ビットコインの支持者サムソン・モウは、イーサリアムが最近大きな上昇を見せたのは、ビットコインのホルダーの資金の循環によるものであり、その目的は新しいストーリーでETHを上昇させた後に利益確定し、BTCに戻ることだと指摘した。彼は、ETHが歴史的な高値に近づくと巨大な売却圧力に直面し、「ホルダーのジレンマ」を形成すると警告した。この発言は、イーサリアムが4303ドルを突破し21ヶ月ぶりの終値の新高値を記録した時期に行われ、ビタリック・ブテリンも機関のETH保有のレバレッジ化にリスク警告を発した。**(回転アービトラージ理論：ETHの上昇の背後にいるBTCプレーヤー)**ビットコインの支持者であるSamson Mowは警告を発し、エーテル（ETH）の最近の大きな上昇がトレンドの反転を引き起こす可能性があり、最終的には資金がビットコイン（BTC）に戻ると考えています。**重要なポイント:*** Mowは、今回のETHの上昇はBTCホルダーが資金をイーサリアムに移動させたことによるものであり、利益をビットコインに戻す計画であると主張しています。* 彼はETHが歴史的高値（ATH）付近で強い売却圧力に直面することを警告しました。* 他のアナリストは、ETHが最初に歴史的記録を突破し、アルトシーズンを引き起こす可能性があり、その後資金がBTCに戻ると考えています。この発言がなされた時、イーサリアムは日曜日に4303ドルに達し、1週間で21%の上昇を記録し、2021年11月以来の最高週終値を更新しました。**(ホルダーのジレンマ：新高値の呪いと心理戦)**ビットコイン採用企業Jan3のCEO Mowは、多くの長期ETHホルダー、特にICO時代の初期内部者が自身で大量のビットコインを保有していると主張しています。**Mowのローテーションロジック解析：**彼の分析によると、これらの投資家はBTCをETHにローテーションさせており、「新しい物語」（例えば、イーサリアム財庫会社の台頭）を利用してETH価格を上昇させている。一度価格が十分に上昇すると、彼らはETHを売却し、「新世代のホルダーを捕まえる」ことになり、利益をビットコインに戻す。Mowは断言する：「長期的には、誰も本当にETHを欲しがっていない。」彼は同時に、イーサリアムがその前の歴史的高値を突破することが「極めて挑戦的」である可能性があると警告しています。その理由は、この心理的な関門に近づくほど、売却の動機が強くなるからです。この現象を彼は「ホルダーのジレンマ」と呼んでいます。TradingViewのデータによると、現在のETH/BTCの為替レートは0.036で、4月の安値0.018から2倍になっています。**( Market Divergence: Bulls vs. Cyclists )Mowの見解に全ての人が賛同しているわけではない。イーサリアムの支持者Anthony Sassanoは彼の発言を「古典的なビットコインの過激主義者」の言葉だと反論し、これはETHにとって逆に上昇信号であると述べた。投資家のテッド・ピローズは、より伝統的なサイクル予測を示しました。ETHが最初に歴史的な高値を突破し、短期間のアルトシーズンを引き起こすことを予想しています。その後、資金はビットコインに流れ（目標140,000ドル）、最終的には再びETHや他のアルトコインに流れるでしょう。このサイクルに基づくローテーションパターンは、過去のブルマーケットでよく見られ、イーサリアムやアルトコインは通常、ビットコインがピークを迎えた後に独立した上昇相場を開始します。このトレンドを支えているのは、6月下旬以来、ビットコインの支配率（Bitcoin Dominance）が10%下落しており、トレーダーが代替の暗号資産に移行していることを示しています。**(ヴィタリック警告：機関保有のレバレッジの懸念)**エーテルの今回の上昇は機関資金の流入と企業がETHの保有財庫を支える中で起こったが、ヴィタリック・ブテリンはこのトレンドにリスク警告を発した。最近のインタビューで、彼はETH財庫の過度なレバレッジ使用が長期的なリスクをもたらす可能性があると警告しました。「もし3年後に私を起こして、財庫がETHの崩壊を引き起こしたと言ったら……私の推測は基本的に彼ら（機関）が何らかの形でそれを過度にレバレッジをかけたゲームに変えたということです。」先週、Fundstratの共同創設者であるTom Leeが会長を務めるBitMine Immersion Technologiesが208,137枚のETHを増持し、同社の暗号資産の総保有量が833,137枚のETH（現在の価値は30億ドルを超える）に達しました。この行動は、BitMineが最大のイーサリアム保有財庫会社としての地位を強化しただけでなく、世界の暗号資産保有機関の中で第4位にランクインすることにもなりました。**( まとめ )**Samson Mowの回転アービトラージ理論は、暗号市場の主要資金の操作論理を明らかにし、「ホルダーのジレンマ」に関する警告はETHが歴史的高値に達することに影を落としています。市場の見解は明らかに分かれており、イーサリアムの信者はこれをFUD（恐怖、不確実性、疑念）と見なしていますが、周期論者はクラシックな回転シナリオの上演を期待しています。Vitalik Buterinは機関のETH保有のレバレッジ化に対する警告を発しており、これは大きな上昇の背後に潜むシステミックリスクをさらに強調しています。ビットコインの支配的地位が持続的に弱まる中、資金が代替資産に流入している現在、ETHが歴史的高値の呪いを突破できるかどうかは、市場の真の強度を検証する試金石となるでしょう。投資家は、巨鯨が新しい物語を利用して売却を引き上げる回転戦略に注意を払い、同時に機関の保有におけるレバレッジリスクの露出に注目する必要があります。
ビットコインKOL警告：イーサリアム大きな上昇はBTCホルダーの輪転アービトラージであり、新高値の売却圧力が「ホルダーの罠」を引き起こす恐れがある
ビットコインの支持者サムソン・モウは、イーサリアムが最近大きな上昇を見せたのは、ビットコインのホルダーの資金の循環によるものであり、その目的は新しいストーリーでETHを上昇させた後に利益確定し、BTCに戻ることだと指摘した。彼は、ETHが歴史的な高値に近づくと巨大な売却圧力に直面し、「ホルダーのジレンマ」を形成すると警告した。この発言は、イーサリアムが4303ドルを突破し21ヶ月ぶりの終値の新高値を記録した時期に行われ、ビタリック・ブテリンも機関のETH保有のレバレッジ化にリスク警告を発した。
(回転アービトラージ理論：ETHの上昇の背後にいるBTCプレーヤー) ビットコインの支持者であるSamson Mowは警告を発し、エーテル（ETH）の最近の大きな上昇がトレンドの反転を引き起こす可能性があり、最終的には資金がビットコイン（BTC）に戻ると考えています。
重要なポイント:
この発言がなされた時、イーサリアムは日曜日に4303ドルに達し、1週間で21%の上昇を記録し、2021年11月以来の最高週終値を更新しました。
(ホルダーのジレンマ：新高値の呪いと心理戦) ビットコイン採用企業Jan3のCEO Mowは、多くの長期ETHホルダー、特にICO時代の初期内部者が自身で大量のビットコインを保有していると主張しています。
Mowのローテーションロジック解析： 彼の分析によると、これらの投資家はBTCをETHにローテーションさせており、「新しい物語」（例えば、イーサリアム財庫会社の台頭）を利用してETH価格を上昇させている。一度価格が十分に上昇すると、彼らはETHを売却し、「新世代のホルダーを捕まえる」ことになり、利益をビットコインに戻す。Mowは断言する：「長期的には、誰も本当にETHを欲しがっていない。」
彼は同時に、イーサリアムがその前の歴史的高値を突破することが「極めて挑戦的」である可能性があると警告しています。その理由は、この心理的な関門に近づくほど、売却の動機が強くなるからです。この現象を彼は「ホルダーのジレンマ」と呼んでいます。
TradingViewのデータによると、現在のETH/BTCの為替レートは0.036で、4月の安値0.018から2倍になっています。
**( Market Divergence: Bulls vs. Cyclists ) Mowの見解に全ての人が賛同しているわけではない。イーサリアムの支持者Anthony Sassanoは彼の発言を「古典的なビットコインの過激主義者」の言葉だと反論し、これはETHにとって逆に上昇信号であると述べた。
投資家のテッド・ピローズは、より伝統的なサイクル予測を示しました。ETHが最初に歴史的な高値を突破し、短期間のアルトシーズンを引き起こすことを予想しています。その後、資金はビットコインに流れ（目標140,000ドル）、最終的には再びETHや他のアルトコインに流れるでしょう。このサイクルに基づくローテーションパターンは、過去のブルマーケットでよく見られ、イーサリアムやアルトコインは通常、ビットコインがピークを迎えた後に独立した上昇相場を開始します。
このトレンドを支えているのは、6月下旬以来、ビットコインの支配率（Bitcoin Dominance）が10%下落しており、トレーダーが代替の暗号資産に移行していることを示しています。
(ヴィタリック警告：機関保有のレバレッジの懸念) エーテルの今回の上昇は機関資金の流入と企業がETHの保有財庫を支える中で起こったが、ヴィタリック・ブテリンはこのトレンドにリスク警告を発した。
最近のインタビューで、彼はETH財庫の過度なレバレッジ使用が長期的なリスクをもたらす可能性があると警告しました。 「もし3年後に私を起こして、財庫がETHの崩壊を引き起こしたと言ったら……私の推測は基本的に彼ら（機関）が何らかの形でそれを過度にレバレッジをかけたゲームに変えたということです。」
先週、Fundstratの共同創設者であるTom Leeが会長を務めるBitMine Immersion Technologiesが208,137枚のETHを増持し、同社の暗号資産の総保有量が833,137枚のETH（現在の価値は30億ドルを超える）に達しました。この行動は、BitMineが最大のイーサリアム保有財庫会社としての地位を強化しただけでなく、世界の暗号資産保有機関の中で第4位にランクインすることにもなりました。
( まとめ ) Samson Mowの回転アービトラージ理論は、暗号市場の主要資金の操作論理を明らかにし、「ホルダーのジレンマ」に関する警告はETHが歴史的高値に達することに影を落としています。市場の見解は明らかに分かれており、イーサリアムの信者はこれをFUD（恐怖、不確実性、疑念）と見なしていますが、周期論者はクラシックな回転シナリオの上演を期待しています。Vitalik Buterinは機関のETH保有のレバレッジ化に対する警告を発しており、これは大きな上昇の背後に潜むシステミックリスクをさらに強調しています。ビットコインの支配的地位が持続的に弱まる中、資金が代替資産に流入している現在、ETHが歴史的高値の呪いを突破できるかどうかは、市場の真の強度を検証する試金石となるでしょう。投資家は、巨鯨が新しい物語を利用して売却を引き上げる回転戦略に注意を払い、同時に機関の保有におけるレバレッジリスクの露出に注目する必要があります。