ABD borsa balon uzmanı: Piyasa içindeki temel hala sağlam, önemli bir zirve birkaç ay içinde zor gerçekleşir.

Yazı: White55, Mars Finans

Danışmanlık şirketi Market Extremes'in başkanı ve ABD hisse senedi balonu analisti Hayes Martin, ABD hisse senedi değerlemesinin 2026'da balonlaşma belirtileri gösterebileceğini belirtmiştir, ancak mevcut piyasa artışının temelleri hala sağlamdır. Çoğu piyasa analistinin temkinli görüşlerinin aksine, Martin son yıllarda ABD hisse senedi boğa piyasası görünümüne sürekli olarak olumlu bakmaktadır. O, en azından önümüzdeki birkaç ay içinde piyasanın mevcut güçlü performansının köklü bir tersine dönme yaşamayacağını düşünmektedir.

Martin, piyasalarda %5 ila %8 arasında bir kısa vadeli düzeltmenin normal dalgalanma aralığına girdiğini belirtti. Ancak, piyasa iç yapısı ciddi şekilde kötüleşmedikçe veya Fed'in politika duruşu değişmedikçe, herhangi bir düzeltmenin yatırımcıları aktif bir şekilde piyasaya çekerek, piyasanın kısa bir süre içinde yeni zirveler görmesini sağlayacağını vurguladı. “Piyasa iç yapısı” terimi, piyasa genişliği (sektörler, piyasa kesimleri ve hisse senedi değerlemelerinin tutarlılığı), işlem hacmi genişliği (farklı sektörlerdeki işlem hacimlerinin dengesi) ve piyasa momentumu (fiyat artışının sürdürülebilirliği) gibi bir dizi boyutu kapsamaktadır. Martin, piyasa sağlığını değerlendirmek için birkaç ana göstergenin son derece önemli olduğunu özellikle vurguladı.

Bunların arasında, Nasdaq haftalık yükseliş-düşüş çizgisi (A/D çizgisi) onun üzerinde yoğunlaştığı göstergelerden biridir. Bu gösterge, her hafta yükselen ve düşen hisse senedi sayısının net farkını hesaplayarak birikimli bir eğri oluşturur. Yükselen hisse senedi sayısı baskın olduğunda, bu gösterge yukarı yönlü bir eğilim sergiler. “Tarihsel veriler, çoğu önemli piyasada zirve oluşumundan birkaç ay önce, Nasdaq haftalık A/D çizgisinin önceden zirveye ulaştığını gösteriyor.” diye açıkladı Martin. Mevcut durumda bu gösterge 24 Ekim'de 1,5 yılın yeni zirvesini oluşturdu ve bu durum, piyasanın kısa vadede önemli bir zirve yaşamayacağını gösteriyor.

Ayrıca, Martin ana endekslerin eşit ağırlıklı versiyonlarının performansını da yakından takip ediyor. Eğer eşit ağırlıklı endeks, piyasa değeri ağırlıklı endeksten önemli ölçüde geride kalıyorsa, bu durum piyasanın yükselişinin az sayıda büyük hisse senedine bağımlı olduğunu gösterir ki bu da iç yapının zayıf olduğuna işaret eder. Ancak mevcut durum tam tersine, eşit ağırlıklı endeks, küçük ve mikro hisse senedi endeksleri ile senkronize bir şekilde yeni zirveler yapıyor.

Tarihsel eğilimlere göre, temelleri nispeten zayıf olan küçük ve mikro kaplı hisse senetleri genellikle piyasanın nihai zirveye ulaşmasından önce zayıf performans gösterir. Mevcut piyasa durumu, bu büyük bir zirveyi işaret eden sinyallerin henüz ortaya çıkmadığını göstermektedir.

Martin, ABD borsa değerlemesinin aşırı seviyelerde olabileceğini ve varlık balonunun belirtilerinin belirmeye başladığını kabul etmekle birlikte, aynı zamanda şunları belirtti: “Bu yıl Nisan ayından bu yana yaşanan artış süreci oldukça düzenli, 2000 yılı internet balonunun zirve dönemindeki çılgın manzaralardan tamamen uzak.” Martin, eğer 2026'da bir balon gerçekten patlarsa, bunun temel nedeninin değerleme sorunu olmayacağını, aksine piyasa iç yapısının gösterdiği “istikrarsız” duruma bağlı olacağını özetledi. Ve açıkça ifade etti: “Mevcut piyasada kesinlikle böyle bir durum yok.”