Dünyanın en "yüksek kâr" şirketi el değiştirdi: 11 kişiden oluşan şifreleme ekibi, kişi başına 100 milyon dolar gelir sağlıyor.

Yazar: Zen, PANews

Global olarak en çok kazanan şirket değişti, ancak hâlâ bir kripto projesi. Geçtiğimiz günlerde, HyperliquidFR, merkeziyetsiz borsa Hyperliquid'in her bir çalışanının yıllık ortalama 102.4 milyon dolar kazanç sağladığını, Tether, OnlyFans, Nvidia ve Apple'ı geride bırakarak dünya çapında şirketler arasında en yüksek kişi başına gelir sıralamasında yer aldığını duyurdu. Daha önce, stablecoin ihraççısı Tether, 90 milyon dolardan fazla kişi başına gelir ile birinci sıradaydı. Ayrıca, DefiLlama verilerine göre, Hyperliquid ekibinin yalnızca 11 ana üyesi bulunmakta ve yıllık gelirinin yaklaşık 1.127 milyar dolar olduğu tahmin edilmektedir.

Kripto para sektöründe zengin olma efsaneleriyle dolu bir ortamda, projelerin sahipleri büyük kazançlar elde ederken, genç kurucuların birdenbire kripto zengini haline gelmesi pek de nadir bir durum değil. Ancak Jeff Yan ve onun kurduğu Hyperliquid gibi, küçük bir ekiple bu ölçekte ve verimlilikte bir örnek yaratabilenler hâlâ pek yaygın değil. Dışarıdan bakıldığında, Jeff'in aile geçmişi, eğitim durumu ve mesleki deneyimlerine geri döndüğümüzde, Hyperliquid'in ortaya çıkışı ve gelişim yolunun belki de tesadüf olmadığını görebiliriz.

####en üst düzey "soruları çözen" den merkeziyetsiz borsa kurucusuna

Jeff Yan, Amerika Kaliforniya'daki Palo Alto'da doğup büyüdü, ebeveynleri Çinli göçmenlerdir. Genç yaşta, Jeff güçlü bir matematiksel ve bilimsel yetenek sergilemeye başladı. 2012 yılında Jeff, 43. Uluslararası Fizik Olimpiyatı'nda (IPhO) gümüş madalya kazanarak olağanüstü bir başarı elde etti, o zamanlar fizik araştırmalarına odaklanma süresi yaklaşık bir yıl kadardı. 2013'te Jeff tekrar 44. Uluslararası Fizik Olimpiyatı'na katıldı ve altın madalya kazanarak 24. sırada yer aldı, bu da Palo Alto Lisesi'nden mezun olan bir öğrencinin bu prestijli yarışmada elde ettiği ilk başarıydı.

Üst düzey bir "soru çözücü" olarak, Jeff Harvard Üniversitesi'ne kabul edildi ve matematik ve bilgisayar bilimi okudu. Mezuniyetinin ardından, Jeff yüksek frekanslı ticaret devi Hudson River Trading (HRT) firmasına kuantum trader olarak katıldı. HRT'de, Amerika hisse senedi piyasasını derinlemesine inceledi, her saniyede binlerce işlem gerçekleştirebilen düşük gecikmeli sistemler tasarladı ve piyasa yapıcılarının likidite sağlama yöntemlerini ve farklı işlem akışlarının piyasa verimliliği üzerindeki etkilerini derinlemesine anladı.

2018 yılında, Jeff hızla büyüyen kripto para sektörüne ilgi duymaya başladı. Ethereum'un ikinci katman tahmin pazarı platformunu kurmaya çalıştı, ancak düzenleyici belirsizlikler, uygulama kısıtlamaları ve kullanıcı eksikliği nedeniyle başarısız oldu. Deneyimlerinden ders aldıktan sonra, dikkatini tekrar ticarete yönlendirdi ve iş tecrübesini birleştirerek 2020 yılının başında Chameleon Trading adlı kripto para piyasa yapım şirketini kurdu. Boğa piyasası döneminde, Chameleon Trading merkezi borsa içinde en büyük piyasa yapıcılarından biri haline hızla büyüdü.

2022 Kasım'a kadar, FTX borsasının çöküşü tüm dünyayı şaşırttı. "İnsanlar, kripto paraların eğlenceli bir oyun olduğunu fark ettiler, ta ki bazı kötü şeyler olana kadar," diye hatırlıyor Jeff. Kullanıcıların merkezi platformlara olan güveni nedeniyle milyarlarca doların bir gecede buharlaştığını gözlemledikten sonra, birçok kişi bunu "vazgeçme" sinyali olarak gördü ve kripto paradan uzaklaşmaya başladı, sektör de bu noktadan itibaren uzun bir duraklama dönemine girdi. Ancak Jeff, zorluklar ve fırsatlar gördü.

Jeff, sıradan kullanıcıların kendi kendine barındırmaya daha fazla önem vereceğini ve kripto varlıkları merkeziyetsiz bir şekilde işlemeye eğilimli olduğunu fark etti. Bu arada, piyasada merkeziyetsiz ilkeleri ve yüksek kullanıcı deneyimini bir arada sunan bir ticaret platformunun eksik olduğunu keşfettiler. Bu değerlendirme temelinde, Hyperliquid'in temel fikri doğdu: Kullanıcıların varlık kontrolünü elinde tutarken merkeziyetsiz borsa deneyimine yakın bir ticaret deneyimi yaşamalarını sağlayan "tamamen zincir üstü" yüksek performanslı bir sürekli sözleşme borsası yaratmak - teorik olarak Hyperliquid, saniyede 200.000 işleme kadar gerçekleştirebilir ve platform çoklu piyasa ve yüksek kaldıraç desteği sunar.

####Kendi Kaynakları Kullanma ve Basitleştirme: Jeff Yan'ın Küçük Ekip Stratejisi

Geleneksel girişim hikayelerinde, başlangıç ekipleri genellikle kendi unicorn potansiyellerini sergiledikten sonra, risk sermayesi şirketlerinden finansman ve kaynak desteği aramak için dört bir yana koşmaya başlar ve ekip büyüklüğünü çılgınca genişletmeye başlar. Bu senaryo, merkeziyetsizliği ile ünlü Web3 ve kripto para sektöründe bile nadiren istisna olur. Ancak Jeff ve Hyperliquid, o istisnadır.

Jeff, Hyperliquid'in tamamen kendi kaynaklarıyla finansman sağladığını ve hiç risk sermayesi almadığını vurguladı. Zenginlik için girişimci olmadığını belirten Jeff, "para sadece bir sayıdır" diyor. Onun için daha önemli olan, değerli ve anlamlı ürünler yaratmaktır. Jeff, sürekli olarak risk sermayesinden finansman alarak dönüm noktası niteliğinde tanıtımlar yapmak yerine, kullanıcıların gerçek bir değer deneyimlemesini sağlamanın gerçek bir ilerleme olduğunu düşünüyor.

Bu nedenle, Hyperliquid kuruluşundan itibaren "topluluk liderliğinde mülkiyet" ilkesini benimsemiştir: kullanıcı işlemleri aracılığıyla doğrudan kullanıcılara token dağıtmakta ve risk sermayedarlarının ağı kontrol etmesine asla izin vermemektedir. Jeff'in söylediği gibi, "Risk sermayedarlarının merkeziyetsiz bir ağda büyük hisselere sahip olması, 'ağın yarası' haline gelecektir"; onun vizyonu, "kullanıcılar tarafından inşa edilen ve kullanıcılar tarafından sahip olunan" bir finansal sistem kurmaktır.

Ekip oluşturma konusunda Hyperliquid her zaman "küçük ama nitelikli" stratejisini benimsemiştir. Şu anda çekirdek ekip yalnızca 11 kişiden oluşmaktadır, bunların yaklaşık yarısı mühendis, diğer üyeler ise ürün ve operasyonlardan sorumludur. Ekip, düz ve verimli bir çalışma atmosferi sürdürmektedir; Jeff, yönetim konusunda ekibe yeterli özerklik tanırken, her zaman teknik konularda aktif olarak yer almakta ve tüm gelişmeleri takip etmektedir. Hyperliquid hafif varlıklarla çalışmayı sürdürmekte, ayrı bir pazarlama departmanı veya geleneksel iş geliştirme ekibi bulundurmamaktadır.

Girişimcilik sürecinin başlarında, Jeff diğer üyelerle birlikte projenin başlangıcındaki çeşitli zorluklardan geçti ve birbirleriyle uyum içinde çalıştılar. Bu, Jeff’in yetenek alımında her zaman “mükemmellik” ilkesini benimsemesinin bir sonucudur. Her bir iş arkadaşını çok titiz bir şekilde seçtiğini itiraf ediyor çünkü “yanlış birini işe almak, hiç kimseyi işe almaktan daha kötü olabilir.” İşlerin büyümesiyle birlikte takımı uygun şekilde genişletmeye istekli olsa da, her zaman “son derece zeki, hırslı ve gerçekten bu işe aşık olan” insanları kabul etmeye özen gösteriyor.

Jeff, bir röportajda şunları söyledi: "Biz, kripto para alanındaki yaygın ekipler gibi değiliz; onlar büyük uzun vadeli vizyonlara sahip, büyük miktarda fon topluyor ve yıllar süren bir yol haritası oluşturuyorlar. Bence bu yaklaşım harika, ama bu bizim güçlü yanımız değil." Jeff, ekibin bir sonraki adımda atılması gereken eylemlere daha fazla odaklandığını ve doğru yönde ilerlediklerine inandıklarını, ancak yüzlerce adım içeren bir plan oluşturmayacaklarını belirtti.

####Hyperliquid neden yükseldi?

Hyperliquid'in teknik mimarisi geleneksel DEX'ten tamamen farklıdır. Bu, Uniswap gibi AMM modeli yerine tamamen zincir üzerinde eşleştirme yapan merkeziyetsiz bir kalıcı sözleşme borsaıdır. Hyperliquid ekibi, CEX seviyesinde işlem hacmine yakın bir performans sunan yüksek performanslı bir Layer-1 blok zinciri (aynı isimli "Hyperliquid") geliştirmiştir. Bu temelde, Hyperliquid tam bir emir defteri eşleştirmesi gerçekleştirmiştir - limit emirleri, işlemler, iptaller ve tasfiyeler zincir üzerinde şeffaf bir şekilde gerçekleşmekte ve tek bir blok içinde tamamlanabilmektedir. Analizler, 2025 yılı Haziran ayında Hyperliquid'in zincir üzerindeki türev piyasasının yaklaşık %78'ini elinde bulunduracağını ve günlük işlem hacminin 5,5 milyar doları aşacağını öngörmektedir.

Hyperliquid'in eşleştirme motoru özel kurallar da getirmektedir: platform, yüksek frekanslı "sipariş alma" piyasa emirlerinin önceliğini kasıtlı olarak düşürerek piyasa yapıcıların fiyat güncellemeleri yapmasına fırsat tanımaktadır. Bu yaklaşım, piyasa yapıcıların daha dar alış-satış fiyat farkları sunmasını teşvik ederek, işlemcilere daha iyi fiyatlandırma sağlamaktadır. Bu fiyat zaman önceliği ve stratejik olarak akıcı eşleştirme mekanizması altında tüm işlemler zincir üzerinde gerçekleştirilmektedir ve süreç kullanıcılar için tamamen şeffaftır. Bu kadar karmaşık eşleştirme kuralları ve merkeziyetsiz yürütme, profesyonel işlemciler tarafından tercih edilmektedir.

Likidite konusunda Hyperliquid, piyasa yapımcılığı ve likidasyon işlevlerini birleştiren protokol düzeyinde HLP kurmuştur: bir karma havuz. HLP hazinesi protokol tarafından sahiplenilir ve herhangi bir kullanıcı fon yatırarak piyasa yapımına katılabilir. Sipariş defterinde eşleşme olmadığında, HLP, işlemi tamamlamak için karşı taraf olarak hareket eder. Jeff, HLP dışında Hyperliquid'in hiçbir piyasa yapımcı kurumu ile gizli bir anlaşma veya fon düzenlemesi yapmadığını vurguladı. Başka bir deyişle, Hyperliquid, bazı merkezi borsa gibi belirli iç fon havuzları veya piyasa yapıcılar atamamaktadır; tek likidite kaynağı açık HLP'dir ve bu da adalet ile şeffaflığı sağlamaya yönelik bir tasarımdır.

Ayrıca, Hyperliquid'in merkeziyetsiz tasarımı, token ekonomisinde de kendini göstermektedir. Yerel token HYPE, bir yandan ağ yönetim aracı olarak işlev görürken, diğer yandan staking yoluyla işlem ücretlerini düşürmekte ve değer yakalamak için bir listeleme geri alım mekanizması içermektedir. 2024 yılı Kasım ayında HYPE token'ının piyasaya sürülmesiyle birlikte, Hyperliquid 31% oranında token'ı yaklaşık 94,000 kullanıcıya airdrop olarak dağıtmıştır; bu, son yıllarda kullanıcı merkezli en büyük dağıtımlardan biridir.

Hyperliquid, başlangıcından itibaren patlayıcı bir büyüme göstermeye başladı. Tamamen zincir üzerinde şeffaf olan özellikleri sayesinde, Hyperliquid, çok sayıda kripto balinası ve önde gelen kurumların katılımını başarıyla çekti. Tüm işlemler, pozisyonlar ve teminat verileri halka açık olarak kontrol edilebilir, bu eşsiz şeffaflık sadece güçlü bir güven temeli oluşturmakla kalmadı, aynı zamanda en dikkat çekici vizit kartı haline geldi. Tanınmış ticaret kurumları ve sermaye devlerinin sık sık girişi, sadece büyük bir likidite sağlamakla kalmadı, aynı zamanda platforma dolaylı yoldan bir 'güven onayı' da sağladı ve bu da onun türev ürünler alanında hızla yükselmesine yardımcı oldu.

2023 yılında piyasaya sürüldüğünde, geniş çaplı pazarlama veya KOL tanıtımı olmadan, 100 günden kısa bir sürede platformun günlük işlem hacmi 1 milyar doları aştı. DWF araştırma makalesine göre, Hyperliquid'in 2025 Temmuz'undaki kripto sürekli sözleşme işlem hacmi yaklaşık 320 milyar dolar, protokol geliri ise 86.6 milyon dolar olarak kaydedildi ve her ikisi de tarihsel en iyi verileri yeniledi. Hyperliquid, 15 Ağustos'ta X platformunda, platformun yeni bir kilometre taşına ulaştığını ve 24 saatlik işlem hacminin 29 milyar dolara, işlem ücretlerinin ise 7.7 milyon dolara ulaştığını belirtti.

Veri sağlayıcısı RedStone'un Hyperliquid hakkında yayınladığı yeni rapora göre, Hyperliquid sadece bir yıl içinde merkeziyetsiz sürekli sözleşme pazarının %80'inden fazlasını kapsadı ve bazı büyük merkezi borsa ile rekabet edebilecek bir konuma geldi. Bu şaşırtıcı rakamlar, Hyperliquid'i topluluk tarafından "on-chain Binance" olarak adlandırılmasına neden oldu. Tüm bunlar, sadece on kişilik bir ekip ve sıfır pazarlama bütçesiyle gerçekleştirildi.