Bitcoin Dalgalanması: Sakinlik, Kargaşa ve Fırsatları Anlamak

Kaynak: On-Chain Mind, derleyen: Shaw Altın Finans

Bitcoin'in volatilitesi şu anda 2015'ten bu yana haftalık volatilitenin en düşük aralığı olan %5'te. Ancak sormamız gereken soru oldukça basit: Endişelenmeli miyiz? Yoksa bu sakinlik, Bitcoin'in bir sonraki önemli aşamasının sadece bir habercisi mi?

Bu yazıda, Bitcoin'in sürekli evrilen volatilitesinin inceliklerini keşfedeceğiz, "piyasa entropisi" gibi ileri düzey göstergeleri tanıtacağız ve bu sakin dönemlerin genellikle en büyük fırsatları barındırdığını ortaya koyacağız.

Önemli Noktaların Özeti

• Volatilite Sıkışması: Bitcoin'in fiyat dalgalanması, altın ve Amerikan hisse senetleri gibi geleneksel varlıklarla uyumlu kalıyor, bu da onun küresel finansal ekosisteme entegre olduğunu ve izole bir durumda olmadığını gösteriyor.
• Dalgalanma ≠ Risk: Düşük dalgalanma güvenliğe eşit değildir, yüksek dalgalanma da felaket anlamına gelmez; gerçek risk kalıcı kayıptadır ve günümüzde Bitcoin'in kalıcı kayıp riski, fiat para birimlerinin değer kaybetme riskiyle kıyaslandığında son derece düşüktür.
• Entropi Değeri Fırsattır: Yüksek piyasa entropisi (fiyat dalgalanmalarının düzensizliğini ölçen) genellikle önemli eğilimlerin ortaya çıkmasından önce gelir ve kaosu yükseliş kırılma tahmin göstergesine dönüştürür.
• Tarihsel Önceki Örnekler: Düşük volatilite dönemleri, bir yay gibi gerilerek Bitcoin'in büyük ölçüde yükselmesine neden olur, bu da sakin dönemlerde dikkatli olmanın gerekliliğini vurgular.

Sakinliğe Dönüş

2020'den bu yana, Bitcoin'de derin değişimler gerçekleşti: volatilite istikrarlı bir şekilde azaldı. Bu bir tesadüf değil, aksine pazarın olgunlaşmasının bir yansıması. Bunu nicelleştirmek için, yıllık fiyat değişimlerinin standart sapmasını yıllık olarak ayarlayan standart bir gösterge olan yıllık volatiliteyi inceleyelim:

• Bitcoin: %30
• Altın：%14
• Nasdaq 100 Endeksi: %12
• S&P 500 Endeksi: %10

Dalgalanma hala büyük ölçüde benzer, ancak risk ayarlı getiri oranı hala kesinlikle Bitcoin için daha avantajlı.

Volatilite sıkışması, Bitcoin'in küresel finans içindeki giderek daha olgun bir konumunu yansıtıyor. Artık niş bir spekülatif varlık değil; performansı, daha geniş finansal ekosistemin bir parçası gibi görünmeye başlıyor. Bugün Bitcoin'in davranışını değerlendirirken, makroekonomik döngüleri, risk iştahı ve riskten kaçınma dinamiklerini ve geleneksel pazarlarla olan korelasyonu dikkate almalıyız.

Bu volatilite sıkışması bazı düşündürücü soruları beraberinde getiriyor: Bitcoin kendini mi evcilleştiriyor, yoksa piyasa sadece bir ara mı veriyor? Tarihsel veriler genellikle ikincisini göstermektedir. Düşük volatilite dönemleri genellikle fiyatın büyük ölçüde artmasının habercisidir; bu durumu kalıcı zanneden yatırımcılar iyi fırsatları kaçırabilir.

Dalgalanma ≠ Risk

Bitcoin/kripto para yatırımlarında en köklü yanlış anlayışlardan biri, volatiliteyi riskle eşdeğer kılmaktır. Hemen açıklayayım:

• Volatilite, bir zaman diliminde fiyat dalgalanmalarının büyüklüğünü (veya getirilerin dağılımının istatistiksel göstergesini) ölçer.
• Risk değerlendirmesi, kalıcı sermaye kaybı veya felaket olaylarının meydana gelme olasılığını ifade eder.

Erken dönemlerde, Bitcoin gerçekten bir varoluş kriziyle karşı karşıya kaldı. Varoluşu, yaygınlaşması ve uzun vadeli değerinin ilişkisi ile ilgili sorunlar, o zamanlar sert tartışmalara neden olmuştu (eğer o dönemi hatırlıyorsanız). Bugün, Bitcoin milyonlarca kullanıcı, kurumsal yatırımcı ve hatta devletler tarafından yaygın olarak benimsenmiş durumda, bu nedenle ortadan kaybolma olasılığı neredeyse göz ardı edilemez.

Buna rağmen bazı riskler hala mevcuttur:

• %51 saldırısı teorik olarak mümkündür;
• Kuantum hesaplama, nihayetinde Bitcoin şifreleme protokollerine meydan okuyabilir.

Ancak, yasal para birimleriyle karşılaştırıldığında, örneğin doların satın alma gücü her yıl enflasyon ve para basımı nedeniyle %8-10 kaybolmakta ve merkez bankasının politikaları kaçınılmaz olarak doların değer kaybetmesine neden olmaktadır. Bana göre, bu risk oldukça yüksek - bu sermayenin kaçınılmaz kaybı.

Diğer yandan, Bitcoin'in doğuşundan bu yana her beş yılda bir %1000 getiri sağladı, yalnızca enflasyonu geride bırakmakla kalmadı, aynı zamanda Amerikan borsa endeksini de geçti. Benim için Bitcoin, uzun vadeli bir "güvenli liman" varlığı haline gelmeye başladı - değer kaybından etkilenmeyen bir değer saklama aracı, daha makro bir perspektiften bakıldığında, geçici dalgalanmalar artık o kadar endişe verici değil.

Rüzgarla Savaşmak

Volatilite dalga grafiği, 7 günlük gerçek volatiliteyi uygulayarak ve üstel hareketli ortalama (EMA) ile düzleştirerek kısa vadeli döngüleri görselleştirir. Bu, ham fiyat dalgalanmalarını kolayca anlaşılır "dalgalara" dönüştürerek potansiyel trendleri vurgular.

"Sakinlik" genellikle "fırtına"nın habercisidir.

• Düşük okumalar genellikle piyasanın konsolidasyon halinde olduğunu, yani bir kırılma yaşanmak üzere olduğunu gösterir.
• Sakin dönemin ardından genellikle hızlı ve beklenmedik fiyat dalgalanmaları meydana gelir.

Düşük volatilite dönemlerinde bile, ani dalgalanmalar meydana gelebilir. Bitcoin'in tarihsel modeli, sakin konsolidasyon dönemlerinin genellikle patlayıcı hareketlerin habercisi olduğunu göstermektedir. Bu anlar kendileri risk taşımaz - piyasanın potansiyel enerjisinin birikimini temsil eder, serbest bırakılmayı bekler.

Bu "dönme yayları" aşamaları genellikle sıradan insanların dikkatsizleşmesine ve kendilerini beğenmelerine neden olur. İşleyiş şekli şu şekildedir: Likidite artar, dev balinalar birikir, kısa pozisyonlar akın eder, ardından katalizör bastırılmış enerjiyi serbest bırakır. Bitcoin'in asimetrikliği burada belirginleşir: Aşağı yönlü zirveler şiddetli ama kısa sürerken, yukarı yönlü trend genellikle uzun süre devam eder.

Volatilite Fraktali - Birikim ve Kırılma Sinyali

Volatilite fraktalleri, fraktal pivotlar (piyasa dalgalanmalarının yerel zirve ve dip noktalarını çizen) kullanarak volatilite toplanmasını tanımlar. Bu yöntem, mevcut volatilitenin yakın tarihli yapı noktalarına göre gücünü ölçerek, piyasa yoğunluğuna dinamik bir algı sağlar.

30'un üzerindeki herhangi bir okuma "yüksek volatilite" olarak kabul edilir - potansiyel ortalama geri dönüş fırsatlarına dikkat edilmesi gerekir.

• Açık mor: Dalgalanma toplanma yeteneği daha güçlü.
• Koyu mor: Daha sakin ve huzurlu bir ortamı ifade eder.

30 civarında bir okuma önemli bir eşiğin ortaya çıktığını işaret eder, bu da büyük bir kırılma anını - ister artış ister azalış olsun - belirtir. Tarihsel zirveler, büyük piyasa olaylarıyla örtüşmektedir; bu da önemli artışlar ve düşüşler içerir (yukarıdaki grafiğe bakınız).

Genel görüşün aksine, kurumsal yatırımcıların katılımı - örneğin borsa yatırım fonları (ETF) ve kurumsal hazine - Bitcoin'in fiyat dalgalanmalarını bastırmamıştır. Wall Street Bitcoin'e girmesine rağmen, dalgalanma fraktal grafiği fiyatın hala büyük dalgalanmalar yaşayacağını göstermektedir. Kurumsal yatırımcılar likiditeyi artırdı, bastırmak yerine; kaldıraçlı ürünlerle dalgalanmayı daha da artırdılar.

Bu döngüde, yükseliş sonrası konsolidasyon da oldukça yaygındır, dalgalanma aralığı son zamanlarda yaşanan artışları sindirir. Ancak bu, bildiğimiz fiyat dalgalanmasının sona erdiği anlamına gelmez.

Fraktal grafikler bize sürekli hatırlatıyor: tekdüzelik sıçramalara neden olabilir.

Piyasa Entropisi: Kaosu Ölçme

Şimdi, lütfen son bölümü sabırla okuyun, bu benim genelde yazdıklarımdan biraz daha karmaşık ama çok derin bazı şeyler keşfettim.

Aşağıdaki gösterge dalgalanma entropisi olarak adlandırılır. Daha önce yaptığım iş parçacık fiziğiydi, bu yüzden entropi kavramı benim için oldukça sezgisel. Ancak, bu konuda aşina olmayanlar için entropi temelde bir sistemdeki düzensizlik, rastgelelik veya belirsizlik ölçütü olarak tanımlanabilir.

Bu "pazar entropisi" fiyat değişimindeki düzensizlik ve öngörülemezliği nicel olarak ölçmek için bilgi teorisi (ve termodinamik) kavramlarını kullanır. Fizikte, entropi değeri ne kadar yüksekse, rastgelelik o kadar güçlüdür; entropi değeri ne kadar düşükse, düzenlilik o kadar güçlüdür. Pazar içinde gözlemleyebiliriz:

• Yüksek Entropi: Fiyat hareketleri karmaşık, piyasa davranışları tahmin edilemez;
• Düşük Entropi: Düzenli eğilimler, istikrarlı birikim ve öngörülebilir fiyat dalgalanmaları.

Bu grafik neyi gösteriyor, bir bakalım:

Piyasa entropisi yüksek okuma değerleri genellikle piyasa belirsizliği ve dalgalanmanın artmasıyla birlikte görülür ve ardından genellikle büyük bir artış gösterir. Şu anda çok yüksek okuma değerleri, piyasanın sürekli bir trend oluşturma zamanına geldiğini gösteriyor.

Teknik kişiler için - bu gösterge, logaritmik getirileri ayrı bir kategoride toplar ve tanımlı bir pencere içindeki kaydırmalı Shannon entropisini hesaplayarak piyasanın düzensizlik ve karmaşa seviyesinin standart bir ölçüsünü elde eder.

Pazar entropisini neden ölçmeliyim:

• Fırsatlar kaosun içinde gizlidir: Tarihteki en büyük fiyat artışları, yüksek entropi dönemlerinden sonra gerçekleşmiştir.
• Pazar Düzeni Arıyor: Kargaşa geçicidir; insan davranışı doğal olarak öngörülebilir bir yapıya yönelir.
• Mevcut Arka Plan: Mayıs 2025'ten bu yana yüksek entropi, piyasalarda genel bir belirsizlik bulunduğunu ve yön konusunda henüz bir uzlaşma sağlanmadığını göstermektedir.

Gerçekçi bir bakış açısından, entropi bize sakin veya kaotik durumların ne zaman sona erebileceğini tahmin etmemize yardımcı olabilir ve genellikle önümüzdeki birkaç ay içinde önemli eğilimlerin ortaya çıkacağını gösterir.

Mevcut piyasa hakkındaki görüşüm

Şu anda, Bitcoin sanki nefesini tutuyor. Geçtiğimiz yıllarda volatilite azalmıştı, ancak bu sakinliğin altında bekleyen bir piyasa var. Volatilite dalgaları, enerjinin gizlice birikmekte olduğunu gösteriyor ve fraktallar bazı yoğun faaliyet alanlarını vurguluyor - kırılma her yerden gelebilir. Bu noktada, kendine güven tehlikelidir; piyasa bir yöne doğru şiddetle dalgalanabilir ve mevcut durumu korumayı bekleyenler hazırlıksız yakalanabilir.

Lütfen unutmayın: Bitcoin'in %80'lik fiyat artışı, %10'luk işlem günlerinde gerçekleşir.

Bu makaleyi gerçekten etkileyici kılan, piyasa entropisi. Aşırı kaos aşamasındayız ve bu karmaşa nadiren uzun sürer. Entropi değeri yükseldiğinde, insan davranışları devreye girmeye başlar. Yatırımcılar olarak öngörülebilirlik arıyoruz, bir kez desenler ortaya çıkmaya başladığında, eğilimler hızla ivme kazanır. Tarihsel olarak, yüksek entropi değerleri genellikle büyük dalgalanmaların habercisi olmuştur ve şu anda piyasa neredeyse bu olasılıklarla dolu.

Kurumsal yatırımcılar Bitcoin'i tame etmedi - onun keskinliğini cilalıyorlar. ETF para akışları, şirket hazine tahsisleri ve kaldıraçlı ürünler, likiditenin yoğunlaştığı alanlar yarattı; bu da dalgalanmaları bastırmak yerine artırır. Bu, bir eğilim nihayetinde belirlendiğinde, ivmesinin çok güçlü olabileceği anlamına geliyor.

Benim için şu an tereddüt etme zamanı değil. Şu anda dikkatli olmalı, kaos içinde fırsatları tahmin etmeli ve piyasa nihayet mevcut sorunları çözdüğünde harekete geçmek için hazır olmalıyız.

Sakin piyasalar yanıltıcıdır; ama kaos içinde gerçek sinyaller saklıdır.