1011清算の黙示録:暗号市場には体系的なルールが緊急に必要

著者：ルーカス・キリー

コンパイル:Felix、PANews

暗号通貨の最大の問題は、伝統的な株式が持つような定量的な価値が欠如しており、完全に投機的であることです。その上、投資家は何らかの方法で取引にレバレッジをかけることができ、市場は一夜にして数十億ドルを失う可能性があります。

ブロックチェーン技術の背後にいる業界の頑固な支持者たちは、ブロックチェーンの革新的なインフラがそれに価値を与えていると考えています。しかし、これはトークン保有者に真の、実質的な利益をもたらすことができるという証拠はほとんどありません。

伝統的な金融分野からの専門投資家は、この状況に適応するのが難しいことが多いです。トークンには参照できる株価収益率がなく、追跡可能なサプライチェーンもなく、実際には有形のものが何もありません。これが暗号通貨が他のすべての資産クラスと比較して持つ独自性です：それは完全に感情によって駆動されており、しばしば非常に予測が難しい感情です。

暗号通貨は真の自由市場の力を体現しています。ビットコインは唯一の例外かもしれません。なぜなら、その供給は限られており、所有権はますます複雑な機関投資家によって支配されているからです。しかし、ほとんどの暗号通貨の価格の変動は非常に予測が難しく、主にトレーダーによって流動的に動かされています。

信頼、チャネルと無限レバレッジ

誰かが言うかもしれませんが、多くの株式の評価も実際の価値に基づいていないわけではありません。確かに、Apple、Meta、NVIDIAなどのテクノロジー株の評価は長い間高水準にあります。しかし、高額な価格ラベルを除けば、これらの企業は依然としていくつかのファンダメンタルズに依存しています：利益、キャッシュフロー、サプライチェーン、製品です。ほとんどのデジタル資産にはそれがありません。

一方で、暗号通貨は人生を変えるようなリターンをもたらす可能性があり、実際にそれを実現することも可能です。これらの成功ストーリーがブロックチェーン上に永続的に記録され、ソーシャルメディアプラットフォームで広く拡散されているのを見ると、現在4.3兆ドルに達するこの市場を無視することはできません。しかし、この大部分が規制されていない暗号の世界では、投資家はしばしば非合理的に振る舞い、重大なミスを犯すことがよくあります。

この種のエラーは通常、レバレッジの形で現れます。もちろん、レバレッジは投資分野では新しい概念ではありません。個人投資家は伝統的な金融でもレバレッジを利用できますが、これは規制されています。例えば、アメリカの金融業規制機構は、個人投資家の証券口座におけるレバレッジの上限を2:1と定めています。外国為替のレバレッジ取引は専門のプラットフォームを通じてのみ行われ、厳しい上限制限があります。一方、デリバティブは主に適格投資家を対象としています。

ハウス・オブ・カード

その一方で、暗号分野では、どの投資家も取引所で100倍以上のレバレッジを簡単に取引できるようになっています。今、この問題はかつてないほど深刻です——なぜなら、世界最大の機関が今や暗号分野にも関与しているからです。このレバレッジ制限のない状況は、連鎖的な清算を引き起こし、数時間、あるいは数分で市場が数十億ドル消失することがよくあります。

2025年9月末と10月初めの大規模清算事件を想起してください。9月末の清算事件では、18億ドル以上のレバレッジポジションがゼロになりましたが、10月初めの清算事件では、わずか数時間で190億ドル以上のポジションが清算されました。10月初めの清算事件の背後にある本当の理由についてはさまざまな意見がありますが、市場の感情が逆転したとき、レバレッジのロングポジションが連鎖的な清算の苦境に陥ったことは明らかです。

一部の賢明なトレーダーは、間違いなくこのボラティリティから利益を得ている。しかし、大多数の投資家は、取引口座にログインする間もなく、すでにストップロスで退出させられている。暗号通貨の分野では、これらの誤りによる損失は伝統的な金融分野よりもはるかに深刻であり、ここにはほとんどルールがない。市場の方向が反転すると、これらのポジションはまるで紙の家のように崩れ、数十億ドルを巻き込む。

より賢く、より速く

暗号通貨は絶えず進化しています。現在、世界で最も著名な資産運用会社がこの分野に参入しており、規制環境もより友好的になっています。しかし、それでも重大な市場イベントの発生を即座に防ぐことができるような保護措置は依然として不足しています。

これは、制限なしにレバレッジを利用し、非現実的な期待を持ち、今や一つの取引で市場を揺るがすことができる機関の参入に大いに関係しています。すべての投資家は市場をもっと真剣に受け止め始めなければなりません。ビットコインで数百万ドルを得た人々は運が良かったですが、ドージコインなどのアルトコインで損失を出した人々は利益を得た人々よりもはるかに多いです。

現在、業界が成熟に向かう中で、巨鰐がうろつき、過剰な自信と過剰なレバレッジが暗号業界が直面する重大なリスクとなっています。すべての投資家は、この現実に対処するために、より体系的なアプローチを取る必要があります。

関連文献：暗号取引「グリーンペーパー」：認識しなければならない市場の「真実」