カナリアキャピタルがTRUMP ETFの導入を申請、SECの暗号化ETFに対する規制態度の風向計となる可能性がある

Canary Capitalは最新のTRUMP ETF申請を提出しました。これは2025年に同様の製品を発売しようとする3社目の試みです。しかし、前回の2つの申請とは異なり、Canaryは「1933年証券法」(’33 Act)の枠組みを採用しており、「1940年投資会社法」(’40 Act)ではありません。これにより、このETFは税務および投資リターンにおいてより魅力的になる可能性があります。しかし、アナリストのEric Balchunasは、このETFが承認される可能性はほぼゼロであると述べており、TRUMPトークンには先物取引の歴史が不足しているためです。この申請は、米国証券取引委員会（SEC）が暗号資産ETFに対する全体的な態度の重要な参考信号となる可能性があります。

TRUMP ETFの概念が浮上し、暗号化ETF市場の熱気は空前のものとなっている

2025年、トランプ同名のTRUMP梗通貨が市場の焦点となり、一連の暗号化資産ETF申請の潮流を引き起こしました。その中には、いくつかのマイナーなトークンを対象とした製品が含まれています。Canary CapitalのTRUMP ETF申請は、今年3回目のそのトークンに対するETFの試みです。以前、Rex SharesとTuttle Capitalは2025年1月に類似の申請を提出しており、トランプ関連の「MAGA」とブランド系ETFはすでに市場にあふれています。さらには、トランプのメディア会社も一連の関連製品を準備しています。

’33 Actと’40 ActのETF構造の違いは投資の新たな機会をもたらす可能性がある

これまでの2件の申請とは異なり、Canary Capitalは今回の申請に’33 Actの構造を採用しています。ブルームバーグのアナリスト、James Seyffart氏は、以前の2件のTRUMP ETF申請が’40 Act基準に適合していたのに対し、今回は’33 Actの枠組みで同様の製品を初めて試みるものであると指摘しています。33 Act ETFは通常リスクが高いですが、税負担は低く、潜在的な利益は高くなります。これらのETFは名目上同じ暗号代币を追跡していますが、この微妙な違いがCanary CapitalのETFに利益面での優位性をもたらす可能性があります。しかし、この革新的な試みは規制リスクが高まることも意味しています。

アナリストは実現可能性を疑問視：先物取引の歴史が不足しているため直接却下される可能性

ベテランETFアナリストのエリック・バルチュナスは、「SECがこのTRUMP ETFを承認するとは思えません。なぜなら、その先物契約は少なくとも取引所で6ヶ月間取引される必要があります。しかし、現在のTRUMPトークン自体の歴史も半年未満であり、この条件を満たすことは不可能です。」と述べています。バルチュナスは長い間暗号化ETFの承認の見通しを楽観視してきましたが、この件に関しては明確に悲観的な態度を示しており、SECがこのETFを承認する可能性は極めて低いことを示しています。

SECはこの案件を通じて規制の信号を発信する可能性がある

近年、SECは「暗号業界に対して過度に緩い」と指摘され、批判を浴びています。今回のTRUMP ETFの申請は、規制当局の態度を試す重要なケースになるかもしれません。SECは以前、明確な拒否を避けるために承認を遅らせることがありましたが、今回は直接的に申請を却下するかどうかが注目されます。暗号の規制環境が継続的に変化する中で、Canary Capitalの申請は、SECの将来の暗号ETF規制戦略を評価する重要な参考になるかもしれません。

エピローグ

TRUMP ETFの最新の申請は、暗号化ETFの競争における革新のトレンドを浮き彫りにし、同時に規制制度と革新的な製品との間の駆け引きを明らかにしています。市場の魅力や税務の観点から見ると、このような製品には巨大な潜在能力がありますが、コンプライアンスの基盤が欠如した革新の試みはSECの審査のハードルを越えるのが難しいかもしれません。投資者はこの申請の今後の進展に注目することができ、これはアメリカの暗号市場の政策の動向を判断するための重要な指標となる可能性があります。