200 milyar dolar tasfiye günü: kripto piyasası tarihindeki en büyük çöküş olayının arkasındaki üç ana etken

10 Ekim'den 11 Ekim'e kadar süren "tarihsel olarak en büyük" kripto piyasası çöküşü, kısa bir süre içinde 500 milyar doların üzerinde toplam piyasa değerini silip süpürdü ve yaklaşık 20 milyar dolarlık kripto varlığının tasfiyesine neden oldu. Bitcoin bir ara 104,582 dolara, Eter ise 3,460 dolara düştü. Kripto topluluğu, bu flaş çöküşü ABD Başkanı Trump'ın makro ekonomik etkileri, Wintermute piyasa yapıcısının şüpheli büyük transferleri ve önde gelen borsaların iç fiyatlandırma sistemindeki ölümcül hatalara atfediyor. Analistler, makro haberlerin sadece "gürültü" olduğunu, gerçek felaketin borsa içindeki sistemik açıklar ve piyasa yapıcıların yokluğundan kaynaklandığını düşünüyor.

Tartışma Noktası 1: Wintermute'un Şüpheli Transferleri ve Piyasa Yapıcıların Eksikliği

Başlıca CEX ile bağlantılı piyasa yapıcı Wintermute, kendini bir kez daha tartışmanın merkezinde buldu.

· Büyük transfer zamanı: Piyasa çökmeden önce, Wintermute CEX sıcak cüzdanına 700 milyon dolardan fazla para yatırdı ve bu hareket piyasa manipülasyonu iddialarını tetikledi.

· İçeriden bilgi kullanma iddiaları: EveryCryptoTool'un Hanzo'su şöyle dedi: "Bu borsa, herkese bu pazarın gerçek hâkiminin kim olduğunu hatırlattı, bu çöküş Trump, gümrük vergileri veya makro faktörlerle ilgili değil, bunlar sadece gürültü, gerçek neden emir defterinin içinde gerçekleşti."

· Likidite çekimi: Hanzo, bu platformun emir defterinin anında boşaldığını, alım emri olmadığını, destek olmadığını ve fiyatın serbest düşüşte olduğunu belirtti. Market maker Wintermute'un destek sağlamayı durdurduğu ve likiditeyi geri çektiği iddia ediliyor, bu da ATOM ve SUI gibi tokenlerin fiyatlarının çökmesine neden oldu.

· Platform arızası: Platform kullanıcıları, platformun kritik bir anda durduğunu, zararı durdurma emirlerinin dondurulduğunu, limit emirlerinin askıya alındığını ve sadece tasfiye emirlerinin yürütüldüğünü rapor etti; bu da kullanıcı kayıplarını artırdı.

Tartışmalı Nokta İkisi: CEX İçindeki Fiyatlama Açığına Neden Olan "Yönlendirilmiş Saldırı"

Birçok analiz kurumu, bu çöküşün CEX'in tek hesap teminat sistemi açığına yönelik bir hedefli saldırı olduğunu düşünüyor.

· Kritik açık: Sektör uzmanı Martin Hiesboeck, sorunun platformun kullanıcıların USDe, wBETH ve BNSOL gibi varlıkları teminat olarak kullanmalarına izin vermesi, ancak likidasyon fiyatının CEX'in kendine ait son derece dalgalı spot piyasasına dayandırılmasında olduğunu belirtiyor.

· Tasfiye zinciri: USDe fiyatı CEX içinde 0.65 dolara düştüğünde, teminat değerinin buharlaşması, büyük piyasa yapıcılar dahil olmak üzere pozisyonların tasfiye edilmesine neden olan zincirleme marj çağırmalarını tetikler.

· Şüpheli zamanlama: Hiesboeck, bu saldırının dikkatlice zamanlandığını ve borsanın açıklarını düzeltme duyurusuyla düzeltmeyi uygulamak arasındaki zaman dilimini kullanmayı amaçladığını düşünüyor. Tahmin edilen kaybın 500 milyon dolardan 1 milyar dolara arasında olduğunu belirtiyor.

· Kesin Kısa Pozisyon Alanlar: ElonTrades, saldırganların borsanın tasarım açığını kullandığını ve makro şoklar ile sistematik kaldıraçların etkisiyle Hyperliquid üzerinde toplamda 1 milyar dolar değerinde BTC ve ETH kısa pozisyonu açtığını, 192 milyon dolar kazandıklarını belirtti.

· Borsa yanıtı: CEX'in kurucu ortağı ve CEO'su kamuya açık bir özür diledi ve USDe ve BNSOL'un depegsiz kalan mağdurlarına tazminat ödemeyi taahhüt etti.

Tartışmalı Nokta Üç: Trump'ın Gümrük Tarifeleri Etkisi ve "İçeriden Ticaret" Şüphesi

Piyasa çöküşü esasen içsel faktörlere atfedilmesine rağmen, ABD eski başkanı Trump'ın makro şoku kesinlikle "barut fıçısını ateşleyen kıvılcım"dır.

· Makro kıvılcım: Trump'ın Truth Social'da Çin'e yönelik yüksek tarife ile ilgili bir gönderi paylaşması, ticaret savaşları korkusunu yeniden tetikledi ve borsa ile kripto piyasasında peş peşe düşüşlere neden oldu.

· İçeriden öğrenenlerin ticareti iddiaları: DeFiance Capital'ın Kyle'ı, Trump ailesi ile bağlantılı World Liberty Financial (WLFI) fonunun "mucizevi bir şekilde" çöküşten önce %30'unu sattığını ileri sürdü. İçeriden öğrenenlerin önceden bilgi sahibi olduğunu ve önce WLFI'yi sattıktan sonra Hyperliquid'de piyasayı kısma yoluna gittiğini düşünüyor.

· Eşzamanlı olmayan fiyatlar: Çöküş sırasında, farklı borsalarda fiyat farkları oldukça büyük, örneğin DOGE birçok önde gelen CEX'te 0.09 dolara düşerken, ABD'nin önde gelen CEX'lerinde fiyat daha yüksek. Bu, toplulukta farklı borsa piyasa yapıcılarının "senaryolarının" farklı olup olmadığına dair sorgulamalara yol açtı.

Sonuç

Bu, kripto piyasasında tarihindeki en büyük tasfiye olayı, makro haberlerin tetiklediği, borsa iç sistem hatalarının büyüttüğü ve piyasa yapıcı eksikliği ile şüpheli işlemlerin artırdığı karmaşık bir felakettir. Topluluğun eleştirileri, başlıca borsaların iç fiyatlandırma sistemine, Wintermute'un likidite operasyonlarına ve muhtemel "içeriden öğrenen balinalara" yönelmiştir. Bu borsa tazminat sözü vermesine ve düzeltme önlemleri açıklamasına rağmen, bu olay bir kez daha merkezi borsaların aşırı piyasa koşullarında yetersiz şeffaflık ve risk yönetimi nedeniyle sistemik risk taşıdığını derinlemesine ortaya koymuştur. Sizce, böyle bir "içeriden öğrenen ticaret" ile ilgili büyük tasfiye için merkezi düzenleyici kurumlar ve merkeziyetsiz zincir üzerindeki dedektifler, piyasa adaletini sağlama konusunda nasıl roller üstlenebilir?

Not: Bu makale haber bilgilendirmesidir ve herhangi bir yatırım tavsiyesi niteliği taşımamaktadır. Kripto piyasası dalgalı, yatırımcıların dikkatli kararlar alması gerekir.