ロシアの格付け機関の予測：デジタルルーブルは初年度の5年間で300億ドル以上の収益を上げ、銀行は短期的には圧力を受けるが長期的には期待できる

ロシア国家格付け機関（NRA）の最新の研究によると、中央銀行デジタル通貨（CBDC）であるデジタルルーブルは、全面的に導入された後の最初の5年間で、毎年ロシア経済に300億ドルを超える利益をもたらすと予測されています。企業はまず恩恵を受ける一方で、銀行システムは短期的に手数料の流出や顧客の移転圧力に直面し、悲観的なシナリオでは2027年以降、年間損失が12億ドル（業界の純利益の8-10%に相当）に達する可能性があります。2031年までには、経済全体の利益は330億ドルに増加する見込みで、銀行はスマートコントラクトを通じた派生サービスなどで損失を補填できるでしょう。報告書はまた、量子コンピューティングによる安全上の脅威や資金調達コスト上昇のリスクについて警告しています。

経済的利益予測：企業が先に利益を得て、銀行は痛みを伴う変革を迎える

モスクワ国立格付け機関（NRA）が発表した予測報告によると：

• 初期（プロモーション段階）：
  • 年間収益:3,000億〜500億ルーブル(38億〜6億3,000万ドル)
  • 銀行の年収益： 50-80億ルーブル（約合6300万-1億ドル）
• 長期(2031年目標):
  • 経済全体の年間収入:2000〜2,600億ルーブル(約25億〜33億ドル)
  • 銀行の年収益： 400-500億ルーブル（約5億-6.3億ドル）

短期的な圧力にさらされている銀行:業界の純利益の最大10%

報告はロシアの公式タス通信によって公開され、銀行が短期間で課題に直面することを指摘しています：

1. 収入の影響：キャッシュバックを提供できず、顧客が新しいサービスプロバイダーに流れるため、初期の収益が制限される。
2. 手数料の流出：悲観的な予測では、2027年から銀行システムは「未実現手数料収入」による年間損失が450-950億ルーブル（約5.7億-12億ドル）に達し、ロシアの銀行業界全体の純利益の8-10%に相当する。
3. 転換コストが高い：単一の銀行の技術統合コストは平均で2-3億ルーブル（250万-380万ドル）必要で、業界全体の総投資は300-500億ルーブル（3.8億-6.3億ドル）必要です。

中央銀行の長期的な破局：スマートコントラクトと効率の向上を掘り起こす

NRAは、デジタルルーブルが全面的に導入された後、銀行が革新的なサービスを通じて損益を改善できると予想しています。

• 新たな収入源：スマートコントラクトに基づく代替的な製品のコミッションは、追加で170-610億ルーブル（2.1億-7.7億ドル）の年収をもたらすことが期待されています。
• コスト削減と効率向上：
  • デジタルルーブルデータを利用して精密マーケティングを行い、顧客獲得コストを削減する。
  • 中央銀行のインフラを通じて銀行間取引プロセスを最適化する。
  • 企業の流動性管理サービスを開発し、法人業務を拡大する。

実施ロードマップと公衆の疑念

• パイロット進捗：デジタルルーブルは約2年間、限定された範囲での閉鎖テストを行っています。
• 強制推進スケジュール： プーチン大統領の推進により、ロシア中央銀行（CBR）は2026年9月1日から段階的に実施することを発表し、この計画は国家ドゥーマによって承認されました。
• 公共の受け入れの課題： 約半数のロシア国民と一部の官僚（例えば、ロシア最大の銀行の行長グレフ）は、政府がデジタルマネーを発行する必要性に懐疑的な態度を示しています。

リスク警告：安全性と金融の安定性への懸念

NRAの専門家は潜在的なリスクも指摘しています：

1. 資金調達コスト上昇： 大量の資金が中央銀行のデジタルルーブル口座に移動することで、商業銀行の貸出可能資金が減少し、資金調達コストが上昇する可能性があります。
2. 伝統的な支払いサービスへの圧力：CBDCの普及は既存の決済システムに競争圧力をもたらす。
3. 量子計算の脅威：未来の量子コンピュータ技術は次のように利用される可能性があります：

• 新しい詐欺ツールの開発
• 暗号安全プロトコルを破る
• ブロックチェーンの取引記録を改ざんする（台帳の不変性への脅威）

まとめ

ロシアのデジタルルーブル戦略は、国家レベルでの通貨のデジタル化主権に対する堅固な配置を示しています。NRAの予測は、短期的な痛みと長期的な利益の図を描いています——企業は支払いコストの削減により最初に利益を得ることができ、銀行は転換の投入と顧客の流出の中で難しいバランスを取る必要があります。最終的には、スマートコントラクトによる金融革新が新たな成長曲線を開くでしょう。しかし、120億ドルに達する潜在的な業界損失、公共の受け入れ不足、量子コンピューティングなどの最前線技術の安全脅威は、この雄大な計画に影を落としています。デジタルルーブルが2026年に予定通り全面的に実施され、経済的な利益を実現できるかどうかは、ロシア中央銀行が銀行の抵抗を効果的に解消し、量子暗号化システムを構築し、社会の信頼度を高めることができるかにかかっています。その発展の道筋は、世界のCBDC実践にとって重要な観察サンプルを提供します。