パウエル辞任の噂はすぐに否定された！ゴールドマン・サックスは12月の利下げを確認、トランプはクリスマスに新しい議長を発表する。

海外のソーシャルメディアで突然「小作文」が流れ、連邦準備制度（FED）議長のパウエルがアメリカ東部時間の12月1日に緊急会議を開き辞任を発表するとされる情報が流れ、投資界で急速に広まりましたが、その後、複数の権威ある情報源によって否定されました。トランプの次期連邦準備制度（FED）議長の選考が終盤に差し掛かり、前ホワイトハウス経済諮問委員会の議長ケビン・ハセットが有力候補となり、最速で12月25日までに公式発表される可能性があります。ゴールドマン・サックスは12月の利下げがほぼ確実であると予測しています。

パウエル辞任の噂が急速に広まり、消滅する

報道によると、11月30日の夜に流布された「小作文」はパウエルが緊急会議を開き辞任を発表すると主張しており、このニュースのタイミングは非常に敏感です。ちょうどその時、トランプは連邦準備制度（FED）に対して圧力をかけ、より積極的な利下げ政策を要求しており、パウエルは独立性の立場を固持していました。このような背景の中で、パウエルの去就に関するいかなる情報も市場の高い関心を引き起こすでしょう。

連邦準備制度（FED）公式ウェブサイトのスケジュールによると、パウエルは12月1日午後8時に講演を行う予定ですが、イベントの性質は通常の政策見通しに関する講演であり、「緊急会議」ではありません。これはすでに予定されていた公開イベントで、テーマは「アメリカの経済と金融政策の見通し」であり、連邦準備制度の議長の定期的な公開コミュニケーションの一部です。現時点では、連邦準備制度、主流メディア、公式チャネルは辞任に関連するいかなる情報も発表しておらず、市場は一般的にこれを典型的な「フェイクニュース」事件と見なしています。

パウエル本人は最近何度も公に表明しており、「私は早期に辞任しない、任期を全うする」と述べています。彼の議長任期は2026年5月15日までで、理事の任期は2028年1月31日までとさらに長くなっています。トランプが圧力をかけ続ける中で、パウエルは非常に強いレジリエンスと独立性を示しています。このような揺るぎない立場は、連邦準備制度の独立性を守ることでもあり、市場の安定に対する責任でもあります。

この噂事件は、市場が連邦準備制度（FED）の独立性とトランプの復帰に対して二重の敏感さを持っていることを反映しています。投資家は連邦準備制度の政策の動向に極度に関心を持っており、通貨政策の策定に影響を与える可能性のある人事の変動は激しい反応を引き起こします。この敏感さは、トランプがパウエルに対する不満を明確に表明し、後任を探し始めた背景の下で、さらに際立っています。

ハセッテはトランプの第一選択、クリスマス前に公式発表の可能性

バウアー辞任の噂とほぼ同時に、トランプチーム内での次期連邦準備制度（FED）議長の選考は終盤を迎えている。関係者によれば、前ホワイトハウス経済顧問委員会の議長ケビン・ハセット（Kevin Hassett）が現在最も有力な候補者となっている。トランプ本人は11月30日に「私は誰を連邦準備制度（FED）議長に選ぶか知っている、すぐに発表する」と公言し、財務長官ベンセトも最短で12月25日までに公式発表がある可能性を示唆した。

ハセットは先週CBSのインタビューを受けた際、「リーダー」の噂についての明確な回答を拒否したが、「市場はトランプが議長に指名されるとのニュースに好意的に反応している」と特に強調し、外部からは独立性の議論への間接的な回答と解釈された。ハセットは長期にわたり、より急進的な利下げのペースを主張しており、トランプの「低金利」立場と高度に一致している。もし最終的に彼が指名されれば、市場は連邦準備制度（FED）の政策がさらにハト派化する可能性の強い信号と見なすだろう。

ハセットの政策スタンスはパウエルと明らかに異なる。ハセットは長期にわたり「低金利+減税+規制緩和」の組み合わせを主張しており、インフレに対する耐性はパウエルよりも明らかに高い。もし彼が就任すれば、2025-2026年にはより急な利下げ曲線が見られ、量的緩和（QE）の再開も排除できず、10年物米国債の利回りは4%以下に抑えられる可能性が高い。

しかし、ハセットが実際に任命されるためには、パウエルの任期が自然に終了するのを待たなければならない。法律上、連邦準備制度（FED）議長は大統領によって「理由により」解任される可能性があるが、歴史的には一度も発生したことがなく、国会の公聴会手続きが必要であり、政治的コストは非常に高い。パウエルは何度も完全な任期を全うすることを強調しており、トランプチームの現在の戦略は「任期が自然に終了するのを待って」信任を得た者を指名することに傾いており、強制的な解任を避けて市場の激しい動揺を引き起こさないようにしている。

ゴールドマン・サックスが12月の利下げを確定

ゴールドマンサックスのFICCマクロチームの最新の見解は、12月17-18日の金利決定会議で25ベーシスポイントの利下げが「確定的な出来事」となることを明確に指摘しています。CME FedWatchツールによると、市場は12月の利下げの確率を98.5%まで引き上げています。このような非常に高いコンセンサスは、連邦準備制度（FED）の金利決定会議の前には極めて稀です。

ゴールドマンサックスが12月の利下げに確信する3つの核心ロジック

労働市場に限界的な疲労の兆しが現れる：10月のJOLTS職業空き状況が3年ぶりの低水準を記録し、失業率は低位を維持しているが、新規雇用の増加は明らかに鈍化している。

12月の会議前に重要なデータの不足による影響：11月の非農業部門雇用者数のデータのみが残っており、既定のパスを変更することは困難で、市場の価格設定の一貫性は非常に高い。

リスク管理の観点から「先に下げてから見る」：現在の連邦基金金利は5.25%-5.50%で、中立金利の推定値との間に100bp以上の差があるため、利下げは「補習」の性質であり、緩和ではない。

ゴールドマン・サックスは、連邦準備制度（FED）が12月に利下げを行った後、2025年1月の会議で様子を見て、2024年12月、2025年1月、2月の3つの非農業雇用報告を待ってから、利下げの継続について決定するだろうと予測しています。この「利下げ後の評価停止」戦略は、利下げの需要とインフレリスクのバランスを取ることを目的としています。

注目すべきは、高盛（ゴールドマン・サックス）が同時に、将来的によりハト派的な議長候補（ハッセットのような）が現れた場合、前方の金利上昇の余地が著しく制限されると考えている点です。これは、インフレデータが反発しても、よりハト派的な連邦準備制度（FED）の議長の下で金利が大幅に回復する可能性が低くなることを意味します。この期待はすでに長期米国債利回り曲線に反映され始めており、10年期米国債利回りはハッセットの就任期待の高まりの後にやや回復しています。

OPEC+ と中国のPMIのマクロ背景

OPEC+は日曜日のビデオ会議後に正式に発表し、2026年第1四半期の増産計画を引き続き停止するという以前の決定を維持しました。サウジアラビアなどの主要メンバー国は、この措置が主に世界の原油の季節的需要の低迷と供給過剰の圧力に対処するものであることを強調しました。2026年第1四半期は元々大幅な増産のウィンドウであったため、今回の再延期は減産を少なくとも1年延長することに相当し、世界の原油在庫はより早く減少することになります。アメリカの戦略石油備蓄SPRが依然として緩やかに補充されていることを考慮すると、2025年のブレント原油価格の中心は80-90ドル/バレルの範囲に戻ることが期待されています。

国家統計局は11月30日にデータを発表し、11月の公式製造業PMIは49.2%で、前月比0.2ポイント上昇し、2か月連続でわずかに回復した。非製造業ビジネス活動指数は49.5%で、前月比0.6ポイント低下し、主に前年同期の高基数の影響を受けた。総合PMI産出指数は49.7%で、経済全体は依然としてわずかな収縮範囲にあるが、収縮幅は引き続き狭まっており、安定成長政策の効果が徐々に現れていることを示している。

49.2% まだ収縮圏にありますが、2ヶ月連続で回復しており、新規受注と輸出受注の項目も改善していることが示されており、輸出チェーンの弾力性が強いことを示しています。最近の不動産政策の集中発表を重ねると、2025年第1四半期のPMIが50の景気分岐点を上回る確率が著しく増加しています。

市場への影響と投資への影響

バウアーの辞任の噂は迅速に否定されたが、市場が連邦準備制度（FED）の独立性とトランプの復帰に対して二重の敏感さを持っていることを反映している。トランプ陣営は基本的にハッセットを次期議長の有力候補として固定しており、高盛などの機関が12月の利下げの非常に高い確実性を示唆していることを重ねると、2025年の米国債利率の上昇余地は大きく制限される可能性が高く、世界の主要資産の価格設定論理は「低金利+財政拡張」にさらに傾くことになる。

短期的には、市場の変動が激しくなる可能性がありますが、方向性の機会は徐々に明確になっています。12月に25bpの利下げがほぼ確実であり、これが株式市場を支えるでしょう。しかし、もしハセットがクリスマス前に本当に指名されるなら、市場はよりハト派の政策期待を早めに織り込む可能性があり、ドルが弱くなり、金やリスク資産が強くなるでしょう。投資家はトランプの正式な指名日時とハセットの政策発表に注目すべきです。