbase, y PayPal paga aproximadamente el 3.7% de rendimiento a los usuarios que mantienen PYUSD en la aplicación de PayPal. La razón es que Coinbase y PayPal son entidades jurídicas independientes de los emisores Circle y Paxos.

Frax sigue a CRCL: un déjà vu, pero más avanzado

Hasta ahora, hemos analizado cómo Circle ha tenido éxito en su salida a bolsa y hemos presentado frxUSD de Frax Finance.

Pero cuando lees la parte de Frax Finance, ¿tienes una sensación de déjà vu? El camino que Frax Finance está construyendo para su ecosistema de stablecoins es bastante similar a la dirección de Circle.

Primera capa "Déjà vu": moneda

El primer punto de "déjà vu" radica en la forma de emisión de las stablecoins.

Circle y Frax Finance planean emitir stablecoins que cumplan con los estándares de la Ley GENIUS, las cuales están respaldadas por activos de reserva como efectivo, bonos del gobierno de EE.UU. a corto plazo y acuerdos de recompra, para mantener la estabilidad del valor de la moneda y proporcionar un "lubricante" de liquidez para la próxima generación de sistemas financieros.

En el uso de los ingresos por intereses de los activos de reserva, Frax Finance tiene un mayor espacio de ciclo interno en comparación con Circle:

Los ingresos por intereses de las reservas de USDC pertenecen completamente a Circle;

Los ingresos por intereses de las reservas de frxUSD se utilizan para recompensar a los holders de frxUSD de FraxNet, el equipo de operaciones, y el resto se asigna a los stakers del token central del ecosistema Frax, FRAX.

Esta estructura significa que, cuanto más se emita frxUSD, más próspera será la ecosistema de Frax, lo que a su vez impulsará aún más la emisión de frxUSD, formando un ciclo de retroalimentación positiva.

Segunda capa: experiencia del usuario en el front-end

Circle ofrece productos frontales de alta experiencia para el usuario, permitiendo a los propietarios de USDC utilizar la stablecoin con facilidad:

Circle Mint: Simplificación de la emisión y redención de stablecoins;

Circle Wallet: fácil de integrar en la billetera;

Circle Gateway: herramienta de gestión de activos entre cadenas.

Fuente: FraxNet

De manera similar, Frax Finance ofrece una interfaz amigable para el usuario llamada FraxNet, que permite a los usuarios de frxUSD participar fácilmente en diversas actividades financieras:

Emisión de múltiples activos: los usuarios pueden emitir frxUSD utilizando stablecoins como USDC, USDT, PYUSD, USDB, así como transferencias bancarias y incluso tokens RWA (como USTB y WTGXX), similar a Circle Mint;

Billetera integrada: los usuarios pueden iniciar sesión en FraxNet a través de cuentas de Google y el sistema generará automáticamente una billetera blockchain, permitiendo que los usuarios no familiarizados con blockchain también puedan comenzar fácilmente, esto es similar a Circle Wallet;

Tablero de activos: FraxNet ofrece un tablero de activos integral entre redes, permitiendo a los usuarios ver de manera clara y realizar transferencias de forma conveniente, lo cual es similar a Circle Gateway;

Ingresos pasivos: los usuarios que mantienen frxUSD en FraxNet pueden obtener automáticamente ingresos por intereses de bonos, al igual que en la aplicación de Coinbase donde mantener USDC también genera ganancias, Frax Finance devolverá las ganancias a los titulares de frxUSD.

Aunque la emisión de múltiples activos y los ingresos pasivos son funciones poderosas en sí mismas, estas cuatro características ya se consideran "estándar" en los servicios financieros modernos.

FraxNet avanza un paso más, construyendo un producto y una experiencia de usuario de integración vertical más fuerte que Circle Mint a través de la siguiente planificación:

Tarjeta Visa virtual: En colaboración con Stripe y Bridge, FraxNet lanzará una tarjeta Visa virtual que se conectará a la red de Visa, permitiendo a los usuarios gastar activos de FraxNet directamente en el mundo real;

Cuenta bancaria virtual: Frax Finance está colaborando con Lead Bank para ofrecer a los usuarios cuentas bancarias virtuales, permitiendo depósitos y retiros dentro del sistema bancario tradicional, mejorando la experiencia de entrada para los usuarios;

FraxNet móvil: En 2026, FraxNet lanzará una aplicación que ofrecerá a los usuarios una experiencia completa de banca móvil.

El objetivo de FraxNet no es solo proporcionar funciones básicas de billetera, transacción, monitoreo y ganancias a los protocolos de emisión de stablecoins, sino lograr un ciclo de interacción completo para el usuario a través de tarjetas bancarias, cuentas bancarias y servicios móviles, permitiendo que las aplicaciones de stablecoins se integren verdaderamente en la vida real.

Tercera capa: infraestructura backend

En el sistema financiero, la importancia del backend es igual de crucial que la del frontend. Incluso si la experiencia del frontend es excelente, si el backend donde realmente fluye el capital no es eficiente, los usuarios no podrán disfrutar de una experiencia de calidad. Por ello, Frax Finance lanzará su propia blockchain de alto rendimiento, Fraxtal, en febrero de 2024.

Fraxtal está optimizado específicamente para el ecosistema Frax, con el objetivo de convertirse en la vía de pago subyacente de frxUSD. De hecho, se está creando una infraestructura exclusiva para su propio ecosistema, lo que convierte a Frax Finance en un pionero de la industria.

Desde el lanzamiento de Fraxtal, varios proyectos de stablecoins han comenzado a desarrollar cadenas exclusivas optimizadas para sus propias stablecoins:

Converge: Ethena está colaborando con Securitize para desarrollar la blockchain de alto rendimiento Converge, que tiene como objetivo unir DeFi y las finanzas tradicionales en torno a ENA y USDe;

Stable y Plasma: Tether ha invertido en las dos cadenas principales, Stable y Plasma, que se centran en las transferencias y pagos de USDT.

Arc: Circle ha lanzado recientemente una blockchain optimizada para USDC, Arc.

Se puede decir que Frax Finance anticipó la dirección del desarrollo de la industria. El lanzamiento de Fraxtal no solo es el nacimiento de una nueva cadena, sino que también es un paso pionero que presagia el desarrollo de la infraestructura financiera del futuro.

Trinidad de stablecoins

Los tres elementos centrales del sistema financiero actual son el dinero, el front-end y el back-end.

Hoy en día, podemos participar fácilmente en actividades económicas porque las empresas de tecnología financiera ofrecen una interfaz conveniente que conecta a los usuarios con los complejos sistemas de pagos, valores y remesas.

Desde la perspectiva de las tendencias de desarrollo de la industria financiera, el backend actual, complejo e ineficiente, se trasladará gradualmente hacia la blockchain.

En la tendencia actual, los tres elementos clave del sistema financiero blockchain son: monedas estables, front-end y red blockchain.

Esta es la "trinidad de las stablecoins", y Frax Finance es uno de los pocos proyectos que construye simultáneamente estos tres elementos, mostrando una dirección de desarrollo de integración vertical.

Hacia la "Estrella del Norte"

Fuente: Frax Finance

Desde marzo de este año, Frax Finance ha estado preparando el "Proyecto GENIUS" y trabajando en la actualización "North Star" para transformar completamente la arquitectura del protocolo. Esta actualización incluye:

Renombrar los tokens del antiguo protocolo Frax FRAX y FXS a frxUSD y FRAX;

Cambiar el token de Gas de la cadena Fraxtal de frxETH a FRAX;

y realizar importantes ajustes en varios mecanismos clave, como la estructura de incentivos de los tokens.

Frax Finance se encuentra en un punto de inflexión clave de un nuevo capítulo. Desde el liderazgo político mostrado por los fundadores al participar en la redacción del borrador de la Ley GENIUS, hasta la planificación de una visión de productos verticalmente integrada a través de Stablecoin OS, y ahora la completa renovación del protocolo a través de la actualización North Star, Frax Finance está más preparado que cualquier otro proyecto para el futuro que describe la Ley GENIUS.

Algunas personas pueden pensar que Frax Finance solo está "copiando" la hoja de ruta de Circle, pero es todo lo contrario. Con la plataforma integrada de front-end FraxNet y la blockchain Fraxtal diseñada específicamente para la infraestructura de pagos de back-end, Frax Finance ha demostrado que no solo sigue el ritmo de la industria, sino que también está moldeando activamente la trayectoria de desarrollo de la industria de las stablecoins. Estas innovaciones indican que Frax Finance es un pionero de la industria, marcando el camino para el desarrollo futuro de todo el ecosistema.

Así como los antiguos navegantes se guiaban por la Estrella del Norte, Frax Finance también ha establecido un nuevo marco de referencia para toda la industria con esta actualización de North Star. Esto no es solo una actualización del protocolo, sino una acción de establecimiento de un estándar en la industria. Al final, Frax Finance será como la Estrella del Norte, convirtiéndose en la luz guía en la vanguardia del campo de las stablecoins.