La oficina familiar de Hayes emite una advertencia: ¿se desbloquearán 500 millones de dólares cada mes y estallará la burbuja de Hyperliquid?

Título original: HYPE’s Damocles Sword

Autor original: Maelstrom, fondo de oficina familiar de Arthur Hayes

Reimpresión: Luke, Mars Finance

Hyperliquid está atravesando un momento épico de gran brillantez: su ecosistema está floreciendo, los volúmenes de negociación alcanzan nuevos máximos históricos, y la batalla de ofertas por USDH es una de las "competencias de belleza" más llamativas en la historia de las criptomonedas. Pero bajo la corona, también pende una espada de Damocles: HYPE se enfrentará a su primera verdadera prueba.

A partir del 29 de noviembre, se liberarán linealmente 237.8 millones de tokens HYPE en un período de 24 meses. Calculando cada token a 50 dólares, esto significa que el valor total de los tokens desbloqueados por el equipo alcanzará hasta 11.9 mil millones de dólares, lo que implica que casi 500 millones de tokens ingresarán al mercado cada mes.

El problema es que, al nivel actual de recompra, solo se puede absorber alrededor del 17% de la presión de venta. Esto deja un exceso de suministro de aproximadamente 410 millones de dólares al mes. ¿Ha digerido ya el mercado el impacto de un desbloqueo de tal magnitud?

Investigación de @lukas_rppt

Piénsalo desde la perspectiva de un desarrollador de Hyperliquid. Has trabajado duro durante años y un token que puede cambiar tu vida está a punto de desbloquearse, y solo necesitas hacer clic suavemente para obtenerlo. ¿Qué harías?

¿Pueden los DATs salvar la situación?

Con el lanzamiento de Sonnet, se espera que uno de los mayores DATs de criptomonedas de la historia (Fideicomiso de Adquisición Descentralizada) complete su recaudación de fondos en el cuarto trimestre de 2025. Ha recaudado aproximadamente 583 millones de dólares en tokens HYPE y 305 millones de dólares en efectivo. Sin embargo, incluso sumando Sonnet y todos los demás DATs HYPE de menor escala, es solo una gota en el océano en comparación con la cantidad de HYPE que se desbloqueará próximamente.

Cuando los tiburones huelen sangre

Has tocado el pastel de las viejas fuerzas en el mundo de las criptomonedas, así que no pienses que podrás irte sin consecuencias. El negocio es guerra, y en la historia, la mayoría de los productos criptográficos tienen una vida media muy corta: los vencedores siempre atraerán a una gran cantidad de "ataques vampiro". La competencia se está intensificando, no solo proviene de los intercambios de primera línea, sino también de nuevos competidores como Lighter.xyz (una empresa financiada por Maelstrom). ¿CZ impulsando Aster dos meses antes de su lanzamiento? Quizás no sea una coincidencia.

¡Ha llegado el momento de la verdad!