RobinhoodのQ2決算は好調：暗号化事業の収入は1.6億ドルで前年同期比倍増、ステークとトークン化が新たなエンジンに

オンライン証券会社Robinhoodは2025年第2四半期の決算を発表し、その暗号資産事業は好調で、収益1.6億ドルを達成し、前年同期比大きな上昇98%（前年同期は8100万ドル）。市場全体の減速や地政学的要因の影響を受け、Q1の2.52億ドルから36%減少したものの、暗号取引は会社の総収益を予想を上回る（9.89億ドル、前年同期比45%増）ための重要な原動力となっている。会社は同時に暗号エコシステムの拡大を加速し、エーテル/ソラナのステーク、トークン化株式などの革新的な事業を開始し、グローバルな展開を強化するためにBitstamp取引所の買収を完了した。

[暗号資産ビジネス:前年比で急増、前月比の圧力] ヤフーファイナンスの7月31日の報道によると、Robinhoodの暗号資産事業は2025年第2四半期に1.6億ドルの収入をもたらし、2024年同期の8100万ドルと比較して98%の驚異的な前年同期比の成長を達成しました。しかし、2025年第1四半期の記録的な2.52億ドルと比較すると、今四半期の収入は前期比で36%減少しました。会社は、これが全市場での取引活動の減速と地政学的緊張が暗号資産分野に与える一般的な影響を反映していると指摘しています。

[全体的なパフォーマンスは予想を上回り、暗号は大きな貢献をしました] 暗号資産事業の収益が連続して減少しているにもかかわらず、これはRobinhoodの今四半期の優れた財務パフォーマンスの重要な要素となっています。会社のQ2総収益は9.89億ドルに達し、アナリストの予想を7.4%上回り、45%の前年比成長を実現しました。 収益性も非常に強力です：希薄化後の1株当たり利益（EPS）は0.42ドルで、ウォール街の予想を35%以上大幅に超えました。

【取引量の減少とエコシステムの拡大が同時進行】

• 取引量分析： 第二四半期、Robinhoodプラットフォームで処理された暗号資産の取引量は283億ドルに達しました。会社は前四半期比の減少を、継続するアメリカの貿易紛争や個人投資家のリスク嗜好の低下など、より広範な市場の逆風に起因するとしています。
• 戦略的買収： 6月に完了したBitstamp取引所の買収はQ2の業績への貢献は限られているが、ロビンフッドのグローバルな暗号インフラストラクチャと機関サービス能力を著しく強化すると予想される。
• 製品イノベーション：
  • ステークサービスの開始： 7月、Robinhoodはアメリカのユーザー向けにイーサリアム（ETH）とソラナ（SOL）のステーク機能を提供し、個人投資家がトークンを保有することでパッシブインカムを得ることを可能にしました。データによると、Q2末時点で、ヨーロッパのユーザーが保有するSOLの三分の二以上がステークに参加していることが示されており、需要の高まりを反映しています。しかし注意が必要なのは、Robinhoodがアメリカのユーザーに対してステーク報酬の25%の手数料を徴収していることで（ヨーロッパは15%）、業界の一般的な水準を上回っているため、一部のユーザーから異議が出ています。
  • トークン化資産の導入： 6月、Robinhoodはヨーロッパのユーザー向けにArbitrumネットワークに基づくトークン化された米国株およびETF取引を開始しました。会社は今後、これらの製品を自社開発のLayer 2ブロックチェーンに移行する計画で、現実世界資産（RWA）の決済専用です。長期的な成長エンジンと見なされているにもかかわらず、この革新的な製品は合成株式に関するコンプライアンスの問題が関与しているため、リトアニア中央銀行などのヨーロッパの規制当局の関心を引いています。

【全体のビジネスの勢いが強い】

• ユーザーの増加と価値の向上： 四半期末、Robinhoodは2650万の投資顧客を持ち、前年同期比で9.5%の増加です。1ユーザーあたりの平均収益（ARPU）は151ドルに上昇し、前年同期比で大幅に33.1%増加しており、会社の収益化能力が強化されたことを示しています。
• 収益性の向上： 調整後の利息・税金・償却前利益（EBITDA）は5.49億ドルに達し、利益率は55.5%に達しました。会社の営業利益率は44.7%に跳ね上がり（前年同期は27.7%）、効率が顕著に改善されました。
• 経営陣の見解： CEOのVlad Tenevは成長を「持続的な製品革新の速度」に帰しており、資産トークン化を「過去10年間でこの業界の最も重要な革新」と称賛しています。

結語： Robinhoodの2025年第二四半期の財務報告は、動乱の市場におけるその強大なレジリエンスと成長の潜在能力を示しています。暗号ビジネスは短期的なマクロ環境の影響で前期比で減少しましたが、前年同期比でほぼ倍増した成長率はその戦略的重要性を証明しています。会社は買収（Bitstamp）、製品革新（ステーク、トークン化された資産）、および自社インフラの構築（Layer 2）を通じて、多角的に暗号エコシステムの境界を積極的に拡大し、グローバル競争力を高めています。費用構造に関する争いとヨーロッパの規制の監視などの課題に直面しているものの、全体のユーザー増加、収益性の向上、および革新的技術への投資は、将来の暗号に優しいブローカー市場でのリーダーシップを維持するための堅固な基盤を築いています。アメリカの暗号規制環境の潜在的な明確化も、さらなる好材料をもたらす可能性があります。