Canary Capital, TRUMP ETF'yi piyasaya sürmek için başvuruda bulundu veya SEC'in şifreleme ETF'lerine yönelik düzenleyici tutumunun bir yön göstergesi olabilir.

Canary Capital en son TRUMP ETF başvurusunu sundu, bu 2025 yılında bu tür bir ürünü piyasaya sürmeye çalışan üçüncü şirket. Ancak, önceki iki başvurudan farklı olarak, Canary, 1933 tarihli Menkul Kıymetler Yasası (‘33 Act’) yapısını kullandı, 1940 tarihli Yatırım Şirketleri Yasası (‘40 Act’) yerine, bu da ETF'nin vergi ve yatırım getirisi açısından daha cazip olmasını sağlayabilir. Ancak, analist Eric Balchunas, bu ETF'nin onay almasının neredeyse imkansız olduğunu açıkça belirtti, çünkü TRUMP Token'ının vadeli işlem geçmişi yok. Bu başvuru, Amerika Birleşik Devletleri Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) için şifreleme varlıkları ETF'lerine karşı genel tutumuna önemli bir referans sinyali olabilir.

TRUMP ETF konsepti yükseliyor, şifreleme ETF alanı daha önce hiç olmadığı kadar sıcak

2025'te, Trump'a ait TRUMP meme coin, piyasanın odak noktası haline geldi ve bir dizi şifreleme varlık ETF başvurusu başlattı, bunlar arasında çeşitli niş Token'ları hedef alan ürünler de bulunuyor. Canary Capital'ın TRUMP ETF başvurusu, bu yıl bu Token için yapılan üçüncü ETF denemesi. Daha önce, Rex Shares ve Tuttle Capital, 2025'in Ocak ayında benzer başvurular yapmıştı ve Trump ile ilgili "MAGA" ve marka türü ETF'ler zaten piyasayı doldurmuş durumda. Hatta Trump'ın medya şirketi de bu konuyla ilgili bir dizi ürün hazırlıyor.

’33 Yasası ile ’40 Yasası'nın ETF yapısındaki farklılıkları yatırım için yeni fırsatlar yaratabilir

Önceki iki başvurudan farklı olarak, Canary Capital bu başvuruda ’33 Act yapısını kullanıyor. Bloomberg analisti James Seyffart, önceki iki TRUMP ETF başvurusunun ’40 Act standartlarına uygun olduğunu ve bu kez benzer bir ürünün ’33 Act çerçevesinde piyasaya sürülmesi için ilk deneme olduğunu belirtti. 33 Act ETF'leri genellikle daha yüksek risk taşırken, vergi yükü daha düşüktür ve potansiyel kazanç daha yüksektir. Bu ETF'ler nominal olarak aynı şifreleme Token'larını takip etse de, bu ince fark Canary Capital'ın ETF'sinin kazanç açısından daha avantajlı olmasını sağlayabilir. Ancak, bu yenilikçi deneme aynı zamanda düzenleyici riskin artması anlamına geliyor.

Analistlerin uygulanabilirliği sorgulaması: Vadeli işlem geçmişinin eksikliği doğrudan reddedilmesine neden olabilir

Kıdemli ETF analisti Eric Balchunas, "SEC'in bu TRUMP ETF'sini onaylayacağını göremiyorum, çünkü vadeli işlemlerinin en az altı ay boyunca borsa üzerinde işlem görmesi gerekiyor. Şu anda TRUMP token'ının kendisinin de altı aydan daha kısa bir geçmişi var, dolayısıyla bu koşulu karşılaması mümkün değil." Balchunas uzun zamandır şifreleme ETF'lerinin onaylanma olasılığını destekliyordu, ancak bu davada karamsar bir tutum sergileyerek SEC'in bu ETF'yi onaylama olasılığının çok düşük olduğunu belirtti.

SEC bu davayla düzenleyici sinyali verebilir

Son yıllarda, SEC, "şifreleme sektörüne aşırı hoşgörülü olmakla" eleştirildi. Bu TRUMP ETF başvurusu, düzenleyici otoritenin tutumunun önemli bir test vakası haline gelebilir. SEC daha önce genellikle açık bir şekilde reddetmekten kaçınmak için onay süreçlerini erteledi, bu sefer başvurunun doğrudan reddedilip reddedilmeyeceği dikkat çekici. Şifreleme düzenleme ortamının sürekli değiştiği bir bağlamda, Canary Capital'ın başvurusu, SEC'in gelecekteki şifreleme ETF düzenleme stratejisini değerlendirmek için önemli bir referans olabilir.

Sonuç

TRUMP ETF'nin en son başvurusu, şifreleme ETF alanındaki yenilikçi eğilimleri vurgularken, aynı zamanda düzenleyici sistem ile yenilikçi ürünler arasındaki çekişmeyi de ortaya çıkarıyor. Piyasa çekiciliği ve vergi açısından bu tür ürünlerin büyük bir potansiyele sahip olmasına rağmen, uyum temeli eksik olan yenilikçi girişimlerin SEC'in denetim eşiğini aşması zor olabilir. Yatırımcılar, bu başvurunun sonraki gelişmelerine dikkat edebilir, bu da ABD şifreleme pazarının politika yönelimi açısından önemli bir gösterge olabilir.