Federal Rezerv (FED) Bitcoin'in para politikası ile ders almalıdır.

Yazar: Anthony Pompliano, Professional Capital Management kurucu ve CEO'su; Çeviri; Shaw Altın Finans

Fed, beklenildiği gibi, dün faiz oranını 25 baz puan düşürdü. Başkan Powell daha sonra bir basın toplantısı düzenleyerek, internet üzerinden birkaç aydır bilinen bilgileri paylaştı.

Powell bize şunları söyledi: "Kısa vadede, enflasyon yukarı yönlü risklerle, istihdam ise aşağı yönlü risklerle karşı karşıya."

Powell'ın tüm basın toplantısı boyunca sergilediği tutum yenilgi hissi taşıyordu. Bu toplantıya katılmak için heyecanlı görünmüyordu ve karşılaştığı zorluklara dair hiçbir hevesi yoktu.

Fed'in bugünkü sıkıntısının önemli bir nedeni, son birkaç yıldaki "veri bağımlılığı" yaklaşımından yakın dönemdeki ekonomik tahminlere geçiş yapmasıdır. Fed, artık sadece verileri inceleyip mevcut ölçütlere dayanarak para politikasını yönetmekle kalmıyor, aynı zamanda tahmin oyununa katılmaya karar veriyor ve tarifelerin yüksek enflasyon seviyelerine neden olacağını öngörüyor.

Şu anda bildiğimiz gibi ve başlangıçtan beri öngördüğüm gibi, tarifeler enflasyonu tetikleyen bir faktör değildir. Fed'in beklediği yüksek enflasyon asla ortaya çıkmadı. Bu, tahminlerinin yanlış olduğunu ve uzun süre yüksek faiz oranlarını sürdürmenin para politikası duruşunun da yanlış olduğunu gösteriyor.

Ancak, Fed içindeki durum göründüğünden çok daha karmaşık. Fed'in çeşitli üyeleri, mevcut faiz oranlarının hangi seviyede olması gerektiği konusunda büyük bir ayrışma içindeler. Navy Federal baş ekonomisti Heather Long şöyle açıkladı:

"Bu çok çılgınca. 2025 yılının geri kalanında faiz oranlarına ilişkin 19 Federal Rezerv yetkilisinin tahminlerine bakın. Tek bir grafikle, Federal Rezerv içindeki gerginliği görebilirsiniz.

Bir yönetici faiz artırmak istiyor, altı yönetici Fed'in faiz oranlarını sabit tutması gerektiğini düşünüyor, iki yönetici bir kez daha faiz indirimini destekliyor, dokuz yönetici iki kez daha indirim yapılmasını destekliyor ve bir yönetici (muhtemelen Trump'ın en son atadığı Stephen Mullan) yıl sonundan önce toplamda beş kez faiz indirimi yapılmasını istiyor. Muhtemelen iki kez daha faiz indirimi yapacağız. Bir kez Ekim'de, bir kez Aralık'ta. Ama gelecekteki mücadeleyi görebilirsiniz...

Bu şeylerin ne kadar çılgınca olduğunu düşün. Dün bazıları faiz oranlarını artırmayı savundu, diğerleri ise yıl sonundan önce beş kez faiz indirimine gitmeyi önerdi. İnsanlar sadece faiz indirimlerinin sayısı konusunda fikir birliği sağlayamıyor, hatta faiz artırıp artırmama konusunda bile hemfikir olamıyorlar.

Bu, insan merkezli para politikalarının sorununu vurgulamaktadır. İnsanlar karmaşık kararlar vermekte zayıf olduklarından, bireylerin sermaye maliyetlerini başarıyla yönetmesi imkânsızdır. Üstelik bu işi yapması için bir komiteye yetki verdiğimizde, bunun neden daha da zorlaştığını anlayabilirsiniz.

Komite yönetimi kesinlikle yanlış kararlara yol açacaktır.

Ama bu yeterince kötü değilse, 2020'den beri faiz oranları grafiğine bir göz atın. Çeşitli değişimler yaşadık. İnsanlar hayatlarını nasıl planlamalı?

Eğer sermaye maliyeti beş altı yıl içinde %2'den %0'a düşüp, sonra %5'in üzerine fırlayıp, en sonunda %4'e geri düşerse, bu dünyada yaşamak gerçekten çok zor. Tam anlamıyla deli bir dalgalanma ve bu dalgalanma gerçekten gereksiz.

Bitcoin'in para politikası 2009 yılında belirlendi ve 15 yılı aşkın bir süre içinde belirlenen para politikasından hiç sapmadı. Bana göre, Federal Rezerv Bitcoin'den bazı dersler çıkarabilir.

Son olarak, 1998'deki 25 baz puanlık faiz indirimi önlemini unutmayın, bu önlem internet balonu döneminde teknoloji hisselerinin çılgın bir şekilde yükselmesine yardımcı oldu.

Mevcut durum şaşırtıcı bir şekilde benziyor. Fed, yapay zeka ile ilgili yenilikler sırasında faiz oranlarını düşürdü. Fed, dün söylediği gibi bu yıl birkaç kez faiz indirimine giderse, borsa büyük ölçüde yükselebilir.

Fed yavaş hareket ediyor. Dün geri adım attılar ve yalnızca 25 baz puan indirdiler. Ancak bu yatırımcılar için nihayetinde önemsiz. Her şey yükseliyor, bu yüzden varlıklarını koru ve yükselişin tadını çıkar.