Ethena (ENA)の価格予測：1億ドルのトークンロック解除とAaveの流動性リスクが売却懸念を引き起こす

Ethena (ENA)の価格は最近プルバックがあり、現在0.586USDを報告しており、24時間の下落幅は2.9%、週の下落幅は5.6%に達しています。今回の調整は主に2つの要因によって引き起こされています：価値約1億USDの1.718億枚のENAトークンが8月5日にロック解除され（総供給量の2.6%を占める）、市場の投げ売り懸念を引き起こしました；同時に、リスク分析機関Chaos Labsは、USDeステーブルコインの超47億USD（55%を占める）の準備資産が単一の借貸プロトコルAaveに依存しており、著しい流動性リスクとシステム的脆弱性が存在すると警告しています。ENAの長期的なテクニカル面は依然として強気ですが、短期的には0.56-0.58USDのサポートゾーンに注目する必要があり、失守した場合は0.52USDまでディップする可能性があります。この記事では、トークンのロック解除の影響、Aaveのエクスポージャーリスク、ENAの重要なサポートレベルの取引戦略を解析します。

トークンのロック解除は供給圧力を引き起こし、市場の活発度がわずかに低下 8月5日、Ethenaプロジェクトは約1億USDの1.718億枚ENAトークンのロック解除を完了し、**総供給量の2.6%**を占めています。現在、ENAの流通量は総量の41%に過ぎず、今回の大規模なロック解除は市場の売却圧力を増加させる可能性があります。特に、受領者が売却して現金化を選択した場合はそうです。ENAは過去1か月、強力なエコシステムの協力と企業の国庫配分需要に支えられて130%の上昇を達成しましたが、短期的にはロック解除による供給圧力に抵抗するのは難しいです。

市場の活性度に小幅な下落の兆しが見られます：

• 現物取引量：24時間取引額は10.1億ドルで、3.9%減少しました。
• デリバティブ取引量：7.6%の下落で319億ドル 建玉: -3.6% から 10 億 6,000 万ドル ( 出所: Coinglass) デリバティブデータのプルバックは、市場の投機的な感情がやや冷却していることを示しており、投資家はロック解除イベントとリスク懸念の下で慎重になっています。

Aaveのエクスポージャーリスクに警鐘：再担保モデルにシステム的脆弱性あり トークンのロック解除を除き、リスク分析機関のChaos Labsが8月2日に発表したレポートは、AaveプロトコルにおけるEthenaの増大するエクスポージャーに対する市場の高い関心を引き起こしました。レポートは以下のことを指摘しています：

• 高度集中リスク：Aaveプロトコルは現在、USDeステーブルコインをサポートする準備資産の55%以上を保持しており、その価値は47億ドルに達しています。
• 再質押モードの危険性：Ethenaは「資産再質押 (Rehypothecation)」戦略を採用しており、同一の資産が同時にUSDeステーブルコインの価値を支えるために使用され、Aaveなどの借貸プロトコルで収益を生み出します。このモードは伝統的な金融では一般的ですが、二重目的はシステミックな脆弱性を著しく増加させます。
• 流動性危機警示：Chaos Labsは、大規模な償還や信頼危機などの「デレバレッジイベント」が発生した場合、流動性の引き締まりを引き起こす可能性があると警告しています。同時にAaveとEthenaの2つのプロトコルに影響を与えます。USDeの供給量が過去1か月で75%増加し、記録的な93億ドルに達したことで、単一の貸出プロトコルへの過度な依存がその安定性の潜在的な脅威となっています。

ENAテクニカル分析：短期のプルバックは長期トレンドを変えず、重要なサポートが焦点に ENAの価格は最近冷え込んでいますが、テクニカル面では重要なサポートレベルが有効であることが示されています。

• モメンタム指標：相対力指数（RSI）は53で、中立領域にあり、明確な過剰買い・過剰売りのシグナルはありません。
• ボラティリティの変化：ボリンジャーバンド（Bollinger Bands）は、価格が週内の高値0.67USDから反落した後、ボラティリティが低下したことを示しています。
• 移動平均線システム：重要な移動平均線は依然として強気の配列を示しています。ENAの現在の価格は50日指数移動平均線（EMA 50，$0.414）と100日指数移動平均線（EMA 100，$0.389）を上回って安定して取引されており、長期的な上昇構造は破壊されていません。

重要なサポートとレジスタンスレベル：

• 下方サポート：価格が現在の0.56-0.58USDのレンジを有効に下落した場合、さらに0.52USD付近のサポートレベルを下探する可能性があります。
• 上方抵抗：もし0.60ドルの心理的な関門を安定させて突破できれば、再び上昇トレンドを再開し、0.65ドル及びそれ以上の水準をテストする可能性がある。

結論：ロック解除と流動性リスクの二重試練、ENAの動向は重要な選択に直面 Ethena (ENA) は、現在、トークンのロック解除による供給圧力とAaveプロトコルへのエクスポージャーによって引き起こされる流動性リスクの懸念という二重の試練を経験しています。プロジェクトの基本面はエコシステムの協力と企業の採用により長期的な潜在能力を維持しており、技術面の長期的なトレンドは変わっていませんが、短期的な市場の感情は明らかに圧力を受けています。投資家は注意深くフォローする必要があります：

1. トークンのロック解除後の売却圧力の実際の解放状況；
2. Aave集中リスクおよび市場の信頼の変化に対するEthenaチームの対応。
3. テクニカル面では0.56-0.58ドルのサポートゾーンの防御力。 もしロック解除の影響をうまく消化し、リスク懸念を和らげ、重要なサポートレベルを守ることができれば、ENAは再び上昇トレンドを取り戻す可能性があります。逆に、サポートを失ったりリスクイベントが悪化した場合、より深いプルバックに直面する可能性があります。トレーダーはリスクを慎重に管理し、上記の重要な要素の動向に注意を払うべきです。