香港は現実資産トークン化（RWA）、仮想資産ETF、ステーブルコインの新規制を通じてデジタル金融センターを構築するために全力を尽くしていますが、高額な発行とコンプライアンスコストが中小機関の主要な障害となっています。8月26日現在、6つの仮想資産ETFの1日あたりの取引高は5640万香港ドルに達し、エーテル関連商品が約3分の2を占めています。本稿では香港のRWAトークン化の現状と課題、ETF資金の嗜好、上場企業のビットコインマイニング進出の動向、そしてステーブルコインのライセンス制度がもたらす新たな機会について分析します。
【RWAトークン化：前景は広いがハードルが高く、流動性資産の方が実現しやすい】
RWA（リアルワールドアセット）トークン化は、グローバル流動性を開放し、投資家のアクセスを拡大する重要な方向性と見なされていますが、現在の発行コストは依然として高止まりしています。PANewsのデータによれば、単一のトークン化製品の発行コストは600万元人民元（約82万ドル）を超える可能性があり、その中で証券会社の手数料が最も高く、ブロックチェーン技術の統合とコンプライアンス審査がさらに費用を押し上げています。
! 【香港RWAトークン化発行費用】(https://upload-images.square.gateapis.com/social/moments-87a9b3933a-658319abad-153d09-1c6801)
（香港 RWA トークン化発行コスト明細）
一度の発行費用を除いて、企業は複数のライセンスを申請する必要があります：コア金融ライセンスのコストは150万元を超え、仮想資産サービスプロバイダー（VASP）ライセンスは数千万元に達する可能性があります。支持者はトークン化が従来の証券化よりも効率的だと考えていますが、現在でもオラクルに依存しており、専門人材の不足が明らかであり、仲介機関の手数料は高額です。
資産タイプから見ると、マネーマーケットファンドや米国債などの高流動性資産はトークン化を進めやすいが、流動性のないインフラプロジェクトは依然として規模化が難しい。
【ETF市場のパフォーマンス：イーサリアム製品が主導、機関と個人投資家の資金の好みが明確】
8月26日、香港の仮想資産ETFの総取引額は5640万香港ドル（約720万米ドル）に達し、華夏ファンド（China Asset Management）のイーサリアムETFが約2600万香港ドルの取引額でリードし、ビットコイン製品や他の発行者（嘉実、博時）の製品は取引が比較的低調でした。
全体的に見て、イーサリアム関連ETFは総取引量の約3分の2を占めており、この傾向は世界市場と一致しています——イーサリアムは単なる投機資産ではなく、DeFiアプリケーションや収益エコシステムを支えており、機関投資家にとってより強い魅力を持っています。
【企業動向：瑞データテクノロジーがビットコインクラウドマイニングに転換し、ビットメインと提携して軽資産運営】
上場企業も暗号資産に積極的に取り組んでいます。香港上場企業の瑞和データテクノロジーホールディングス（Ruihe Data Technology Holdings）は、クラウドマイニング事業を通じてビットコイン分野に拡大する計画を発表し、マイニング機器の巨人ビットマスター（Bitmaster）とアウトソーシング契約を締結しました。
会社の取締役会は「ビットコインマイニングは独立したビジネスセグメントとして、グループにデジタル資産と新興技術分野の重要な機会を提供する」と述べています。アウトソーシングモデルを採用することで、大規模な資本投入を回避しつつ、運営の柔軟性を維持できます。マイニングの収益は契約に基づいて锐データテクノロジーに配分されます。
【ステーブルコイン新規落地：発行制度スタート、グローバルなクロスボーダー決済コスト削減を狙う】
8月1日、香港の《ステーブルコイン条例》が正式に施行され、発行機関のライセンス申請要件が明確化されました。地元の評論は政府に対し、ステーブルコイン戦略を国家の「第14次五カ年計画」と連携させ、香港をステーブルコインの発行センターとして位置付けるよう呼びかけ、次のステップとして《金融発展ホワイトペーパー》を発表し、明確な道筋を示すことを提案しています。
業界のリーダーはその潜在能力を高く評価しています。京東のCEOである劉強東氏は最近、「ステーブルコインのライセンスを活用することで、私たちは世界中の企業間の通貨交換を実現し、クロスボーダー決済のコストを90％削減し、効率を10秒以内に向上させることができます。」と述べました。
【おわりに】
RWAトークン化、仮想資産ETFからステーブルコイン発行制度まで、香港は世界のデジタル金融の先導市場になるという強い野心を示しています。しかし、高騰する発行とコンプライアンスコストは、中小発行機関を排除し、「巨頭独占」の状況を生み出す可能性があります。今後、香港は政策のイノベーションと市場の包括性のバランスを求める必要があり、真にデジタル資産エコシステムの多様で健康的な発展を推進することができます。投資家は政策のさらなる実行、ETF資金流入構造の変化、企業のクロスボーダー展開の動向に重点を置き、香港のデジタル金融の波の中で価値の機会を捉えることができます。
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香港はRWAとステーブルコインの分野での展開を加速しています！エーテルETFの出来高が主導的で、高いコンプライアンスコストが中小の発行者を妨げる恐れがあります｜香港デジタル金融市場8月報告
香港は現実資産トークン化（RWA）、仮想資産ETF、ステーブルコインの新規制を通じてデジタル金融センターを構築するために全力を尽くしていますが、高額な発行とコンプライアンスコストが中小機関の主要な障害となっています。8月26日現在、6つの仮想資産ETFの1日あたりの取引高は5640万香港ドルに達し、エーテル関連商品が約3分の2を占めています。本稿では香港のRWAトークン化の現状と課題、ETF資金の嗜好、上場企業のビットコインマイニング進出の動向、そしてステーブルコインのライセンス制度がもたらす新たな機会について分析します。
【RWAトークン化：前景は広いがハードルが高く、流動性資産の方が実現しやすい】
RWA（リアルワールドアセット）トークン化は、グローバル流動性を開放し、投資家のアクセスを拡大する重要な方向性と見なされていますが、現在の発行コストは依然として高止まりしています。PANewsのデータによれば、単一のトークン化製品の発行コストは600万元人民元（約82万ドル）を超える可能性があり、その中で証券会社の手数料が最も高く、ブロックチェーン技術の統合とコンプライアンス審査がさらに費用を押し上げています。
! 【香港RWAトークン化発行費用】(https://upload-images.square.gateapis.com/social/moments-87a9b3933a-658319abad-153d09-1c6801)
（香港 RWA トークン化発行コスト明細）
一度の発行費用を除いて、企業は複数のライセンスを申請する必要があります：コア金融ライセンスのコストは150万元を超え、仮想資産サービスプロバイダー（VASP）ライセンスは数千万元に達する可能性があります。支持者はトークン化が従来の証券化よりも効率的だと考えていますが、現在でもオラクルに依存しており、専門人材の不足が明らかであり、仲介機関の手数料は高額です。
資産タイプから見ると、マネーマーケットファンドや米国債などの高流動性資産はトークン化を進めやすいが、流動性のないインフラプロジェクトは依然として規模化が難しい。
【ETF市場のパフォーマンス：イーサリアム製品が主導、機関と個人投資家の資金の好みが明確】
8月26日、香港の仮想資産ETFの総取引額は5640万香港ドル（約720万米ドル）に達し、華夏ファンド（China Asset Management）のイーサリアムETFが約2600万香港ドルの取引額でリードし、ビットコイン製品や他の発行者（嘉実、博時）の製品は取引が比較的低調でした。
全体的に見て、イーサリアム関連ETFは総取引量の約3分の2を占めており、この傾向は世界市場と一致しています——イーサリアムは単なる投機資産ではなく、DeFiアプリケーションや収益エコシステムを支えており、機関投資家にとってより強い魅力を持っています。
【企業動向：瑞データテクノロジーがビットコインクラウドマイニングに転換し、ビットメインと提携して軽資産運営】
上場企業も暗号資産に積極的に取り組んでいます。香港上場企業の瑞和データテクノロジーホールディングス（Ruihe Data Technology Holdings）は、クラウドマイニング事業を通じてビットコイン分野に拡大する計画を発表し、マイニング機器の巨人ビットマスター（Bitmaster）とアウトソーシング契約を締結しました。
会社の取締役会は「ビットコインマイニングは独立したビジネスセグメントとして、グループにデジタル資産と新興技術分野の重要な機会を提供する」と述べています。アウトソーシングモデルを採用することで、大規模な資本投入を回避しつつ、運営の柔軟性を維持できます。マイニングの収益は契約に基づいて锐データテクノロジーに配分されます。
【ステーブルコイン新規落地：発行制度スタート、グローバルなクロスボーダー決済コスト削減を狙う】
8月1日、香港の《ステーブルコイン条例》が正式に施行され、発行機関のライセンス申請要件が明確化されました。地元の評論は政府に対し、ステーブルコイン戦略を国家の「第14次五カ年計画」と連携させ、香港をステーブルコインの発行センターとして位置付けるよう呼びかけ、次のステップとして《金融発展ホワイトペーパー》を発表し、明確な道筋を示すことを提案しています。
業界のリーダーはその潜在能力を高く評価しています。京東のCEOである劉強東氏は最近、「ステーブルコインのライセンスを活用することで、私たちは世界中の企業間の通貨交換を実現し、クロスボーダー決済のコストを90％削減し、効率を10秒以内に向上させることができます。」と述べました。
【おわりに】
RWAトークン化、仮想資産ETFからステーブルコイン発行制度まで、香港は世界のデジタル金融の先導市場になるという強い野心を示しています。しかし、高騰する発行とコンプライアンスコストは、中小発行機関を排除し、「巨頭独占」の状況を生み出す可能性があります。今後、香港は政策のイノベーションと市場の包括性のバランスを求める必要があり、真にデジタル資産エコシステムの多様で健康的な発展を推進することができます。投資家は政策のさらなる実行、ETF資金流入構造の変化、企業のクロスボーダー展開の動向に重点を置き、香港のデジタル金融の波の中で価値の機会を捉えることができます。