ブルームバーグの報道によると、スタンダード・アンド・プアーズ（S&P）グローバルレーティングは、Strategy Inc.の信用格付けをジャンクに設定しました。その理由は、同社に暗号資産の集中度が高く、リスク調整後の資本化率が低いという欠陥があるためです。スタンダード・アンド・プアーズは、同社の転換社債と優先株の配当の流動性リスクを強調し、Strategyの転換社債はビットコインの価格が圧迫される中で満期を迎える可能性があることを指摘しました。
現在、この会社の格付けは B- で、見通しは安定しており、保有しているビットコインの公正価値は約 740 億ドルであり、これらのビットコインは債務と株式発行によって調達されたものである。
S&P グローバル・レーティング（S&P Global Ratings）は、最近、マイケル・セイラー（Michael Saylor）が率いるStrategy Inc.（旧MicroStrategy）に対し、ジャンクレベル（Junk Level）の信用評価を初めて付与しました。この企業は企業向けソフトウェア製造業者からビットコインの蓄積者に転身しました。S&Pが引用した主な弱点は、暗号資産の高度な集中、ビジネスの焦点が狭いこと、リスク調整後の資本金が薄いこと、および米ドルの流動性が低いことです。同社はB-の評価を受け、投資適格に対して6段階低く、見通しは安定とされています。セイラーはXプラットフォーム上で、これはビットコイン保管会社として初めて信用評価を取得したことを指摘しました。この評価は、企業の資産配分におけるビットコインモデルに潜む財務リスクと流動性の課題を明らかにし、暗号金融およびビットコイン投資者にとって重要な参考となります。
S&Pの信用分析師は、Strategyの約740億ドルのビットコイン（BTC）公正価値ポジションを迅速に指摘しました。これらのビットコインは主に債務と株式の発行から得られた収益で蓄積されています。S&Pは、Strategyが転換社債の管理において「慎重」なアプローチを取っていることを認めていますが、その債務構成に存在する流動性リスクについて深い懸念を表明しています。
ストラテジーは、2028年に満期を迎えるアウト・オブ・ザ・マネーの転換社債50億ドルを含む、約150億ドルの転換社債と優先株を発行しています。 さらに、同社は2025年10月まで年間6億4,000万ドル以上の優先株式配当を支払う必要があります。
S&P は、戦略に「通貨のミスマッチ（currency mismatch）」の問題が存在することを明確に指摘しています：企業は数十億ドルのビットコイン資産を保有していますが、債務の元本、利息、優先株の配当はドルで支払わなければなりません。利息と配当を支払うために必要なドル現金を調達するために、企業は普通株を売却し続けています。
アナリストは特に、Strategyの転換社債がビットコインの価格が圧力を受けているときに同時に満期を迎える可能性を懸念しています。S&Pは、このような圧力のシナリオでは、同社が「低迷価格」でビットコインを清算せざるを得なくなるか、転換社債または優先株を再編成しなければならない可能性があると警告しており、S&Pはこれを「デフォルトに等しい」と見なしています。これにより、機関投資家のビットコイン投資家に警鐘が鳴らされ、負債を伴うビットコイン購入の高リスク性が浮き彫りになりました。
Strategy Inc. はバージニア州タイソンズコーナーに本社を置く企業で、その前身はMicroStrategyです。共同創業者マイケル・セラーの指導の下、同社は過去5年間で非凡な戦略転換を遂げました：従来の企業向けソフトウェア製造業者から、世界最大の上場企業ビットコイン保有者への転身です。
セラーの戦略は、資本市場（転換社債や株式の発行を含む）を利用して資金を調達し、その資金をすべてビットコインに投資することです。今週の月曜日の早い時間に、Strategyは過去7日間にさらに4,340万ドルのビットコインを購入したと発表し、総保有量は640,808枚、約737億ドルの価値に達しました。この大胆な企業資産配分戦略により、Strategyの株価の動きはビットコインの価格と高い相関関係を持っています。今年に入って、同社の株価は2％上昇し、ビットコインの価格は同期間に22％上昇しました。
S&Pは、Strategyの強力な資本市場へのアクセス能力と慎重な資本構造管理（今後12か月以内に満期を迎える債務がなく、主に株式を通じて事業に資金を提供していること）が、ある程度上記のリスクを相殺していると考えています。
S&Pは、Strategyの評価が向上する可能性があると指摘しており、その前提として会社が以下の点を達成する必要がある。
しかし、S&Pは依然として強調しています：「私たちはビットコインが重大な市場リスクを持ち、従来の市場リスクとは無関係であると考えています。この企業の大部分の資産がビットコインにあり、そのビットコイン保有が今後も大幅に増加する可能性があるため、私たちは資本を弱点と見なす可能性が高いです。」
評価が引き下げられたにもかかわらず、Strategy の株は月曜日に 2.3% 上昇し、1 株あたり 295.63 ドルで取引を終えました。市場はその暗号資産リスクを部分的に消化したか、または今週の木曜日に発表される同社の第3四半期の財務業績を期待している可能性があります。
S&P グローバルレーティングが初めて Strategy にジャンク債格付けを付与したことは、すべての企業がビットコインに資産を配置することへの明確な信号となります：暗号資産の高いボラティリティと高い集中度、及びドル債務の厳格な弁済要求が組み合わさることで、巨大的な財務および流動性リスクをもたらすでしょう。Strategy は強力な資本市場のサポートを受けていますが、通貨の不一致と潜在的な強制清算リスクは、すべてのビットコイン金庫モデルが直面する核心的な課題です。この格付けは間違いなく、暗号金融分野の規制当局や投資家に対して、企業のビットコイン保有リスクのエクスポージャーをより慎重に評価させることになるでしょう。
Strategyは、株主の持分を希薄化せず、大規模な資産清算を行うことなく、2028年以降の巨額の債務の期限圧力を効果的に管理できると思いますか？
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S&Pグローバルレーティングは初めてStrategyにジャンク信用格付けを付与し、高集中度リスクが核心的な懸念となっています。
ブルームバーグの報道によると、スタンダード・アンド・プアーズ（S&P）グローバルレーティングは、Strategy Inc.の信用格付けをジャンクに設定しました。その理由は、同社に暗号資産の集中度が高く、リスク調整後の資本化率が低いという欠陥があるためです。スタンダード・アンド・プアーズは、同社の転換社債と優先株の配当の流動性リスクを強調し、Strategyの転換社債はビットコインの価格が圧迫される中で満期を迎える可能性があることを指摘しました。
現在、この会社の格付けは B- で、見通しは安定しており、保有しているビットコインの公正価値は約 740 億ドルであり、これらのビットコインは債務と株式発行によって調達されたものである。
ストラテジー信用格付けが引き下げられ、暗号資産の高集中度が返済リスクの懸念を引き起こす
S&P グローバル・レーティング（S&P Global Ratings）は、最近、マイケル・セイラー（Michael Saylor）が率いるStrategy Inc.（旧MicroStrategy）に対し、ジャンクレベル（Junk Level）の信用評価を初めて付与しました。この企業は企業向けソフトウェア製造業者からビットコインの蓄積者に転身しました。S&Pが引用した主な弱点は、暗号資産の高度な集中、ビジネスの焦点が狭いこと、リスク調整後の資本金が薄いこと、および米ドルの流動性が低いことです。同社はB-の評価を受け、投資適格に対して6段階低く、見通しは安定とされています。セイラーはXプラットフォーム上で、これはビットコイン保管会社として初めて信用評価を取得したことを指摘しました。この評価は、企業の資産配分におけるビットコインモデルに潜む財務リスクと流動性の課題を明らかにし、暗号金融およびビットコイン投資者にとって重要な参考となります。
S&P 格付けの詳細：B- 格付けはビットコインの変動による財務リスクを反映しています
S&Pの信用分析師は、Strategyの約740億ドルのビットコイン（BTC）公正価値ポジションを迅速に指摘しました。これらのビットコインは主に債務と株式の発行から得られた収益で蓄積されています。S&Pは、Strategyが転換社債の管理において「慎重」なアプローチを取っていることを認めていますが、その債務構成に存在する流動性リスクについて深い懸念を表明しています。
中核リスク：巨額のドル債務と暗号資産の不一致
ストラテジーは、2028年に満期を迎えるアウト・オブ・ザ・マネーの転換社債50億ドルを含む、約150億ドルの転換社債と優先株を発行しています。 さらに、同社は2025年10月まで年間6億4,000万ドル以上の優先株式配当を支払う必要があります。
S&P は、戦略に「通貨のミスマッチ（currency mismatch）」の問題が存在することを明確に指摘しています：企業は数十億ドルのビットコイン資産を保有していますが、債務の元本、利息、優先株の配当はドルで支払わなければなりません。利息と配当を支払うために必要なドル現金を調達するために、企業は普通株を売却し続けています。
期限満了に伴う支払い危機：BTC価格が圧迫される中の潜在的なデフォルト
アナリストは特に、Strategyの転換社債がビットコインの価格が圧力を受けているときに同時に満期を迎える可能性を懸念しています。S&Pは、このような圧力のシナリオでは、同社が「低迷価格」でビットコインを清算せざるを得なくなるか、転換社債または優先株を再編成しなければならない可能性があると警告しており、S&Pはこれを「デフォルトに等しい」と見なしています。これにより、機関投資家のビットコイン投資家に警鐘が鳴らされ、負債を伴うビットコイン購入の高リスク性が浮き彫りになりました。
エンタープライズ変革の背景:ミクロストラテジーからストラテジーへのビットコインへの道
Strategy Inc. はバージニア州タイソンズコーナーに本社を置く企業で、その前身はMicroStrategyです。共同創業者マイケル・セラーの指導の下、同社は過去5年間で非凡な戦略転換を遂げました：従来の企業向けソフトウェア製造業者から、世界最大の上場企業ビットコイン保有者への転身です。
セラーの戦略は、資本市場（転換社債や株式の発行を含む）を利用して資金を調達し、その資金をすべてビットコインに投資することです。今週の月曜日の早い時間に、Strategyは過去7日間にさらに4,340万ドルのビットコインを購入したと発表し、総保有量は640,808枚、約737億ドルの価値に達しました。この大胆な企業資産配分戦略により、Strategyの株価の動きはビットコインの価格と高い相関関係を持っています。今年に入って、同社の株価は2％上昇し、ビットコインの価格は同期間に22％上昇しました。
格付け引き上げの展望と市場の反応：ドルの流動性改善に注目
S&Pは、Strategyの強力な資本市場へのアクセス能力と慎重な資本構造管理（今後12か月以内に満期を迎える債務がなく、主に株式を通じて事業に資金を提供していること）が、ある程度上記のリスクを相殺していると考えています。
S&Pは、Strategyの評価が向上する可能性があると指摘しており、その前提として会社が以下の点を達成する必要がある。
しかし、S&Pは依然として強調しています：「私たちはビットコインが重大な市場リスクを持ち、従来の市場リスクとは無関係であると考えています。この企業の大部分の資産がビットコインにあり、そのビットコイン保有が今後も大幅に増加する可能性があるため、私たちは資本を弱点と見なす可能性が高いです。」
評価が引き下げられたにもかかわらず、Strategy の株は月曜日に 2.3% 上昇し、1 株あたり 295.63 ドルで取引を終えました。市場はその暗号資産リスクを部分的に消化したか、または今週の木曜日に発表される同社の第3四半期の財務業績を期待している可能性があります。
結論：ビットコイン財庫モデルの財務的脆弱性に警戒せよ
S&P グローバルレーティングが初めて Strategy にジャンク債格付けを付与したことは、すべての企業がビットコインに資産を配置することへの明確な信号となります：暗号資産の高いボラティリティと高い集中度、及びドル債務の厳格な弁済要求が組み合わさることで、巨大的な財務および流動性リスクをもたらすでしょう。Strategy は強力な資本市場のサポートを受けていますが、通貨の不一致と潜在的な強制清算リスクは、すべてのビットコイン金庫モデルが直面する核心的な課題です。この格付けは間違いなく、暗号金融分野の規制当局や投資家に対して、企業のビットコイン保有リスクのエクスポージャーをより慎重に評価させることになるでしょう。
Strategyは、株主の持分を希薄化せず、大規模な資産清算を行うことなく、2028年以降の巨額の債務の期限圧力を効果的に管理できると思いますか？